Commodity Futures Trading Commission (CFTC) oficjalnie rozpoczęła opracowywanie zasad dla niektórych detalicznych transakcji kryptowalutowych, publikując 5 października Advanced Notice of Proposed Rulemaking, który otwiera 60-dniowy okres komentarzy publicznych — termin ten przypada na początek grudnia. To posunięcie uruchamia proces, a nie wprowadza gotowy reżim: żadna giełda nie wchodzi do nowego federalnego frameworku i żadne nowe ochrony klientów nie wchodzą dziś w życie. Advanced Notice of Proposed Rulemaking to eksploracyjny etap federalnego procesu regulacyjnego, w którym urząd zadaje pytania i zbiera dowody, zamiast proponować wiążący tekst; ewentualna ostateczna regulacja musiałaby zostać jeszcze formalnie zaproponowana, a następnie sfinalizowana w drodze dalszych komentarzy publicznych, zanim wejdzie w życie.

Zgodnie z ogłoszeniem urzędu propozycja dotyczy transakcji detalicznych z wykorzystaniem dźwigni, depozytu zabezpieczającego lub finansowania — transakcji określanych przez CFTC jako "crypto asset transactions", czyli CTX Urząd wykorzysta otrzymane odpowiedzi do ustalenia, jak powinien funkcjonować przyszły framework dla tych transakcji.

Dlaczego dźwignia wyznacza właściwość CFTC

Zakup Bitcoina za w pełni opłacone środki to co innego niż otwarcie pozycji za pożyczone pieniądze. Ten drugi typ transakcji mieści się w istniejących uprawnieniach urzędu dotyczących niektórych detalicznych transakcji towarowych, co daje CFTC wyraźniejszą rolę prawną — i wyjaśnia, dlaczego może rozpocząć ten proces regulacyjny bez czekania na Kongres.

Ta sama granica ogranicza zasięg propozycji: nie może ona stworzyć federalnego nadzoru nad każdym zakupem kryptowalut na giełdzie.

"Crypto asset market" jako federalna ścieżka

W centrum konsultacji znajduje się proponowana kategoria zarejestrowanego rynku o nazwie "crypto asset market". Dawałaby giełdom oferującym detaliczny handel kryptowalutami z dźwignią, depozytem zabezpieczającym lub finansowaniem sposób działania w ramach federalnego frameworku rynkowego.

Konsultacje pytają, co taki framework powinien wymagać od rynków, które z niego skorzystają, a jego zakres wykracza poza dostępne do handlu aktywa i obejmuje kontrole otaczające transakcje oraz środki klientów. CFTC poszukuje opinii na temat tego, jak takie rynki powinny radzić sobie z:

• manipulacją rynkową i nadużywaniem handlu
• środkami klientów i konfliktami interesów
• nadzorem rynkowym i kontrolami operacyjnymi
• praktykami specyficznymi dla krypto, które mogłyby stać się standardami federalnymi

Reuters poinformował, że na tym etapie nie przewidziano konkretnych limitów dźwigni. Urząd najpierw pyta, jak produkty i rynki w ramach jego właściwości powinny być traktowane, zanim opracuje szczegółowe wymogi.

"Amerykanie zasługują na jasność, pewność i ochronę konsumentów na rynkach aktywów krypto", powiedział przewodniczący CFTC Michael Selig w ogłoszeniu urzędu.

Selig opowiada się za zasadami, które działają, zanim awaria platformy skrzywdzi klientów.stateczny framework będzie nadal zależał od tego, które giełdy skorzystają z federalnej ścieżki, jakie zabezpieczenia przyjmą oraz od zdolności CFTC do ich nadzorowania.

Szersze pytanie o rynek spot pozostaje w gestii Kongresu

Propozycja nastąpiła po niepowodzeniu Senatu w unicestawieniu ustawy CLARITY Act, która dałaby CFTC szerszą i trwalszą rolę w nadzorze nad rynkami spot kryptowalut. Urząd działa natomiast na podstawie uprawnień, które już posiada wobec węższej klasy transakcji detalicznych, co pozostawia dwie ścieżki regulacyjne.

Rynek oferujący detaliczną dźwignię lub finansowanie mógłby ubiegać się o federalny framework poprzez proponowaną kategorię crypto asset market. Zwyczajne platformy spot nadal działałyby głównie zgodnie z zasadami stanowymi, obok istniejących uprawnień CFTC w zakresie zwalczania oszustw i manipulacji.

Co dalej

Okres komentarzy zdefiniuje ostateczny kształt propozycji. Ponieważ Advanced Notice nie zobowiązuje urzędu do niczego, zapis komentarzy pomoże ustalić, czy nastąpi formalny projekt regulacji — i w jakiej formie. Oczekuje się, że nadchodząca debata skupi się na praktycznych granicach federalnej ścieżki: które platformy by z niej skorzystały, jakie zabezpieczenia przyjęłyby i czy regulatorzy stanowi uznaliby ją za ulepszenie, czy za nakładanie się kompetencji.

CFTC otworzyła ścieżkę dla detalicznego handlu kryptowalutami z dźwignią, podczas gdy szersze pytanie o to, kto nadzoruje gotówkowy rynek spot, pozostaje w gestii Kongresu.

Niniejszy artykuł ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady prawnej, finansowej ani inwestycyjnej. Propozycja CFTC podlega komentarzom publicznym i może ulec zmianie przed przyjęciem jakichkolwiek ostatecznych zasad.

Źródło: Coindoo