Amerykańska Commodity Futures Trading Commission (CFTC) skorzystała z uprawnień nadzwyczajnych, nakazując operatorowi rynków predykcyjnych, firmie Kalshi, kontynuowanie działalności, co eskaluje spór prawny z Nowym Jorkiem o to, czy kontrakty na wydarzenia oferowane przez platformę stanowią nielegalny hazard.

CFTC oświadczyła, że podjęła działania po tym, jak Kalshi powiadomił agencję o nagłym zagrożeniu rynkowym wynikającym z pozwu wniesionego przez prokurator generalną Nowego Jorku, Letitię James. Agencja nakazała spółce KalshiEX LLC, podmiotowi zarządzającemu platformą Kalshi, kontynuowanie działalności zgodnie z głównymi zasadami Ustawy o Giełdach Towarowych (Commodity Exchange Act).

W lipcu 2026 roku Nowy Jork pozwał firmę Kalshi, domagając się tymczasowego nakazu sądowego, który zakazałby firmie oferowania mieszkańcom stanu kontraktów na wydarzenia związane ze sportem, wyborami, kulturą i innymi wydarzeniami. Według CFTC, stan domaga się również co najmniej 36 miliardów dolarów odszkodowania.

Spór koncentruje się na szerszym problemie regulacyjnym: czy rynki predykcyjne powinny być traktowane jako regulowane na szczeblu federalnym rynki finansowe, czy też jako działalność hazardowa podlegająca prawom stanowym. Kalshi działa jako wyznaczony rynek kontraktów pod nadzorem CFTC i utrzymuje, że jego kontrakty na wydarzenia podlegają federalnemu prawu towarowemu. Z kolei Nowy Jork twierdzi, że kontrakty te stanowią nielegalny hazard i powinny być regulowane na podstawie prawa stanowego.

Interwencja CFTC to kolejna eskalacja w narastającym konflikcie między władzami federalnymi a władzami stanowymi w sprawie rynków predykcyjnych — branży, która rozwinęła się w szybkim tempie, ponieważ platformy coraz częściej oferują kontrakty powiązane ze sportem, polityką, danymi gospodarczymi i innymi wydarzeniami ze świata rzeczywistego. Ten wzrost sprawił, że sektor ten stał się powracającym przypadkiem testowym tego, w jaki sposób istniejące zasady rynkowe mają zastosowanie do nowszych produktów, które zacierają granicę między handlem a zakładami.

To nie pierwszy przypadek, w którym CFTC skorzystała z uprawnień nadzwyczajnych w tej branży. W lipcu 2026 r. agencja nakazała Kalshi realizację oczekujących transakcji po tym, jak sąd w stanie Michigan nakazał firmie anulowanie niektórych kontraktów obejmujących mieszkańców Michigan.

Działanie to podkreśla niepewność regulacyjną, z jaką zmagają się operatorzy rynków predykcyjnych. Poszczególne stany coraz częściej kwestionują działalność tych platform na podstawie przepisów prawa hazardowego, podczas gdy CFTC jednocześnie stara się potwierdzić swoją jurysdykcję federalną nad tymi kontraktami. Dla uczestników rynku oznacza to, że praktyczne zasady określające, gdzie i na jakich warunkach te kontrakty mogą być oferowane, mogą w równym stopniu kształtować się na podstawie nakazów sądowych i działań agencji, co na podstawie samych kontraktów.

Wynik sporu z Kalshi może mieć implikacje wykraczające znacznie poza jedną firmę, potencjalnie decydując o tym, jak rynki predykcyjne będą działać w całych Stanach Zjednoczonych oraz o stopniu, w jakim stanowi regulatorzy ds. hazardu mogą interweniować w rynki regulowane na szczeblu federalnym.

Wiodąca platforma rynków predykcyjnych przegrywa sprawę sądową, oddając władzę stanom

„Hazard pod inną nazwą to nadal hazard” – mówi Nowy Jork, pozywając Coinbase i Gemini za ofertę rynków predykcyjnych

Rynki predykcyjne podlegają naszemu federalnemu mandatu – mówi przewodniczący CFTC