Amerykańska Komisja Handlu Kontraktami Terminowymi (CFTC) wydała 24 września zaktualizowane wytyczne wyjaśniające, w jaki sposób podmioty zarejestrowane mogą inwestować środki klientów w aktywa tokenizowane oraz wykorzystywać technologię blockchain do ewidencji regulacyjnej. Publikacja nastąpiła kilka dni po tym, jak amerykański Senat nie był w stanie skierować do dalszych prac ustawy Digital Asset Market Clarity Act, znaną powszechnie jako CLARITY Act. Cointelegraph opisał moment zmiany regulacyjnej w poście na X.

CFTC wyjaśnia zasady dotyczące aktywów tokenizowanych

Według Komisji zaktualizowane frequently asked questions (FAQ) dotyczą dwóch obszarów: inwestowania środków klientów w tokenizowane formy dozwolonych inwestycji oraz wykorzystania technologii blockchain do ewidencji regulacyjnej.

Aktywa tokenizowane to oparte na blockchainie reprezentacje tradycyjnych instrumentów, a znaczenie aktualizacji ma charakter operacyjny: ponieważ środki klientów utrzymywane przez podmioty zarejestrowane mogą w ramach systemu CFTC trafiać wyłącznie do dozwolonych instrumentów, wytyczne określają, kiedy tokenizowana wersja takiego instrumentu może być traktowana na równi z jego tradycyjnym odpowiednikiem.

Zgodnie z wytycznymi podmioty zarejestrowane mogą inwestować środki klientów w tokenizowane formy dozwolonych aktywów, gdy tokenizowana wersja zapewnia posiadaczom prawa prawne i ekonomiczne takie same lub funkcjonalnie równoważne z prawami związanymi z tradycyjną formą aktywa.

Innymi sł, sama tokenizacja nie poszerza zakresu aktywów, które podmiot może posiadać; czynnikiem decydującym jest to, czy tokenizowany instrument pozostawia posiadaczy w tej samej pozycji prawnej i ekonomicznej co tradycyjne aktywo.

CFTC oświadczyła również, że nie będzie sprzeciwiać się korzystaniu przez podmioty zarejestrowane z systemów opartych na blockchainie w celu spełnienia obowiązujących wymogów ewidencyjnych.

Przewodniczący CFTC Michael S. Selig powiedział, że zmiany są spójne z wysiłkami Komisji zmierzającymi do „zapewnienia jasności regulacyjnej dla branży kryptowalut”.

Wytyczne rozwijają wcześniejsze ramy CFTC

FAQ zostały po raz pierwszy wprowadzone 20 marca 2026 r. Wstępne wytyczne dotyczyły działań związanych z aktywami kryptowalutowymi i technologią blockchain oraz dodatkowo wyjaśniały wcześniejsze stanowiska personelu CFTC w sprawie tokenizowanego zabezpieczenia oraz aktywów cyfrowych przyjmowanych jako zabezpieczenie depozytu marginesowego.

Najnowsza aktualizacja nie stanowi nowej ustawy i nie zastępuje podstawowych wymogów regulacyjnych. Zamiast tego oferuje dodatkowe wytyczne personelu dotyczące tego, jak istniejące wymogi stosują się do aktywów tokenizowanych i zapisów opartych na blockchainie.

Wyjaśnienie jest szczególnie istotne dla podmiotów zarejestrowanych działających w ramach systemu regulacyjnego CFTC, w którym nadal obowiązują wymogi dotyczące przechowywania aktywów, ich wydzielania, wyceny i ewidencji.

Aktualizacja po nieudanym głosowaniu Senatu w sprawie ustawy CLARITY Act

Ogłoszenie CFTC nastąpiło krótko po tym, jak Senat 15 września odrzucił wniosek o zamknięcie debaty nad H.R. 3633, ustawą Digital Asset Market Clarity Act. Oficjalny rejestr Senatu pokazuje, że wniosek został odrzucony, a głosowanie zakończyło się wynikiem 49-50. Zamknięcie debaty (cloture) to procedura Senatu służąca zakończeniu dyskusji, aby projekt mógł przejść do ostatecznego głosowania, co oznacza, że ustawa zatrzymała się przed tym etapem.

CLARITY Act miała na celu ustanowienie ram regulnych dla towarów cyfrowych oraz wyjaśnienie podziału odpowiedzialności między CFTC a Komisją Papierów Wartościowych i Giełd. Nieudane głosowanie pozostawiło projekt bez wystarczającego poparcia, by mógł przejść dalej na tym etapie. W związku z brakiem ustawy kwestie kompetencyjne, które miała ona rozstrzygnąć, pozostają nieuregulowane ustawowo.

Przedstawiciele CFTC nie stwierdzili, że głosowanie w Senacie bezpośrednio skłoniło Komisję do aktualizacji FAQ. Według Cointelegraph Selig określił to działanie jako część szerszych starań Komisji o zapewnienie jasności regulacyjnej.

Bieżący rozwój wydarzeń regulacyjnych koncentruje się zatem na tym, jak podmioty zarejestrowane mogą wykorzystywać tokenizowane wersje dozwolonych aktywów oraz ewidencję opartą na blockchainie w ramach istniejącego systemu CFTC. Sposób stosowania standardu równoważności funkcjonalnej w praktyce oraz to, czy Senat ponownie zajmie się projektem H.R. 3633, to otwarte pytania pozostawione przez tę aktualizację.

Źródło: Hokanews