Amerykańscy regulatorzy nałożyli karę w wysokości 172 539 dolarów na byłego operatora telepromptera Białego Domu, który wykorzystywał wcześniejszy dostęp do przemówień prezydenckich do czerpania zysków z kontraktów na rynkach predykcyjnych, co stanowi jeden z najwyraźniejszych dotąd testów zasad zwalczania insider tradingu na szybko rozwijającym się rynku kontraktów na zdarzenia.

Commodity Futures Trading Commission (CFTC) podała, że Gabriel Perez zawłaszczył istotne, niepubliczne informacje uzyskane w ramach pracy rządowej, aby w okresie od grudnia 2025 do lutego 2026 handlować tzw. kontraktami „presidential mention" na platformie rynków predykcyjnych Kalshi. Według CFTC Perez miał dostęp do przemówień prezydenckich jeszcze przed ich wygłoszeniem i wykorzystywał te informacje do handlu kontraktami związanymi z tym, czy prezydent wypowie określone słowa lub zwroty.

Transakcje przyniosły 107 539,02 dolara nielegalnych zysków. Zgodnie z ugodą zawartą z CFTC Perez musi zwrócić te zyski, zapłacić cywilną karę pieniężną w wysokości 65 000 dolarów oraz zaakceptować trzyletni zakaz handlu. Zgodził się również na zaniechanie dalszych naruszeń Ustawy o Giełdach Towarowych (Commodity Exchange Act) oraz przepisów CFTC.

CFTC wskazała, że kara 65 000 dolarów oznaczała istotne złagodzenie w ramach nowego stanowiska agencji dotyczącego współpracy, ze względu na „wzorową współpracę” Pereza ze śledztwem.

Sprawa następuje po wcześniejszych działaniach egzekucyjnych dotyczących platformy Kalshi. Sprawa Santosa była jedną z pięciu nowych spraw egzekucyjnych, a pozostałe zakończyły się tymczasowymi zakazami handlu po podjęciu współpracy ze śledztwem.

„Pan Santos czekają dodatkowe kary finansowe i zostanie trwale wykluczony z handlu na Kalshi z powodu braku współpracy” — BitKE (@BitcoinKE) 1 września 2026 (https://x.com/BitcoinKE/status/2094671191394922874?ref_src=twsrc%5Etfw)

Sprawa ma znaczenie, ponieważ rozciąga znane zasady egzekwowania insider tradingu na rynki predykcyjne, gdzie uczestnicy obstawiają rzeczywiste wydarzenia, a nie tradycyjne papiery wartościowe. Stanowi konkretny precedens regulacyjny: uprzywilejowane informacje rządowe mogą skutkować działaniami egzekucyjnymi, gdy są wykorzystywane do handlu kontraktami na zdarzenia w celu osiągnięcia osobistych korzyści. Działająca tu teoria prawna to misappropriation — ta sama rama, którą CFTC i SEC od dawna stosują, gdy ktoś handluje na podstawie informacji poufnych uzyskanych wbrew obowiązkowi wobec ich źródła, w tym przypadku wobec rządu federalnego, a nie pracodawcy korporacyjnego.

CFTC określiła te kontrakty jako swapy i stwierdziła, że Perez naruszył obowiązek zaufania i lojalności, wykorzystując informacje uzyskane w ramach zatrudnienia federalnego. Agencja doceniła także Kalshi za pomoc w śledztwie. Ta klasyfikacja ma znaczenie: ponieważ kontrakty są regulowane jako swapy na mocy Ustawy o Giełdach Towarowych, to CFTC — a nie SEC — sprawuje nad nimi jurysdykcję, i właśnie dlatego zakład dotyczący przemówienia podlega federalnemu nadzorowi instrumentów pochodnych.

Działanie egzekucyjne uwypukla szersze wyzwanie dla platform rynków predykcyjnych, które wkraczają w obszary tradycyjnie zarezerwowane dla giełd finansowych, bukmacherów i organizacji badania opinii publicznej. Pozycja Kalshi wzrosła w szczególności po tym, jak jej kontrakty na wybory w USA przetrwały challenge sądowy w 2024 roku, a od tego czasu obroty kontraktami na zdarzenia w całej branży znacząco wzrosły. Im silniej rynki są powiązane z wrażliwymi informacjami politycznymi, gospodarczymi i korporacyjnymi, tym większe znaczenie ma nadzór i kontrole wobec traderów posiadających przewagę informacyjną.

Sprawa ustanawia również, że nowatorski charakter kontraktu na zdarzenie niekoniecznie chroni traderów przed tradycyjnymi zasadami integralności rynku. Działanie CFTC sygnalizuje, że regulatorzy są gotowi traktować nadużywanie informacji poufnych na tych rynkach jako kwestię nadużycia rynkowego, co może tworzyć precedens dla sposobu zwalczania insider tradingu, w miarę jak rynki predykcyjne stają się bardziej ustaloną częścią rynków finansowych.

Kluczowy wątek to precedens, a nie sama kara: CFTC w praktyce pokazuje, że zasady insider tradingu mogą mieć zastosowanie do kontraktów na rynkach predykcyjnych, nawet gdy sam „instrument bazowy” jest tak nietypowy, jak pytanie, czy prezydent wypowie określone słowo.