Przewodniczący CFTC, Michael Selig, ogłosił, że agencja przystąpi do procedury ustawodawczej dotyczącej aktywów cyfrowych, nawet jeśli Kongres nie uchwali ustawy CLARITY Act, oświadczając, że CFTC opracowało swoje propozycje równolegle z kongresowymi negocjacjami nad tą ustawą.

Selig wygłosił swoje uwagi 4 sierpnia na konferencji Flyover Fintech w Lincoln w stanie Nebraska, w wydarzeniu zorganizowanym przez przedstawiciela Mike'a Flooda. Wskazał, że CFTC ma na celu sfinalizowanie propozycji regulacji dotyczących aktywów cyfrowych przed końcem obecnej administracji, co odzwierciedla praktyczną presję na agencje, aby utrwalić priorytety polityczne przed potencjalną zmianą przywództwa.

CFTC przygotowuje przepisy równolegle z negocjacjami nad ustawą CLARITY Act

Zgodnie z oświadczeniem Seliga, CFTC przygotowało propozycje regulacji dotyczących aktywów cyfrowych jednocześnie z dyskusjami nad ustawą CLARITY Act na Kapitolu. Agencja jest gotowa do wydania tych propozycji, jeśli Kongres uchwali ustawodawstwo, ale Selig podkreślił, że wysiłki na rzecz opracowania przepisów będą kontynuowane niezależnie od działań ustawodawczych. Ustawa CLARITY Act jest jedną z kilku ustaw dotyczących struktury rynku, które Kongres rozważał w ostatnich latach, gdy prawodawcy starają się rozwiązać długotrwały nakładający się spór jurysdykcyjny między CFTC a SEC w sprawie aktywów cyfrowych.

Selig zauważył również, że on i przewodniczący SEC Paul Atkins są przygotowani do opracowania wspólnych zasad wyjaśniających odpowiednie obszary uprawnień każdej agencji na rynkach aktywów cyfrowych. Ta współpraca między agencjami rozwiązuje szarą strefę regulacyjną, która utrzymywała się od czasu, gdy rynki krypto rosły w szybkim tempie bez jasnych ram ustawowych przydzielających główny nadzór. Tymczasem CFTC nadal korzysta ze swoich istniejących uprawnień w obszarach objętych już prawem towarowym.

Istniejące uprawnienia pozostawiają lukę na rynku spot

Zgodnie z obecnym prawem CFTC może regulować instrumenty pochodne krypto i podejmować działania egzekwowania prawa wobec oszustw i manipulacji w ramach swojej jurysdykcji towarowej. Agencja może również ustanawiać zasady dla podmiotów, które już podlegają jej nadzorowi.

Uprawnienia te nie obejmują jednak kompleksowej kontroli nad amerykańskimi rynkami spot dla towarów cyfrowych. Ustawa CLARITY Act, jeśli zostanie uchwalona, przyznałaby CFTC wyłączną jurysdykcję nad kwalifikującymi się transakcjami spot na towary cyfrowe i wprowadziła wymogi rejestracyjne dla cyfrowych giełd towarowych, brokerów i dealerów. Ta luka oznaczała, że amerykański handel krypto na rynku spot działał bez ujednoliconego federalnego reżimu regulacyjnego, porównywalnego z tymi obowiązującymi na tradycyjnych rynkach papierów wartościowych lub towarów.

Bez zgody Kongresu te rozszerzone uprawnienia nie mogą być stworzone wyłącznie poprzez regulacje CFTC, ponieważ federalne agencje czerpią swoją jurysdykcję wyłącznie z ustaw uchwalonych przez Kongres.

CFTC rozwija szersze inicjatywy na rynku krypto

Agencja była aktywna na wielu frontach związanych z kryptowalutami, w tym w zakresie zabezpieczeń tokenizowanych, krypto-pochodnych, rynków predykcyjnych i inicjatyw handlu całodobowego. Wysiłki te odzwierciedlają strategię CFTC polegającą na wykorzystywaniu istniejących narzędzi ustawowych do reagowania na pojawiające się struktury rynkowe w oczekiwaniu na potencjalną ekspansję ustawową. Wycofano również niektóre starsze dokumenty doradcze dotyczące aktywów cyfrowych, co sygnalizuje zmianę w podejściu agencji pod obecnym kierownictwem. Warto odnotować, że CFTC uruchomiło wcześniej program pilotażowy pozwalający na używanie Bitcoina, Ethera i USDC jako zabezpieczenia na rynkach instrumentów pochodnych.

Kongres kontynuuje debatę nad szerszym ustawodawstwem dotyczącym struktury rynku. Z kolei SEC rozwijał własny program regulacyjny dotyczący kryptowalut w ramach Project Crypto i zgodnie z planem ma rozważyć Regulation Crypto Assets 14 sierpnia. Równoległe tory w obu agencjach podkreślają zakres, w jakim regulacja aktywów cyfrowych jest kształtowana jednocześnie poprzez tworzenie przepisów, egzekwowanie prawa i ustawodawstwo — fragmentaryzację, którą uczestnicy rynku często wskazywali jako barierę dla zgodności z prawem i adopcji instytucjonalnej.

W ramach systemu CLARITY, SEC zachowałaby uprawnienia w zakresie papierów wartościowych i umów inwestycyjnych, podczas gdy CFTC nadzorowałoby kwalifikujące się rynki spot towarów cyfrowych i zarejestrowanych pośredników.