Przewodniczący Komisji Handlu Kontraktami Terminowymi (CFTC) Michael Selig oświadczył we wtorek, że kryptowaluty i metale szlachetne „mogą obecnie nadawać się do handlu 24/7” na amerykańskich rynkach instrumentów pochodnych, wzywając regulatorów i operatorów rynkowych do przygotowania się na to, co nazwał „masową tokenizacją” finansów.

Selig wygłosił te uwagi podczas konferencji rynku skarbowego USA nowojorskiego Rezerwy Federalnej, zgodnie z swoim przygotowanym wystąpieniem. Powiedział, że komisja nie zastosuje uniwersalnego podręcznika zasad do każdego produktu, zauważając, że produkty rolne, energia i niektóre kontrakty finansowe mogą nie nadawać się do handlu całodobowego.

To podejście „produkt po produkcie” ma znaczenie, ponieważ rynki kryptońskie już handlują w sposób ciągły, podczas gdy amerykańskie giełdy futures działają w określonych ses handlowych, co oznacza, że każde wydłużenie godzin handlu byłoby decydowane indywidualnie dla każdego produktu, a nie na poziomie całego rynku.

Czerwcowe konsultacje testują całodobowe futures na energię i kontrakty perpetual na ropę

W czerwcu CFTC otworzył publiczne konsultacje dotyczące całodobowych kontraktów futures na energię i kontraktów perpetual powiązanych z towarami fizycznymi, takimi jak ropa naftowa. Selig powiedział wówczas również, że komisja będzie przeglądać notowania kontraktów perpetual na zasadzie produkt po produkcie.

Przegląd sektora energetycznego daje wgląd w ten proces: publiczne komentarze od giełd i traderów tworzą materiał, na podstawie którego komisja ocenia, czy dany produkt jest gotowy do handlu całodobowego.

Rynek instrumentów pochodnych o wartości 1,2 kwadryliona dolarów musi przygotować się na tokenizację

„W związku z rozwojem takich zjawisk jak tokenizacja, finanse onchain i handel 24/7, następna dekada prawdopodobnie przyniesie rynkom finansowym więcej zmian niż wszystkie poprzednie dekady razem wzięte” — powiedział Selig.

Porównał tokenizację do wcześniejszej transformacji branży, polegającej na przejściu od sygnałów ręcznych na otwartym parkiecie do handlu elektronicznego, i stwierdził, że wysokiej jakości tokenizowane zabezpieczenie „ma potencjał, aby uczynić płynność bardziej dynamiczną, a rynki bardziej odpornymi”.

Selig zauważył, że dzienny obrót kontraktami terminowymi na obligacje skarbowe wzrósł w ciągu 20 lat z około 200 miliardów dolarów do około 900 miliardów dolarów oraz że około połowa światowych instrumentów pochodnych o wartości nominalnej 1,2 kwadryliona dolarów podlega nadzorowi CFTC — zasięg, który stawia zasady komisji dotyczące zabezpieczeń i notowań w centrum tego, jak mogłyby rozwijać się ztokenizowane rynki.

W lutym CFTC dodał niektóre płatnicze stablecoiny emitowane przez krajowe banki powiernicze do listy dopuszczalnych zabezpieczeń, a w marcu wydał FAQ dotyczące tokenizowanych zabezpieczeń. Selig powiedział, że komisja szuka większej liczby sposobów na „zachęcanie do odpowiedzialnej adopcji stablecoinów przez uczestników rynku, giełdy i izby rozlicowe”. Decyzje dotyczące dopuszczalnych zabezpieczeń określają, jakie aktywa uczestnicy rozliczeń mogą wnosić przeciwko pozycjom, co czyni te ruchy najbardziej konkretnymi jak dotąd krokami komisji w kierunku funkcjonowania aktywów onchain w regulowanych rynkach instrumentów pochodnych.

Kontekst regulacyjny

Selig przejął stery w CFTC w grudniu 2025 roku i na początku tego roku powołał zespół ds. innowacji obejmujący krypto, AI i rynki predykcyjne. Jest jedynym aktywnym komisarzem w organie, który zazwyczaj liczy pięciu członków.

Ustawa CLARITY Act, projekt ustawy o strukturze rynku mający ustanowić podstawowe zasady dla krypto, nie zdobył 15 września wymaganych 60 głosów w Senacie. Następnego dnia Selig opublikował na X wpis, że CFTC jest „zorientowany i gotowy wydać swoje zasady dla nowej granicy finansów”.

SEC wydała 17 września swoją Innovation Exemption, otwierając drogę dla ztokenizowanych platform papierów wartościowych do handlu onchain wybranymi ztokenizowanymi amerykańskimi akcjami. Przy nieuregulowanych jeszcze podstawowych zasadach w Senacie kolejne sygnały będą proceduralne: wynik otwartych konsultacji oraz indywidualne przeglądy notowań komisji wskażą, które produkty CFTC uzna za gotowe do handlu całodobowego.