Amerykańska Komisja Handlu Futures (CFTC) we wtorek dopuściła do obrotu wieczne kontrakty futures na pojedyncze akcje amerykańskie dla traderów w USA — a w ciągu kilku godzin środowiska z Wall Street wniosły pozew, aby temu zapobiec.

Ta historia otwiera „Morning Minute” — codzienny newsletter autorstwa Tylera Warnera. Analizy i opinie wyrażone w newsletterze są jego własne i niekoniecznie odzwierciedlają stanowisko Decrypt.

Czym są wieczne kontrakty futures

Wieczny kontrakty futures (perpetual future) to lewarowany zakład na cenę, który nigdy nie wygasa. Trader może utrzymywać pozycję tak długo, jak długo spełnia wymogi depozytu zabezpieczającego i płaci stopę finansowania (funding rate). Jego najbliższym odpowiednikiem w finansach tradycyjnych byłyby opcje, z kilkoma różnicami — przede wszystkim brakiem daty wygaśnięcia. Traderzy krypto używali tego instrumentu od lat, głównie na platformach offshore takich jak Binance i platformach onchain takich jak Hyperliquid, ponieważ prawo USA nie przewidywało dla niego jasnego miejsca. Zatwierdzenie z wtorku to właśnie pierwszy jasny dom prawny dla tego instrumentu na rynkach USA.

Zatwierdzenie

Zielone światło ogłoszono w oświadczeniu przewodniczącego CFTC Michaela Seliga. Wieczne futures na akcje są obecnie dostępne do obrotu na zarejestrowanych w CFTC giełdach, zaklasyfikowane jako security futures products na mocy Commodity Futures Modernization Act z 2000 roku, co podlega je wspólnemu nadzorowi CFTC i SEC.

Lista platform, które faktycznie mogą oferować ten produkt, jest krótka i została złożona po cichu. Firma musi być CFTC-designated contract market oraz osobno zgłoszona do SEC jako giełda papierów wartościowych (national securities exchange) dla security futures products. Obie rejestracje posiada dziś siedem podmiotów: Cboe, CME, Coinbase, Kalshi, Bitnomial, Nadex oraz ICE Futures U.S. Pięć z tych siedmiu złożyło wnioski w ciągu jednego 30-dniowego okna we wrześniu.

Kalshi jest najbliżej, z wnioskiem obejmującym 56–58 instrumentów i startem spodziewanym w ciągu kilku dni. Coinbase złożył wniosek o wykotowanie perpsów na Apple, Tesla i Nvidia. Warner uznał te dwie firmy za bezpośrednich zwycięzców, przy czym Hyperliquid i Lighter — najważniejsze protokoły krypto perps — są następne w kolejce do potencjalnych zatwierdzeń CFTC i również prawdopodobnie będą przyszłymi zwycięzcami (LIT wzrósł o 10% tego dnia). Jeśli harmonogram Kalshi się potwierdzi, pierwsze regulowane wieczne futures na akcje mogą zmieniać właściciela w ciągu kilku dni — podczas gdy polityka, która je umożliwia, jest już pod obciążeniem prawnym.

Pozew

Potem przyszedł pozew. Nowa grupa o nazwie Capital Markets Alliance złożyła go w sądzie okręgowym południowego dystryktu Nowego Jorku, wymieniając wśród swoich członków Cboe, Citadel Securities oraz Healthy Markets Association. Jej argumentacja biegnie dwoma torami: po pierwsze, że perpsy na akcje to swap oparty na papierach wartościowych, należący do kompetencji SEC, a nie CFTC; po drugie, że CFTC naruszyło Administrative Procedure Act, nigdy nie wyjaśniając, dlaczego zmieniło wcześniejsze stanowisko. Grupa chce wycofania tej polityki.

American Securities Association osobno dołączyła do zarzutów, wskazując, że Kongres całkowicie zakazał sprzedaży swapów opartych na papierach wartościowych inwestorom detalicznym. Te dwa wnioski łącznie stawiają przyszłość produktu na zarejestrowanych amerykańskich platformach pod znakiem zapytania.

Rzecznik CFTC nazwał pozew „niepokojącym”, dodając, że „nasze rynki powinny być rządzone przez prawo, a nie przez kampanie procesowe mające blokować innowacje”.

CME już próbowała czegoś podobnego, pozywając CFTC w związku z zatwierdzeniem krypto perpsów na teorii, że kontrakty wieczne to swapy, a nie futures. Ta próba zakończyła się niczym.

Warner opisał ten konflikt starą maksymą: „Najpierw cię ignorują, potem śmieją się z ciebie, potem z tobą walczą, a potem wygrywasz”. Jego zdaniem rynek jest obecnie na etapie walki — następny przystanek: zwycięstwo.

Makro, krypto i rynki

Główne kryptowaluty są na plusie po wyborach śródokresowych, z ZEC na czele: BTC +1,6% do 78 300 USD; ETH +2% do 2 320 USD; SOL bez zmian na poziomie 93 USD; HYPE bez zmian na poziomie 85 USD; ZEC +9% do 1 285 USD. LIT (+8%), VVV (+6%), RAY (+6%) i ENA (+5%) przewodziły największym wzrostom altcoinów.

Ropa spadła o 3% do 95 USD; złoto wzrosło o 3% do 4 054 USD. Futures na akcje są na plusie po zwycięstwie demokratów: Dow +1,6%, Nasdaq +0,5%.

Bolesna noc krypto w wyborach śródokresowych

Kampania krypto warta 64 mln USD przeciwko Sherrodowi Brownowi nie powiodła się, a on wraca do Senatu, gdzie może objąć stanowisko przewodniczącego komisji mającej jurysdykcję nad branżą — wieńcząc bolesną noc dla politycznych operacji krypto. Prokrypto republikanie z Izby Reprezentantów Bryan Steil, Zach Nunn i Ann Wagner stracili mandaty, podczas gdy Pete Ricketts obronił Nebraska, a Andy Barr wygrał otwarte miejsce w Senacie z Kentucky, zastępując Mitcha McConnellа.

Wyniki finansowe, incydenty bezpieczeństwa i batalie prawne

Circle podał przychody i dochody z rezerw za trzeci kwartał w wysokości 865 mln USD, o 17% więcej rok do roku, przy średnim obiegu USDC sięgającym 73,3 mld USD. CRCL spadł o 3% w handlu przed otwarciem sesji.

Platforma dokumentacyjna GitBook ujawniła naruszenie swoich poświadczeń infrastruktury, które opisała jako „wyrafinowany, wysoce ukierunkowany atak z użyciem agentów AI”, z ekspozycją tokenów API, sekretów integracji oraz kluczy Git Sync.

Justin Sun wystąpił do sądu federalnego o ukaranie World Liberty Financial za ujawnienie, które początkowo wykazywało wspierane przez Trumpa przedsięwzięcie jako firmę z Florydy; Sun twierdzi, że późna poprawka była taktyką, aby wyprowadzić jego spór wart 45 mln USD poza sąd federalny.

CEO Tether Paolo Ardoino powiedział na Plan ₿ Forum w Lugano, że firma posiada „mniej więcej 150 000 Bitcoinów”, wartych około 11,5 mld USD. Attestacja za trzeci kwartał obejmuje 8,37 mld USD w Bitcoinach, czyli około 100 100 monet, pozostawiając około 50 000 niewyjaśnionych.

Sieć prywatności Ethereum Aztec wypuściła aktualizację Tierra, łatając krytyczną podatność z poprzedniej wersji i skracając generowanie dowodów po stronie klienta dla transakcji prywatnych do około jednej sekundy.

Dział Corporate Finance SEC oświadczył, że nie będzie rekomendował działań egzekucyjnych wobec programowego emisji Canton Coin, traktując token jako towar cyfrowy w liście no-action.

Binance prześledził hak o wartości 6,34 mld USD do fałszywej rozmowy kwalifikacyjnej, podczas której inżynier został poproszony o pobranie zadania programistycznego, które zainstalowało malware nie wykryte przez narzędzia endpoint; atakujący następnie przez tygodnie poruszali się lateralnie, wykorzystując wewnętrzne narzędzie AI do przejęcia maszyn jeszcze dwóch pracowników, zanim dotarli do usługi podpisywania portfeli 29 października.

Skarbce korporacyjne i ETF-y

ETF-y na Bitcoina odnotowały we wtorek netto odpływy 116 mln USD; ETF-y na ETH odnotowały odpływy 85 mln USD.

Monitor monet meme

Przywódcy meme byli mieszani: DOGE bez zmian; SHIB +1%; PEPE +4%; PENGU +3%; TRUMP -11%; SPX +4%; BONK +8%.

Przywódcy Robinhood chain byli głównie na plusie: Pons +8% do 147 mln USD; Cashcat bez zmian na poziomie 105 mln USD; AI +8% na poziomie 59 mln USD; Orbio +55% i Priors +40% przewodzili największym ruchom.

Do największych ruchów w Solanie należały AMD +35x, Choo +115% i Ansem +13%, przy Stonk +9%.

Monitor tokenów, airdropów i protokołów

Hyperliquid przewodził protokołom onchain pod względem przychodów z 2,07 mln USD, za nim Pump.fun z 1,57 mln USD.

Organ zarządzający House of Stake w NEAR zagłosował za obniżeniem maksymalnej rocznej emisji tokenów z 2,5% do 1,6% w ciągu 24 miesięcy — redukcja stopy o 36%.

Stonk.fun wprowadził nową funkcję pozwalającą nowym tokenom startować przy kapitalizacji 20 000 USD i przechodzić bonding przy 150 000 USD, aby zapewnić głębszą płynność.

Orbio wznowił działalność — z marketplace kredytów AI przeszedł na prywatny interfejs czatu (i konkurent VVV), oferując 25 poufnych modeli na Phala i NEAR obok głównych modeli komercyjnych wycenionych poniżej cennika.

Robinhood i Arbitrum otworzyły nabór do drugiej kohorty Arbitrum Mentorship Program — 12-tygodniowej ścieżki dla zespołów budujących na Robinhood Chain, oferującej 100 000 USD grantów oraz demo day. Duet zadeklarował łącznie 1,8 mln USD grantów.

NFT

Przywódcy NFT byli głównie bez zmian: Punks bez zmian przy 30,4 ETH; BAYC -1% przy 5,6 ETH; Pudgy bez zmian przy 2,32 ETH. Crawlers (+80%) i Yield Field Deeds (+11%) przewodzili największym ruchom.