Przewodniczący CFTC Michael Selig uznał Bitcoin (BTC), Ether (ETH), Solanę (SOL), Stellar Lumens (XLM), Tezos (XTZ) i XRP za przykłady towarów cyfrowych w ramach zestawu proponowanych zasad, które ustanowią strukturę dla handlu kryptowalutami z dźwignią, zabezpieczeń klientów i rejestracji giełd w Stanach Zjednoczonych. Te klasyfikacje mają znaczenie, ponieważ podział na towary i papiery wartościowe decyduje o tym, czy dany zasób podlega nadzorowi CFTC, czy regulacjom dotyczącym papierów wartościowych SEC.

Selig przedstawił propozycje na Fordham Law Blockchain Regulatory Symposium w Nowym Jorku, zgodnie ze wystąpieniem opublikowanym na stronie internetowej CFTC. Jego uwagi obejmowały Regulation CTX i Regulation CAM, zabezpieczenia klientów, dostawę onchain oraz traktowanie twórców oprogramowania.

CFTC planuje zasady dotyczące handlu kryptowalutami z dźwignią

Propozycje CFTC dotyczą giełd oferujących klientom detalicznym handel kryptowalutami z marginą, dźwignią lub finansowaniem. Selig określił te transakcje jako CTX i umieścił je w trójpoziomowej strukturze: poziom 1 obejmuje zwykłe giełdy spot, poziom 2 obejmuje handel kryptowalutami z dźwignią, a poziom 3 obejmuje kontrakty wieczne i inne instrumenty pochodne.

Zgodnie z Regulation CAM giełdy oferujące wyłącznie CTX mogą ubiegać się o rejestrację jako rynki aktywów krypto. Wyznaczone rynki kontraktowe również mogłyby oferować CTX w ramach dostosowanych zasad.

Struktura wymagałaby pośrednictwa futures commission merchant (FCM) w objętych transakcjach detalicznych, przy czym FCM zarządzałyby kontami i środkami klientów zgodnie z zasadami ochrony klientów. FCM to pośrednicy, których CFTC już rejestruje i nadzoruje na rynkach terminowych, więc wymóg ten kierowałby detaliczną dźwignię krypto przez istniejący kanał nadzorczy. Wymogi te obejmują ujawnienia, standardy kapitałowe, separację aktywów i obowiązki w zakresie przeciwdziałania praniu pieniędzy. CFTC zaproponowała również wymagania dotyczące dowodów rezerw dla niektórych giełd przechowujących mienie klientów.

CFTC wskazuje sześć przykładów towarów cyfrowych

Selig omówił wspólną taksonomię aktywów krypto CFTC i SEC, która dzieli aktywa krypto na pięć kategorii: towary cyfrowe, kolekcje cyfrowe, narzędzia cyfrowe, stablecoiny i papiery wartościowe cyfrowe. Taksonomia wymienia Bitcoin, Ether, Solanę, Stellar Lumens, Tezos i XRP jako przykłady towarów cyfrowych. Według Seliga pierwsze trzy kategorie co do zasady nie są papierami wartościowymi.

Powiedział również, że CFTC proponuje wyjaśnienie wyjątku rzeczywistej dostawy dla CTX. Zgodnie z propozycją przeniesienie aktywów krypto do zewnętrznego portfela niepowierniczego w ciągu 28 dni z reguły spełniałoby ten wyjątek. Wyjątek rzeczywistej dostawy to istniejąca granica między detalicznymi transakcjami towarowymi z dźwignią a zasadami CFTC dotyczącymi detalicznych futures towarowych, więc stały 28-dniowy termin na przelew portfela dałby giełdom konkretny standard operacyjny.

Selig przedstawia ścieżkę dla deweloperów onchain

Selig powiedział, że CFTC bada politykę dla deweloperów, którzy jedynie publikują oprogramowanie i nie pozyskują zleceń, nie kontrolują realizacji ani nie przechowują aktywów klientów. Jego zdaniem deweloperzy nie powinni potrzebować rejestracji jako introducing broker jedynie dlatego, że publikują kod. Pracownicy CFTC angażują się również w rozmowy z twórcami, aby zbadać platformy onchain i miejsca, w których istnieje kontrola. Ten element pozostaje na etapie koncepcyjnym, a nie ostatecznej zasady.

Propozycje pojawiły się po tym, jak Kongres nie przekazał Prezydentowi Trumpowi ustawy Clarity Act, projektu regulującego strukturę rynku, który nie został uchwalony. Ponieważ ta legislacja nie jest jeszcze prawem, uwaga zwraca się teraz na to, jak środki przejdą przez proces stanowienia zasad CFTC: jako propozycje, a nie ostateczne zasady, musiałyby przejść przez ten proces, który zwykle obejmuje okres publicznych komentarzy, zanim jakiekolwiek z tych wymogów wejdą w życie.