Kontrakty perpetual futures, po raz pierwszy zaproponowane przez ekonomistę Roberta Shillera w 1993 roku, a później skomercjalizowane przez branżę krypto, są obecnie rozważane przez Wall Street dla produktów takich jak VIX, tzw. barometr strachu na rynku akcji.

Cboe, twórca indeksu, rozważa kontrakty perpetual futures powiązane z VIX, choć propozycja pozostaje na wczesnym etapie i nie zaowocowała jeszcze specyfikacją kontraktów ani zgłoszeniem regulacyjnym, zgodnie z Bloomberg.

Indeks VIX mierzy oczekiwaną 30-dniową zmienność S&P 500 na podstawie cen opcji. Inwestorzy często kupują opcje jako ochronę przed gwałtownymi spadkami rynku, więc popyt na te kontrakty rośnie w okresach dekoniunktury, popychając indeks w górę. W rezultacie VIX powszechnie znany jest jako „barometr strachu” Wall Street.

Indeks obsługuje już aktywny rynek instrumentów pochodnych, w tym futures, opcje oraz produkty giełdowe śledzące VIX. Kontrakty futures mają jednak daty wygaśnięcia, po których przestają istnieć, a traderzy muszą rolować swoje pozycje na kolejny dostępny kontrakt. Takie rolowania mogą być kosztowne i obniżać stopy zwrotu — zarzut ten kierowano również wobec giełdowych funduszy ETF na futures bitcoina, gdy zadebiutowały pod koniec 2021 roku.

Kontrakty perpetual swap, w prziwieństwie do nich, nie wygasają. Wykorzystują mechanizm funding rate, którego celem jest utrzymanie ceny kontraktu zakotwiczonej względem indeksu spot, teoretycznie zapewniając inwestorom możliwie najbliższy odpowiednik handlu VIX po wartości spot. Na rynkach krypto płatności funding są okresowo wymieniane między pozycjami długimi i krótkimi, przy czym strona płacąca zależy od tego, czy kontrakt notowany jest powyżej czy poniżej indeksu.

„Traderzy nie muszą martwić się o wygasanie i decay, tylko skupiają się na kierunku, w jakim ich zdaniem zmierza instrument bazowy. VIX to jeden z wielu indeksów, aktywów i wskaźników, które zostaną przekształcone w kontrakty perpetual. Oczekujemy silnej fali perp-ification w nadchodzących miesiącach” — powiedział Martin Lee, kierownik ds. analiz rynkowych w DWF Labs, w rozmowie z CoinDesk.

Niektóre giełdy krypto, w tym Gate, oferują już kontrakty perpetual VIX/USDT. Rynek pozostaje jednak wysoce niepłynny, z niewielkim zauważalnym wolumenem obrotu. Hyperliquid niedawno wprowadził futures powiązane z bitcoinowym VIX — indeksem implikowanej zmienności bitcoina Volmex — zgodnie z CoinDesk.

Ewentualny debiut kontraktów perpetual futures na VIX mógłby przyciągnąć więcej traderów na rynki zmienności. Większa pula kupujących i sprzedających, wraz ze wzrostem aktywności hedgingowej rynku docelowych w ramach futures na VIX i innych instrumentów pochodnych S&P 500, mogłaby zbliżyć do siebie różne produkty oparte na VIX.

Płatności funding nadal stanowiłyby koszt. Ponadto VIX to obliczenie matematyczne, a nie aktywo istniejące w taki sposób jak bitcoin. Stanowi to wyzwanie dla rynku docelowych, które nie mogą łatwo kupować ani sprzedawać aktywa „spot” w celu zabezpieczenia ekspozycji, tak jak robią to animatorzy rynku bitcoina.

„Dla nas interesujące pytanie brzmi: jak funding zakotwiczyłby indeks, którego nie można kupić jako aktywa gotówkowego. Usunięcie terminu wygaśnięcia nie eliminuje kosztów hedgingu ani ryzyka bazy. Dopóki nie istnieją warunki kontraktów, to potencjalny nowy rynek zmienności, a nie tańszy substytut wypukłości opcji” — napisali w e-mailu analitycy Marex Solutions.

Rozważania Cboe ilustrują postępującą konwergencję struktur rynków tradycyjnych i krypto w miarę rozwoju nowych produktów zmienności przez giełdy. Propozycja pozostaje wstępna, a giełda nie ogłosiła warunków kontraktów ani nie złożyła wniosku o produkt. Opublikowane specyfikacje kontraktów i zgłoszenie regulacyjne byłyby pierwszymi konkretnymi sygnałami, czy koncepcja nabiera tempa.

Inne tematy zawarte w newsletterze CoinDesk obejmowały:

• Reuters poinformował, że oczekiwano spowolnienia wzrostu zudnienia w USA we wrześniu, przy czym stopa bezrobocia miała pozostać wokół 4,1% przez trzeci kolejny miesiąc. Według raportu rynek pracy wydawał się stabilny na początku czwartego kwartału. Reuters
• Otwarte pozycje na bitcoinie wzrosły o 2,3 mld USD, gdy traderzy płacili więcej za pozycje wzrostowe przed piątkowym raportem o zatrudnieniu w USA. Bitcoin wzrósł w tym okresie z około 83 500 do 86 500 USD, a jego cena przekroczyła 86 000 USD. CoinDesk poinformował, że połączenie rosnących cen i otwartych pozycji wskazywało, że nowe pozycje wspierają rajd. CoinDesk
• Oczekiwano, że USDT firmy Tether, opisywany jako największy stablecoin świata, powróci do Bitcoina w październiku za pośrednictwem infrastruktury opracowanej przez wspierany przez Tether projekt Utexo. CoinDesk
• CNBC poinformowało, że administracja Trumpa wezwała kraje europejskie do natychmiastowego uwolnienia części rezerw oleju napędowego, argumentując, że amerykańscy rolnicy, przewoźnicy i firmy nie powinni ponosić ciężaru globalnych zakłóceń podaży. CNBC

Dzisiejszy sygnał

Wykres ruchów cenowych XRP od końca 2025 roku pokazał, że token utworzył dużą formację odwróconego głowy i ramion u dołu. Formacja składa się z trzech dołków, z których środkowy jest najgłębszy, oraz krótkich odbić między nimi połączonych linią trendu zwaną linią szyi.

Dla XRP linia szyi przebiegała w okolicach 1,70 USD. Przebicie powyżej tego poziomu potwierdziłoby wybicie i sygnalizowałoby hossę.

Newsletter wymienił także te niedawno opublikowane artykuły CoinDesk:

1. „There’s an election next month: State of Crypto,” opublikowany sześć godzin wcześniej.
2. „Crypto poured years into new products. The next challenge is keeping users,” opublikowany 11 godzin wcześniej.
3. „The Clarity Act stalled. Bankers aren’t hitting the brakes yet on crypto dealmaking,” opublikowany 12 godzin wcześniej.
4. „Payments firm OpenPayd targets year-end Nasdaq listing to fund U.S. expansion and acquisitions,” opublikowany jeden dzień wcześniej.
5. „Crypto job postings triple to over 1,200 in September, but applications fall,” opublikowany jeden dzień wcześniej.
6. „Cathie Wood says smart investors need to start watching where AI agents spend money,” opublikowany jeden dzień wcześniej.
7. „Crypto’s Sisyphean struggle,” opublikowany jeden dzień wcześniej.
8. „BlackRock offers a glimpse of how tokenization may change your investment portfolio,” opublikowany jeden dzień wcześniej.
9. „Bank group sues U.S. regulator over granting crypto trust charters,” opublikowany dwa dni wcześniej.
10. „BNY in talks with Kraken parent Payward over infrastructure partnership,” opublikowany dwa dni wcześniej.

Newsletter promował również serię „The Definitive Stablecoin Landscape Series: Asia Pacific” CoinDesk Research. Raport opisuje region APAC jako kluczowe pole prób w miarę przenikania stablecoinów do regulowanych finansów i zawiera mapę przepisów i przypadków użycia w regionie oraz rolę RLUSD. Raport jest dostępny na CoinDesk Research.