Najważniejsze wnioski

• Cena Cardano ukształtowała w ciągu ostatnich kilku miesięcy kanał rosnący.
• Całkowita wartość zablokowana (TVL) w Cardano nadal spada w tym miesiącu.
• Opłaty sieciowe i podaż stablecoinów pozostają pod presją.

Cena Cardano utrzymała się powyżej czerwcowego dołka, gdy ADA podjęła kolejną próbę odbicia na początku września. Wskaźniki sieciowe nadal jednak wskazywały na ograniczoną aktywność w porównaniu z większymi platformami smart-kontraktowymi. Ta różnica ma znaczenie, ponieważ w przypadku sieci smart-kontraktowych wskaźniki wykorzystania, takie jak TVL, podaż stablecoinów i przychody z opłat, należą do głównych sposobów, za pomocą których inwestorzy oceniają realny popyt na sieć — a wzrosty cen, którym nie towarzyszy odpowiednia aktywność on-chain, historycznie okazywały się trudniejsze do utrzymania.

ADA notowane było w okolicach 0,22 USD 7 września, odbijając z dołka odnotowanego przez TradingView na poziomie około 0,1381 USD 25 czerwca. Odbicie nastąpiło w warunkach stosunkowo słabej aktywności w zakresie zdecentralizowanych finansów Cardano — ta rozbieżność sprawia, że niedawny wzrost ceny pozostaje narażony na nową presję podażową.

Odbicie ceny Cardano w obliczu słabej aktywności DeFi

Token ADA spadł o ponad 80% od swojego najwyższego punktu w zeszłym roku. Spadek zbiegł się z kryptozimą, która dotknęła Bitcoina i większość altcoinów.

Ten regres również zahamował wzrost sieci, przemieniając ją w to, co często opisuje się mianem „widmowego łańcucha” — sieci znikomą lub żadną realną aktywnością. Lata po swoim uruchomieniu Cardano wciąż nie ma głównych zdecentralizowanych aplikacji (dApps). Kontrastuje to z szerszym krajobrazem smart-kontraktów, gdzie rywalizacja o deweloperów i płynność się zaostrzyła, a nowsze sieci są w stanie przyciągnąć duże ekosystemy w ciągu kilku miesięcy od startu.

Całkowita wartość zablokowana (TVL) Cardano spadła do nieco ponad 65 mln USD — najniższego poziomu od 2023 r. i daleko poniżej historycznego szczytu wynoszącego ponad 700 mln USD. Sieć została znamienicie wyprzedzona przez Robinhood Chain, który wystartował w lipcu i już przyciągnął setki dApps, z niemal 1 mld USD każdorazowo w TVL i podaży stablecoinów.
Największe dApps w sieci Cardano — w tym Minswap, Liqwid, Dano Finance, Splash Protocol i Indigo — mają ograniczone użycie, w przeciwieństwie do czołowych aplikacji takich jak Uniswap, PancakeSwap, Hyperliquid i Aave, działających na Ethereum i innych łańcuchach.

Podaż stablecoinów i opłaty gwałtownie spadły

Dalsze dane pokazują, że podaż stablecoinów Cardano wynosi zaledwie 64 mln USD. Choć to więcej niż rok temu, jest to marginalna kwota w branży posiadającej ponad 300 mld USD takich aktywów. Stablecoiny stały się kluczową miarą praktycznej użyteczności łańcucha, ponieważ stanowią podstawę aktywności handlowej, kredytowej i płatniczej — dlatego mała baza stablecoinów zwykle sygnalizuje ograniczone realne wykorzystanie. Cardano zostało wyprzedzone przez sieci takie jak Robinhood Chain i Arbitrum.

Ten sam trend dotyczy innych obszarów. Cardano ma jedynie ograniczony udział w segmencie aktywów realnych (RWA), który przekształcił się w istotną część branży kryptowalut.

W rezultacie sieć generuje niewielkie przychody — uderzająca wartość dla kryptowaluty wycenianej na ponad 8,2 mld USD. Sieć zarobiła w tym kwartale nieco ponad 87 tys. USD, wobec 164 tys. USD w poprzednim kwartale. W szczycie Cardano generowało ponad 1,79 mln USD na kwartał. Przychody z opłat są uważnie śledzone, ponieważ odzwierciedlają, ile użytkownicy faktycznie płacą za transakcje w sieci, co czyni spadek o niemal 95% od szczytu kluczowym punktem danych w debacie o fundamentalnej wycenie Cardano.

Te liczby pomagają wyjaśnić słabą popularność Cardano wśród inwestorów detalicznych i instytucjonalnych. Co istotne, żadna duża firma nie złożyła wniosku o spot ETF na Cardano mimo popularności tego aktywa i dużej kapitalizacji, podczas gdy ETF-y istnieją już dla walut takich jak Zcash, Hyperliquid, Dogecoin i Litecoin. (Grayscale wcześniej wycofał wnioski ETF dotyczące Cardano, Hedera i Polkadot.) Brak ścieżki ETF jest istotny w czasach, gdy takie produkty stały się głównym kanałem instytucjonalnej ekspozycji na kryptoaktywa.

Tymczasem dzienny wolumen obrotu ADA spadł do około 480 mln USD, mniej niż w przypadku innych walut, w tym Zcash i XRP. Podobny spadek widać na rynku terminowym, gdzie otwarte pozycje nadal maleją.

Analiza techniczna ceny Cardano

Na dziennym wykresie ADA ukształtowała w ciągu ostatnich kilku miesięcy kanał rosnący. Kanał ten przypomina klin rosnący, powszechnie wskazywaną bessy formację odwrócenia, a — pojawiając się po głębokim spadku — ma również cechy bessy flagi.

Waluta pozostaje poniżej 100-dniowej i 200-dniowej średniej wykładniczej (EMA), co oznacza, że sprzedający wciąż mają kontrolę. Indeks Siły Względnej (RSI) i Percentage Price Oscillator (PPO) utworzyły formację bessy dywergencji.

Łącznie ujęte ustawienia techniczne sugerują, że token może kontynuować spadki, potencjalnie osiągając kluczowy poziom wsparcia przy 0,1362 USD — czerwcowy dołek. Przebicie tego poziomu otworzyłoby drogę do dalszych spadków w kierunku 0,100 USD. To, czy wsparcie się utrzyma, będzie prawdopodobnie obserwowane wraz z powyższymi wskaźnikami on-chain, ponieważ odbicie TVL, podaży stablecoinów lub przychodów z opłat zapewniłoby wsparcie fundamentalne, którego obecnemu odbiciu brakuje.

Ten artykuł ma wyłącznie charakter informacyjny i nie stanowi porady finansowej ani inwestycyjnej. Rynki kryptowalut pozostają wysoce zmienne. Czytelnicy powinni przeprowadzić własne badania i ocenić swoją sytuację finansową przed podjęciem decyzji inwestycyjnych.