Cardano uruchomiło nowy standard tokenów, który daje emitentom regulowanych aktywów cyfrowych możliwość zamrażania, przejmowania i ograniczania tokenów, wprowadzając kontrole zgodności zaprojektowane tak, aby uczynić blockchain bardziej odpowiednim dla banków, zarządzających aktywami i emitentów stablecoinów.

Cardano Foundation ogłosiło 7 października podczas TOKEN2049, jednej z najważniejszych konferencji branży kryptowalut, że CIP-0113 — Cardano Improvement Proposal, formalny proces ekosystemu standaryzacji protokołów i funkcji — trafił do sieci głównej Cardano, czyli produkcyjnej sieci, w której rozliczane są transakcje o rzeczywistej wartości, po wielu niezależnych audytach bezpieczeństwa. Standard pozwala egzekwować reguły zgodności na poziomie sieci przy każdym transferze, emisji lub spaleniu obsługiwanych tokenów. Pełne ogłoszenie jest dostępne na blogu Cardano Foundation.

To istotna zmiana dla ekosystemu blockchain powszechnie kojarzonego z otwartymi, bezpozwoleniowymi transakcjami. Kontrole ograniczają się jednak do aktywów wydanych według nowego standardu i nie obejmują ADA, natywnej monety Cardano, ani istniejących natywnych aktywów Cardano.

Zasady zgodności wbudowane w token

CIP-0113 umożliwia emitentom włączanie wymogów regulacyjnych bezpośrednio do tokenów opartych na Cardano. Mogą to być weryfikacja KYC, wymogi przeciwdziałania praniu pieniędzy, screening sankcyjny, ograniczenia transferów oraz mechanizmy zamrażania lub przejmowania aktywów.

Definiującą cechą CIP-0113 jest to, że zasady zgodności podróżują razem z regulowanym aktywem i są egzekwowane przez sieć Cardano, a nie przez zewnętrzną aplikację lub wrapper tokenowy.

Standard wykorzystuje rozszerzoną architekturę UTXO Cardano — model księgowy niewydanychików transakcji, którego sieć używa do śledzenia sald — dzięki czemu tokeny wydane według CIP-0113 pozostają aktywami natywnymi. Portfele, eksploratory blockchain i aplikacje mogą więc traktować je jak zwykłe aktywa Cardano, a koszty transakcji pozostają przewidywalne.

Emitenci mogą wybierać z modułowych reguł zgodności, nazywanych modułami, lub opracować własne wymogi. Zasady te można aktualizować w miarę zmian wymogów regulacyjnych bez konieczności hard fork ani modyfikacji protokołu Cardano. Taka konstrukcja może pozwolić instytucjom finansowym dostosowywać regulowane tokeny do zmieniających się wymogów prawnych, zachowując zgodność z szerszym ekosystemem Cardano.

Read the full announcement:

— Cardano Foundation (@Cardano_CF) October 7, 6

Kontrole zamrażania i przejmowania tworzą kompromis

Wprowadzenie ograniczeń kontrolowanych przez emitenta tworzy zasadniczą różnicę między regulowanymi tokenami a nieograniczonymi aktywami kryptowalutowymi. Zgodnie z obowiązującymi zasadami uprawnione strony mogą potencjalnie przenosić lub ograniczać tokeny bez zgody posiadacza. Standard wymaga również, aby platformy pożyczkowe i inne serwisy rozważyły takie uprawnienia przed przyjęciem aktywów CIP-0113 jako zabezpieczenia.

Kontrole dotyczą wyłącznie tokenów wydanych według standardu. Nie dają one Cardano Foundation władzy nad ADA, istniejącymi aktywami natywnymi ani szerszą siecią Cardano.

Porównywalne rozwiązania istnieją już gdzie indziej w branży blockchain. Ethereum oferuje framework tokenów z uprawnieniami ERC-3643, Solana obsługuje kontrole transferów poprzez rozszerzenia tokenów, a XRP Ledger zapewnia emitentom mechanizmy clawback i ograniczeń. Uruchomienie sytuuje więc Cardano wśród rodzącej się grupy sieci blockchain starających się pogodzić zdecentralizowaną infrastrukturę z wymogami zgodności regulowanych rynków finansowych.

Tokenizacja instytucjonalna napędza argument adopcji

Instytucjonalne uzasadnienie dla programowalnej zgodności rośnie, gdy banki i instytucje finansowe eksplorują tokenizowane papiery wartościowe, depozyty i fundusze — blockchainowe reprezentacje tradycyjnych aktywów finansowych. Bank Rozliczeń Międzynarodowych oraz Międzynarodowy Fundusz Walutowy podkreślały zarówno programowalność jako istotny element powstających ztokenizowanych rynków finansowych. Osadzenie wymogów zgodności bezpośrednio w aktywach cyfrowych może ograniczyć potrzebę oddzielnych kontroli na każdym etapie transakcji.

Szwajcarskie Stowarzyszenie Rynków Kapitałowych i Technologii (Swiss Capital Markets and Technology Association) uznało CIP-0113 Programmable Asset Tokens za odpowiednik inteligentnych kontraktów swojego frameworku CMTAT dla tokenizowanych papierów wartościowych. To uznanie może zmniejszyć wymogów due diligence dla instytucji emitujących papiery wartościowe na infrastrukturze blockchain.

CIP-0113 jest skierowany przede wszystkim do emitentów regulowanych aktywów poszukujących infrastruktury blockchain łączącej funkcjonalność aktywów natywnych z wbudowanymi kontrolami zgodności.

Cardano rozszerza strategię instytucjonalną

Uruchomienie jest częścią szerszych starań Cardano o przyciągnięcie instytucjonalnej aktywności finansowej. Ekosystem rozszerzył już dostęp do natywnych aktywów Cardano dzięki instytucjonalnej infrastrukturze depozytowej dostarczanej przez Fireblocks. Cardano uczestniczyło również w pilotażu z Petrobras dotyczącym śledzenia odnawialnego paliwa lotniczego i oleju napędowego, co odzwierciedla zainteresowanie sieci zastosowaniami korporacyjnymi wykraczającymi poza aktywa finansowe.

Kilku dostawców ekosystemu wspiera CIP-0113 od momentu uruchomienia, w tym portfele Eternl i GeroWallet, eksplorator blockchain CardanoScan oraz dostawca narzędzi deweloperskich BloxBean. Cardano Foundation oświadczyło, że planuje dalej współpracować z projektami i instytucjami oraz rozważa dodatkowe moduły, w tym jeden zaprojektowany dla regulowanych papierów wartościowych. Gdyby został wprowadzony, taki moduł rozszerzyłby wbudowany model zgodności standardu dalej w kierunku emisji tokenizowanych papierów wartościowych — segmentu, którego dotyczy już równoważność z CMTAT.

Sukces CIP-0113 ostatecznie zależny będzie od tego, czy emitenci stablecoinów, fundusze inwestycyjne i programy regulowanych papierów wartościowych przyjmą standard oraz czy społeczność Cardano zaakceptuje ograniczenia kontrolowane przez emitenta jako część tokenizacji instytucjonalnej.

Uruchomienie daje Cardano natywny framework dla aktywów regulowanych, pozostawiając ADA i istniejące tokeny natywne bez zmian. Jego szersze znaczenie zostanie określone przez realne emisje oraz to, czy model zgodności przyciągnie instytucje finansowe bez podważania zaufania do zdecentralizowanej infrastruktury Cardano.