Zmienione kanadyjskie zasady kapitałowe dotyczące kryptowalut weszły w życie 1 listopada 2026 r. dla banków z rokiem obrotowym kończącym się 31 października, zmieniając sposób, w jaki niektóre zabezpieczenia kryptowalutowe oraz transakcje rozliczeniowe klientów są ujmowane na potrzeby regulacyjne. Zmiany zapewniają ulgę kapitałową dla dopasowanych pozycji i wyłączają kwalifikowane ekspozycje rozliczeniowe z limitu ekspozycji Grupy 2, pozostawiając sam limit oraz ograniczenia dotyczące zabezpieczeń bez zmian.

Office of the Superintendent of Financial Institutions (OSFI) ostatecznie zatwierdził zmiany we wrześniu. Według Coindoo wdrożenie zaplanowano na 1 listopada 2026 r. dla instytucji z rokiem obrotowym kończącym się 31 października, w tym dla sześciu największych banków Kanady. Banki z rokiem obrotowym kończącym się 31 grudnia przystąpią do nowych zasad 1 stycznia 2027 r., mimo etykiety "2027" w wytycznych.

Zasady oddzielają traktowanie zabezpieczeń i limitu ekspozycji

Zmiany dotyczą dwóch różnych ograniczeń. Kapitał to poduszka, którą bank utrzymuje na wypadek strat na pozycji. Limit ekspozycji Grupy 2 ogranicza zmierzoną ekspozycję kryptowalutową do 5% netto kapitału Tier 1 — czyli podstawowej, pochłaniającej straty warstwy finansowania banku, którą regulatorzy traktują jako najbardziej niezawodną poduszkę. Powyżej tego limitu cała ekspozycja Grupy 2 podlega najostrzejszemu traktowaniu Grupy 2b: współczynnikowi ryzyka 1250% zgodnie ze standardem Bazylejskim stosowanym przez OSFI, co oznacza kapitał zbliżony do pełnej wysokości ekspozycji. Oznaczenia Grupy 2a i Grupy 2b oraz ta kara pochodzą z ram dotyczących aktywa kryptowalutowych Komitetu Bazylejskiego ds. Nadzoru Bankowego, które krajowi regulatorzy przekładają na krajowe przepisy dla swoich banków.

Do kwalifikowanych obliczeń ryzyka cenowego Grupy 2a regulowane giełdy tradycyjnych aktywów finansowych liczą się teraz jako jedna giełda. Dopasowane pozycje długie i krótkie w tym samym aktywie kryptowalutowym i o tym samym terminie zapadalności mogą się całkowicie kompensować, nawet gdy są utrzymywane na różnych platformach. Przepisy nie usuwają jednak innych ryzyk, w tym ryzyka kontrahenta oraz ryzyka bazy.

Dla ilustracji w formie hipotetycznej: bank utrzymuje 10 mln CAD pozycji długich na futures Bitcoin na jednej kwalifikowanej giełdzie i 10 mln CAD pozycji krótkich na innej. Jeśli obie pozycje spełniają testy Grupy 2a i są zgodne pod względem warunków, kompensują się przy obliczaniu kapitału na ryzyko cenowe. Jednak przy limicie ekspozycji pozycja nadal liczy się jako 10 mln CAD, a nie zero, ponieważ OSFI mierzy każdy aktywo kryptowalutowe według większej z wartości bezwzględnych pozycji długiej lub krótkiej — równe pozycje nie kompensują się.

Ulga rozliczeniowa zwalnia przestrzeń pod limitem, a nie kapitał

Druga zmiana wyłącza kwalifikowane ekspozycje rozliczeniowe klientów na instrumenty pochodne z limitu Grupy 2. Dotyczy to sytuacji, gdy bank stoi pomiędzy klientem a kwalifikowanym centralnym kontrahentem (QCCP) — izbą rozliczeniową, która wstawia się pomiędzy obie strony transakcji — a nie każdej usługi używanej przez klienta kryptowalutowego. OSFI przyznał ulgę od limitu, ale odmówił ulgi od wymogów kapitałowych.

W kolejnym przykładzie hipotetycznym: bank ma 1 mld CAD netto kapitału Tier 1, co daje limit 5% na poziomie 50 mln CAD. Jeśli kwalifikowane transakcje rozliczeniowe zajęłyby 20 mln CAD tego limitu, ich wyłączenie zwalnia 20 mln CAD przestrzeni, czyli 40% limitu. To jest przestrzeń pod limitem, a nie oszczędności — bank nadal utrzymuje kapitał na działalność rozliczeniową. Dodatkowa przestrzeń ma znaczenie tylko wtedy, gdy działalność kryptowalutowa zbliża się do górnego limitu; instytucja, której zmierzone ekspozycje leżą znacznie poniżej 5%, nie zyskuje z wyłączenia żadnej nowej zdolności.

Kwalifikowalność ogranicza możliwości kompensacji

Konstrukcja zasad sprzyja bankom, które pośredniczą w transakcjach klientów i prowadzą zbilansowane księgi, kosztem tych, które zajmują kierunkowe pozycje kryptowalutowe. Każdy produkt nadal musi przejść testy Grupy 2a, a różne waluty kryptowalutowe, terminy zapadalności lub instrumenty, które nie zachowują się w ten sam sposób, nie mogą być traktowane jako identyczne pozycje.

Zmiany nie oznaczają też pierwszej możliwości angażowania się banków w kryptowaluty; we wrześniowym dokumencie informacyjnym OSFI zaznaczono, że wcześniejsze ramy im tego nie uniemożliwiały.

Istniejące limity pozostają w mocy

Limit 5% nie jest nowością: OSFI ustanowił go w liście z października 2025 r., a ostateczne wytyczne zachowują karę Grupy 2b za jego przekroczenie. Aktywa Grupy 2 nadal nie mogą być uznawane za płynne aktywa wysokiej jakości. OSFI odmówił także uznania kryptoaktywów Grupy 2a za kwalifikowane zabezpieczenia na potrzeby kapitałowe, powołując się na wykonalność, płynność oraz zmienność w warunkach stresu. Lepsze traktowanie zabezpieczenia Bitcoin nie rozciąga się więc na pożyczkę zabezpieczoną Bitcoinem.

Pierwszy kwartał według nowego traktowania trwa od listopada do stycznia. Wyniki pierwszego kwartału finansowego dużych banków, publikowane zwykle pod koniec lutego, mogą być pierwszym pokazem, czy działalność rozliczeniowa i zabezpieczająca wykorzysta dodatkową przestrzeń — i czy w jakikolwiek sposób przełoży się to na wycenę dla klientów.