Canaan Inc. (NASDAQ: CAN) odnotowała 8,0 mln USD zysku netto w trzecim kwartale, napędzanego zyskiem na wartości godziwej w wysokości 51,9 mln USD z tytułu posiadanych bitcoinów i instrumentów pochodnych — poinformował we wtorek producent koparek, mimo że sprzedaż maszyn spadła o 96%.

Spółka złożyła niezaudytowane wyniki we wtorek w Formularzu 6-K, czyli formularzu ujawnieniowym, którego zagraniczni emitenci prywatni używają do przekazywania istotnych informacji Komisji Papierów Wartościowych i Giełd. Całkowity przychód spadł do 14,5 mln USD z 150,5 mln USD rok wcześniej, w tym 4,8 mln USD ze sprzedaży produktów i 9,5 mln USD z wydobycia. W trakcie kwartału Canaan sprzedała 1,0 mln terahaszy na sekundę mocy obliczeniowej i wydobyła 133 bitcoiny.

Zysk nie pochodził z podstawowej działalności. Canaan zanotowała stratę brutto 8,6 mln USD i stratę operacyjną 42,9 mln USD. Dyrektor finansowy Jin „James” Cheng powiedział, że odbicie cen bitcoina pod koniec kwartału wygenerowało zysk na wartości godziwej w wysokości 51,9 mln USD i nazwał go „odrębnym od wyników operacyjnych”.

Kwota 51,9 mln USD to suma zysku 20,1 mln USD na kryptowalutach i zysku 31,9 mln USD na instrumentach finansowych. Zysk ten jest wyceną po cenie rynkowej: zgodnie z amerykańskimi zasadami rachunkowości dla aktywów cyfrowych bitcoin utrzymywany w bilansie jest wyceniany według wartości godziwej w każdym okresie sprawozdawczym, więc zmienia się wraz z ceną rynkową bitcoina, a nie ze sprzedażą maszyn. Canaan odnotowała również 22,4 mln USD skorygowanego EBITDA (nien stanowiącego miary GAAP) — kwota ta nadal obejmuje wspomniane zyski. Po ich wyłączeniu skorygowane EBITDA wyniosłoby około 29,5 mln USD straty.

Nangeng Zhang, przewodniczący rady dyrektorów i dyrektor generalny Canaan, wskazał na „utrzymującą się słabość popytu na sprzęt do wydobycia bitcoina i intensywną konkurencję cenową w branży”. Przychód ze sprzedaży produktów spadł z 13,6 mln USD w drugim kwartale i z 118,6 mln USD w analogicznym okresie 2025 roku. Spółka przypisała spadek niższym wolumenom i niższej średniej cenie sprzedaży.

Skarbiec dźwiga wynik kwartału

Canaan dokonała odpisów związanych z zapasami na kwotę 8,2 mln USD, w porównaniu z 25,3 mln USD w drugim kwartale. Działalność wydobywcza osiągnęła marżę brutto około 30% przed amortyzacją, przy całkowitym koszcie energii około 0,043 USD za kilowatogodzinę i mocy zainstalowanej wynoszącej około 10 eksahaszy na sekundę poza spółkami joint venture.

Na 30 września spółka posiadała 1875,5 bitcoina. Z tej liczby 517,5 monet było własnością outright, 1258 zostało zastawionych pod zabezpieczone pożyczki terminowe, a 100 znajdowało się w produkcie o stałym terminie — co oznacza, że około dwie trzecie portfela stanowi zabezpieczenie pożyczek. Canaan zaksięgowała 43,7 mln USD aktywów kryptowalutowych i 114,2 mln USD należności kryptowalutowych.

Portfel jest mniejszy o około 40 bitcoinów od 1915,5 zgłaszanych na koniec drugiego kwartału, nawet po wydobyciu 133 monet w tym okresie, co oznacza, że spółka przeniosła ze skarbca około 173 bitcoinów. Zhang powiedział, że Canaan „selektywnie monetyzuje posiadane kryptowaluty w celu finansowania skupów akcji”.

6 listopada rada dyrektorów zatwierdziła nową autoryzację skupu akcji o wartości 100 mln USD na okres 12 miesięcy i uruchomiła wstępny program o wartości 20 mln USD w ramach tego limitu.

Teksasjańska gra o 2 GW i konsolidacja akcji

Canaan próguje przekształcić się w spółkę opartą na infrastrukturze energetycznej i obliczeniowej. Jej projekt o mocy 1 GW w hrabstwie Duval w Teksasie otrzymał warunkową klasyfikację „Studied Load – Firm” w ramach procesu ERCOT Batch Zero — ścieżki przeglądowej teksasiego operatora sieci dla bardzo dużych nowych wniosków o przyłączenie mocy — etapu przyłączenia do sieci, który — jak powiedział Zhang — pozostaje „uzależniony od dalszych badań i zatwierdzeń”. Drugi projekt o mocy 1 GW w hrabstwie Zapata znajduje się we wczesnej fazie rozwoju.

Aby wesprzeć te plany, spółka wygospodarowała 50 mln USD ograniczonej gotówki jako zabezpieczenie akredytywy związanej z kontraktami infrastrukturalnymi i dokonała przedpłat projektowych na kwotę około 3,3 mln USD. W październiku kupiła działkę ziemi w USA za około 1,1 mln USD. Gotówka na 30 września wyniosła 72,8 mln USD, w tym 50 mln USD ograniczonej, co pozostawiło 22,8 mln USD nieograniczonej.

Canaan planuje również konsolidację ADS w stosunku 1:25, skuteczną 4 grudnia lub około tej daty, zmieniającą każde ADS z 15 zwykłych akcji klasy A na 375. Ruch ma pomóc spółce odzyskać zgodność z wymogiem Nasdaq dotyczącym minimalnej ceny ofertowej, który ustala dolny limit 1,00 USD dla utrzymania notowań.

Na czwarty kwartał Canaan przewiduje przychody w wysokości 18–22 mln USD — powyżej właśnie zgłoszonych 14,5 mln USD, ale ułamek 150,5 mln USD zanotowanych rok wcześniej.

Zwrot w stronę infrastruktury energetycznej i obliczeniowej stawia Canaan w tym samym stadzie co innych publicznych górników bitcoina. MARA sprzedała 13 597 bitcoinów, aby sfinansować infrastrukturę AI, a Hyperscale Data sprzedał swoje ostatnie monety na potrzeby centrum danych w Michigan.

Czy księgowy zysk na 1875 bitcoinach i para teksańskich projektów energetycznych we wczesnej fazie rozwoju uniosą Canaan, aż klienci zaczną znowu kupować maszyny — to pytanie, które pozostawia ten kwartał.

Ten artykuł, „Canaan (CAN) Swings to an $8 Million Profit on Bitcoin Gains as Rig Sales Collapse 96%”, po raz pierwszy ukazał się w Bitcoin Magazine, autorem jest Micah Zimmerman.