Gubernator Kalifornii Gavin Newsom podpisał 27 września ustawę Assembly Bill 2409, wprowadzającą zakaz emitowania memecoinów przez urzędników publicznych Kalifornii oraz niektórych pracowników publicznych. Przedstawiana przez urząd gubernatora jako krok antykorupcyjny, ustawa wprowadza również ograniczenie notowań dla dostawców usług aktywów cyfrowych, które wchodzi w życie 1 stycznia 2027 roku.

Zgodnie z przepisem dotyczącym platform dostawca usług aktywów cyfrowych nie może oferować kwalifikującego się memecoina mieszkańcowi Kalifornii, jeśli moneta została wyemitowana w tym dniu lub później i jest oferowana przez federalnego, stanowego lub lokalnego urzędnika publicznego albo we współpracy z nim.

Ustawa nie jest ogólnostanowym zakazem handlu memecoinami. Mieszkańcy Kalifornii mogą nadal kupować i sprzedawać tokeny, które nie spełniają kryterium powiązania z urzędnikiem. Przepis nie nakazuje też natychmiastowego usunięcia istniejących tokenów politycznych, w tym TRUMP; jego ograniczenie platformowe stosuje się pro futuro do kwalifikujących się monet wyemitowanych od 2027 roku.

Kluczowe pytanie prawne nie dotyczy tego, czy token jest polityczny, lecz czy objęty ustawą urzędnik publiczny wyemitował monetę lub współtworzył jej ofertę.

Kogo obejmuje ustawa AB 2409

Ustawa definiuje urzędn publicznego jako obejmującą urzędników stanowych i lokalnych wybieralnych oraz mianowanych, ustawodawców oraz członków państwowych zarządów i komisji. Definicja pracownika publicznego jest węższa: obejmuje osoby posiadające uprawnienia decyzyjne w zakresie przetargów i kontraktów rządowych.

„Emitowanie” definiuje się szeroko — jako udostępnienie memecoina do publicznego zakupu, darowizny lub wymiany, niezależnie od tego, czy jest on promowany. Definicja memecoina również jest szeroka: obejmuje aktywa cyfrowe powiązane głównie z internetowymi memami, postaciami publicznymi, trendami kulturowymi lub bieżącymi wydarzeniami, których wartość zależy przede wszystkim od zainteresowania publicznego, spekulacji lub zaangażowania społeczności.

AB 2409 to przepis dotyczący konfliktu interesów, a nie nowa kategoria zakazanej kryptowaluty. Kalifornia traktuje spekulacyjną emisję tokena przez urzędnika jako zachowanie, które może tworzyć prywatne zachęty finansowe wokół władzy publicznej. Skala ma znaczenie: Kalifornia jest najludniejszym stanem USA, a przepis dotyczy każdej oferty skierowanej do mieszkańca Kalifornii, niezależnie od tego, gdzie ma siedzibę sama platforma.

Trump i Hunter Biden wyznaczają granice

Token TRUMP Donalda Trumpa oraz donoszony plan memecoina $LAPTOP Huntera Bidena dobrze ilustrują debatę polityczną, jednak w świetle ustawy nie są to identyczne przypadki.

W komunikacie z podpisania ustawy Kalifornia wprost odniosła się do memecoina Trumpa, przedstawiając AB 2409 jako środek antykorupcyjny. Projekt Trumpa pokazuje, jak token powiązany z urzędującym prezydentem może łączyć uwagę polityczną i spekulację finansową na jednym rynku.

Coindoo wcześniej informował, powołując się na dane Nansen, że kupujący TRUMP łącznie ponieśli straty liczone w miliardach dolarów. Same straty nie przesądzają o nielegalności, ale pomagają wyjaśnić obawy ustawodawców, gdyujący mogą postrzegać token jako powiązany z wpływowym urzędnikiem.

Donoszony plan memecoina $LAPTOP Huntera Bidena pokazuje, gdzie kończy się zakres ustawy. Nie jest on federalnym urzędnikiem publicznym, więc sama sława polityczna lub powiązania rodzinne nie powodują, że projekt podlega przepisowi platformowemu AB 2409. Jego zespół później odniósł się do spadku ceny tokena, lecz tamto wydarzenie rynkowe nie zmienia pytania prawnego: ustawa koncentruje się na roli urzędnika w ofercie.

Istotny jest też moment. AB 2409 została przedłożona w lutym, przed doniesieniami o planie $LAPTOP, więc określanie tokena Huntera Bidena bezpośrednim impulsem dla ustawy byłoby nieścisłe. Oba wydarzenia razem pokazują, dlaczego ustawodawcy skupili się na roli samego urzędnika, a nie wyłącznie na politycznym brandingu.

Trzy kwestie do sprawdzenia, zanim nazwie się polityczny memecoin „zbanowanym”

Kto stoi za tokenem? Znane nazwisko lub wizerunek polityka nie oznacza samo w sobie, że urzędnik oferuje monetę lub uczestniczy w jej emisji.

Kiedy została wyemitowana? Przepis dotyczący platform obejmuje kwalifikujące się memecoiny wyemitowane 1 stycznia 2027 roku lub później.

Gdzie jest oferowana? Ograniczenie dotyczy sprzedaży mieszkańcom Kalifornii. Nie jest to światowy zakaz handlu.

Treść ustawy jest bardziej precyzyjna niż komunikat prasowy

Według komunikatu Newsoma Kalifornia zapobiegnie notowaniu przez firmy memecoinów wykorzystujących wizerunek lub podobieństwo urzędnika publicznego. Uchwalona ustawa stosuje wobec platform bardziej szczegółowy test: moneta musi być oferowana przez federalnego, stanowego lub lokalnego urzędnika publicznego albo we współpracy z nim.

Token może odwoływać się do polityka, naśladować jego wizerunek czy zyskiwać popularność wśród zwolenników, niekoniecznie będąc przez niego wyemitowanym. Platformy będą więc musiały oceniać relacje stojące za ofertą, a nie jedynie skanować nazw tokena czy jego grafikę.

W praktyce może to być trudne. Memecoiny często powstają dzięki luźno powiązanym zespołom, anonimowym portfelom i promocji w mediach społecznościowych. Decyzja compliance może zależeć od dowodów na to, kto kontroluje projekt, kto otrzymuje z niego środki oraz czy urzędnik aktywnie uczestniczył w emisji.

Egzekwowanie jest cywilne i ma na celu powstrzymanie zachowania

AB 2409 upoważnia prokuratora generalnego Kalifornii do wnoszenia powództwa cywilnego o nakaz sądowy i zwrot zysków. Prokuratorzy okręgowi, radcy miejscy i radcy hrabstw również mogą egzekwować zakaz wobec urzędników Kalifornii i objętych pracowników.

Nakaz sądowy to orzeczenie wymagające zaprzestania danego zachowania. Zwrot zysków (disgorgement) oznacza oddanie zysków związanych z naruszeniem. Ustawa nie tworzy nowego przestępstwa związanego z memecoinami ani nie daje pojedynczym kupującym automatycznego prywatnego prawa do pozwu na podstawie tego przepisu.

Dla platform wyzwanie ma charakter operacyjny. Będą potrzebować procesu pozwalającego ustalić, czy nowy token jest powiązany z urzędnikiem, czy spełnia ustawową definicję memecoina oraz czy jest oferowany mieszkańcowi Kalifornii. Te pytania wykraczają poza płynność, branding tokena czy zweryfikowany smart contract.

Najtrudniejsza część zaczyna się od screeningu na platformach

AB 2409 nie usunie starych tokenów politycznych ani nie położy końca spekulacjom wokół postaci publicznych. Jej praktyczny skutek będzie zależał od tego, jak platformy identyfikują osoby i podmioty stojące za nową emisją. W związku z odroczeniem ograniczenia notowań do 1 stycznia 2027 roku platformy mają czas na zbudowanie takich procesów identyfikacyjnych, zanim kwalifikujące się emisje zaczną podlegać przepisowi.

Token może używać nazwiska polityka bez podlegania ustawie, podczas gdy projekt z anonimowymi portfelami i nieformalnymi promotorami może wymagać głębszego dochodzenia. Kalifornia nie zakazała politycznej kryptowaluty — uczyniła z zaangażowania urzędnika linię, którą platformy muszą nauczyć się oceniać.

Niniejszy artykuł ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady prawnej, finansowej ani inwestycyjnej. Zastosowanie AB 2409 może zależeć od przyszłych wytycznych regulacyjnych i interpretacji sądowych.