Gubernator Kalifornii Gavin Newsom podpisał ustawę zakazującą urzędnikom publicznym stanu emitowania memecoinów, co plasuje Kalifornię wśród pierwszych amerykańskich stanów, które bezpośrednio ograniczyły urzędnikom wybieranym i mianowanym możliwość wprowadzania osobistych tokenów kryptowalutowych.

Czego dotyczy zakaz

Ustawa celuje w konkretne działanie: emitowanie memecoinów przez urzędników publicznych. Memecoin to kryptowaluta budowana zazwyczaj wokół nazwiska, wizerunku lub zasięgów w mediach społecznościowych danej osoby, a nie wokół technologii czy użyteczności. To rozróżnienie ma znaczenie, ponieważ ustawa nie zakazuje urzędnikom posiadania ani dyskutowania o kryptowalutach — zakazuje jedynie wprowadzania tokenów powiązanych z ich profilem publicznym.

Newsom, który pełni funkcję gubernatora Kalifornii od 2019 roku, podpisał ustawę. Kalifornia liczy około 40 milionów mieszkańców, a jej gospodarka jest większa niż większości krajów świata, dlatego regulatorowe kro tego stanu w zakresie aktywów cyfrowych przyciągają uwagę całego kraju, nadając nowej ustawie znaczenie wykraczające poza granice stanu.

Kogo dotyczy zakaz i co jest zabronione

Zakaz obejmuje urzędników publicznych — kategorię obejmującą zazwyczaj wybieranych przedstawicieli, wysokich urzędników mianowanych oraz inne osoby sprawujące oficjalną władzę stanową. Kluczowy zakaz dotyczy emisji, czyli tworzenia i wprowadzania tokenu do publicznego obrotu lub dystrybucji.

Konkretny mechanizm egzekwowania, kary oraz dokładna definicja „urzędnika publicznego” w treści ustawy nie zostały potwierdzone w dostępnych doniesieniach o tej ustawie. Czytelnicy mogą konsultować serwis California Legislative Information, gdzie tekst ustawy zostanie opublikowany, a te szczegóły określą, jak szeroko zakaz będzie sięgał w praktyce. Ta luka ma znaczenie, ponieważ granica między osobistym wprowadzeniem tokenu przez polityka a wykorzystaniem narzędzi finansowania kryptowalutowego przez kampanię może wymagać dalszych wytycznych regulacyjnych.

Szerszy ruch na rzecz regulacji tokenów kryptowalutowych powiązanych z polityką zyskał impet po kilku głośnych przypadkach na początku 2025 roku, gdy tokeny związane z postaciami politycznymi doświadczyły gwałtownych wahań cen krzywdzących inwestorów detalicznych. Ustawa Kalifornii jest bezpośrednią odpowiedzią tego stanu na ten wzorzec. Na poziomie federalnym ustawa CLARITY Act nie uzyskała w Senacie wymaganej liczby głosów, pozostawiając luki w federalnym nadzorze nad kryptowalutami, które zaczynają wypełniać regulacje stanowe, takie jak ta.

Wpływ na rynki kryptowalut

Tokeny oparte na osobistościach, czasem nazywane „politycznymi memecoinami”, niosą konkretne ryzyko: ich wartość zależy od popularności danej osoby, a nie od fundamentów projektu. Gdy losy tej osoby się zmieniają, straty często ponoszą posiadze tokenów. Ta dynamika to problem konfliktu interesów, któremu ustawodawcy Kalifornii postanowili przeciwdziałać ustawowo. Ustawa stanowa eliminuje przynajmniej jedną kategorię tej podaży wśród urzędników stanu.

Praktyczny efekt dla inwestorów to węższa emisja tokenów ze strony klasy politycznej Kalifornii. Ustawa nie ogranicza osób prywatnych, celebrytów ani firm, i nie ma zastosowania do tokenów znajdujących się już w obiegu przed jej wejściem w życie.

Ponieważ jest to regulacja stanowa, a nie federalna, nie może uniemożliwić emisji tokenów przez urzędników w innych stanach i nie zmienia sposobu, w jaki federalne prawo papierów wartościowych traktuje memecoiny. Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (Securities and Exchange Commission) niezależnie bada, jak eksperymenty z aktywami cyfrowymi powinny być nadzorowane na poziomie krajowym — proces ten trwa.

Dla wszystkich posiadających lub rozważających aktywa kryptowalutowe związane z osobą publiczną kroki Kalifornii sygnalizują rosnące przekonanie ustawodawców, że polityczne memecoiny stanowią problem konfliktu interesów wart legislacji, a nie tylko debaty, a podobne projekty ustaw mogą pojawić się w innych stanach. Praktyczne wskaźniki do obserwowania to: publikacja tekstu ustawy i jej definicji, czy inne stany podejmą porównywalne działania oraz jak nadzór federalny rozwinie się po porażce ustawy CLARITY Act w Senacie.

Zastrzeżenie: Niniejszy artykuł ma wyłącznie charakter informacyjny i nie stanowi porady finansowej ani inwestycyjnej. Rynki kryptowalut i aktywów cyfrowych wiążą się ze znacznym ryzykiem. Zawsze wykonaj własne badania przed podjęciem decyzji.