Gubernator Kalifornii Gavin Newsom podpisał ustawę Assembly Bill 1465, dzięki czemu Kalifornia jako pierwszy stan w USA zakazała urzędnikom publicznym emitowania lub promowania memecoinów. Ustawodawstwo, dostępne na stronie informacji ustawodawczej stanu Kalifornia, dotyczy konkretnego ryzyka konfliktu interesów: wykorzystywania przez urzędników publicznych zajmowanego stanowiska do emitowania lub popierania spekulacyjnych tokenów cyfrowych dla osobistych korzyści.

Nowy przepis, znany jako AB 1465, ogranicza objętym nim urzędnikom możliwość emitowania memecoinów — kategorii kryptowalut (walut cyfrowych), których wartość zazwyczaj wynika z kultury internetowej, skojarzeń z celebrytami czy hype'u w mediach społecznościowych, a nie z technologii czy użyteczności, na której się opierają. Głośne przykłady, takie jak Dogecoin, który powstał w 2013 roku jako żart oparty na internetowym memie, ukształtowały cechę definiującą tę kategorię: wartość napędzaną uwagą, a nie fundamentami. Ustawa wyraźnie rozdziela służę publiczną od promocji tokenów: urzędnicy nie mogą wykorzystywać wiarygodności ani zasięgu swojej roli rządowej do tworzenia lub wspierania spekulacyjnego aktywa cyfrowego, które mogłoby przynieść im korzyści finansowe.

Dlaczego memecoiny tworzą wyjątkowy problem etyczny dla władz

Memecoiny różnią się od innych kryptowalut w jednym kluczowym aspekcie: ich cena zależy niemal wyłącznie od uwagi i hype'u. Gdy wybitna postać publiczna promuje taki token, jej zwolennicy często szybko kupują, napędzając wzrost ceny, podczas gdy osoby, które otrzymały tokeny wcześnie, mogą sprzedać je z zyskiem — to zjawisko powszechnie znane jako "pump-and-dump", w którym później wchodzący zostają z tokenami, których wartość może się załamać, gdy zainteresowanie minie.

Ten schemat przyciągnął też uwagę na poziomie federalnym. Na początku 2025 roku emisja tokenów powiązanych z postaciami politycznymi wywołała debatę na temat tego, czy urzędnicy mogą wykorzystywać swoją platformę do wzbogacania się na rynkach tokenów. Jak wynika z dokumentacji ustawodawczej, nowa ustawa Kalifornii odnosi się do tej obawy bezpośrednio na poziomie stanowym.

Ograniczenie ma znaczenie wykraczające poza Kalifornię, ponieważ to właśnie tam znajdują się Dolina Krzemowa, największe giełdy kryptowalut i znaczna część działalności blockchainowej w USA. Przepis z Sacramentu ma ciężar gatunkowy, jakiego podobna ustawa z mniejszego stanu może nie mieć.

Czego ustawa dotyczy, a czego nie

Ustawa dotyczy aktu emitowania memecoinów, czyli ich tworzenia i dystrybucji wśród publiczności. Ma zastosowanie do urzędników publicznych — kategorii obejmującej stanowiska obsadzane w drodze wyboru i nominacji — choć dokładny zakres objętych stanowisk określa sam tekst ustawy.

Ustawa najwyraźniej nie zakazuje urzędnikom zwykłego posiadania kryptowalut ani wypowiadania się w ramach pełnionej funkcji na temat polityki dotyczącej blockchaina. Ograniczenie jest węższe: celuje w aktywne promowanie lub emitowanie spekulacyjnego tokena, przy którym urzędnik mógłby czerpać zysk z uwagi publicznej. To rozróżnienie ma znaczenie dla wielu stanowych ustawodawców i regulatorów, którzy mogą osobiście posiadać aktywa cyfrowe jako inwestorzy, niezależnie od obowiązków publicznych — podobnie jak urzędnicy mogą posiadać akcje bez zakazu wypowiadania się na temat regulacji finansowych.

Kalifornia wcześniej uchwaliła powiązane ustawodstwo wymierzone w emisję memecoinów przez urzędników publicznych, co czyni AB 1465 częścią szerszego wysiłku stanu na rzecz wyznaczenia granic między rynkami kryptowalut a etyką władzy.

Co dalej

Po podpisaniu przez gubernatora ustawa przechodzi do fazy wdrażania. Agencje stanowe będą musiały doprecyzować, których urzędników dotyczy ograniczenie oraz jak zgłaszane i egzekwowane będą naruszenia. Te otwarte kwestie są typowe dla nowego ustawodawstwa i prawdopodobnie zostaną rozwiązane w najbliższych miesiącach poprzez wytyczne regulacyjne.

Większym sygnałem może być sam precedens. Inne stany, które często podążają za Kalifornią w polityce związanej z technologiami, mogą rozważyć podobne projekty ustaw, a federalni ustawodawcy debatujący nad zasadami etyki dla urzędników zaangażowanych w politykę kryptowalutową mogą też powoływać się na ramy kalifornijskie jako wzorzec.

Dla zwykłych posiadaczy kryptowalut praktyczny skutek jest ograniczony. Ustawa nie ogranicza obywateli w kupowaniu, sprzedawaniu ani tworzeniu memecoinów. Wyznacza granicę konkretnie wokół władzy i platformy, jakie daje pełnienie urzędu publicznego, stosując tę samą logikę, która uniemożliwia urzędnikom wykorzystywanie stanowiska do innych form osobistego wzbogacania się.

Zastrzeżenie: ten artykuł ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej ani inwestycyjnej. Rynki kryptowalut i aktywów cyfrowych wiążą się ze znacznym ryzykiem. Zawsze przeprowadzaj własne badania przed podjęciem decyzji.