Strata netto spółki w drugim kwartale w wysokości 280 mln USD wynikała w dużej mierze z obniżenia wartości jej zasobów bitcoin o 244,6 mln USD.

Bullish (BLSH), platforma kryptowalutowa i spółka macierzysta CoinDesk, zanotowała w czwartek skok akcji o 14% po ogłoszeniu, że przychody z subskrypcji, usług i innych źródeł osiągnęły w drugim kwartale rekordowe 62,7 mln USD, co zrekompensowało słabsze warunki handlowe na rynkach aktywów cyfrowych. Akcje notowane były na poziomie 24,45 USD i w trakcie sesji wzrosły aż do 28,20 USD, co oznaczało wzrost o blisko 14,5% w skali dnia oraz największy jednodniowy zysk od 9 lutego, kiedy to akcje zyskały 17%.

Wzrost kursu nastąpił mimo odnotowania przez Bullish straty netto w wysokości 280 mln USD w kwartale, wobec zysku 108,3 mln USD w analogicznym okresie roku wcześniej. Strata wynikała przede wszystkim z odpisu wartości posiadanych przez spółkę bitcoinów. Bitcoin stracił 14% w drugim kwartale i od czasu ustanowienia rekordowego szczytu na poziomie niemal 125 000 USD — osiągniętego na początku października — stracił około połowę swojej wartości. Wynikające z tego obniżenie wartości zasobów bitcoin Bullish wygenerowało obciążenie w wysokości 244,6 mln USD, będące głównym czynnikiem kwartalnej straty. To obciążenie stanowi księgowe odpisanie wartości posiadanego aktywa, a nie wypływ gotówki — dlatego stratę netto podawaną w nagłówkach i skorygowaną rentowność kwartału szły w przeciwnych kierunkach.

Wyniki te zamykają burzliwy pierwszy rok Bullish jako spółki publicznej. Bullish zadebiutowało na giełdzie dokładnie rok temu; jego akcje osiągnęły wówczas szczyt na poziomie 118 USD, po czym straciły nawet 83% wartości, gdy bitcoin oddalał się od rekordowego poziomu osiągniętego wkrótce po debiucie.

Na podstawie danych skorygowanych kwartał wykazał wewnętrzną siłę spółki. Bullish osiągnęło skorygowany EPS w drugim kwartale na poziomie 0,09 USD, zgodnie z prognozami analityków. Skorygowany zysk przed odsetkami, podatkami oraz amortyzacją (EBITDA) wzrósł ponad trzykrotnie do 29,5 mln USD, a skorygowany zysk netto wzrósł do 14,3 mln USD wobec straty 6 mln USD rok wcześniej — podała spółka w swoim komunikacie o wynikach. Skorygowane przychody wzrosły o 62% do 92,6 mln USD, ponieważ wzrost subskrypcji i usług zrekompensował słabszą aktywność handlową. Skorygowane przychody transakcyjne wzrosły do 29,9 mln USD z 24,1 mln USD, natomiast sprzedaż aktywów cyfrowych spadła o 44% do 32,6 mld USD z 58,6 mld USD. Przychody platform handlu kryptowalutami historycznie podążają za cenami aktywów cyfrowych — aktywność handlowa i wartość monet utrzymywanych w bilansach rosną i spadają wraz z rynkiem. Dochody z subskrypcji i usług nie zależą bezpośrednio od wolumenów handlu, dlatego rekordowy wynik w tej kategorii złagodził skutki kwartału malejącej sprzedaży aktywów cyfrowych.

W drugim kwartale Bullish ogłosiło również przejęcie za 4,2 mld USD agencji rejestracji i transferu akcji Equiniti — transakcję mającą pomóc spółce w ekspansji na rynek tokenizowanych papierów wartościowych i rozszerzającą działalność platformy kryptowalutowej na infrastrukturę tradycyjnych rynków papierów wartościowych. Zgodnie z czwartkowym komunikatem wyników przejęcie ma zostać sfinalizowane na początku 2027 roku. Sfinalizowanie tej transakcji, a także kwestia, czy wzrost przychodów z subskrypcji i usług będzie nadal równoważył słabość rynku aktywów cyfrowych, ukszłtuje narrację otaczającą spółkę w nadchodzącym roku.