Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) planuje uprościć przepisy regulujące transakcje sukuk, aby wspierać rozwój bankowości i finansów islamskich na Filipinach oraz pogłębić krajowy rynek kapitałowy.

Zgodnie z projektem okólnika bank centralny proponuje uproszczone ramy licencyjne, które pozwoliłyby bankom emitować sukuk na cele działalności operacyjnej lub finansowania bez uzyskiwania uprzedniej zgody Monetary Board (MB).

„Bangko Sentral ng Pilipinas przyjmuje elastyczne ramy regulacyjne dotyczące emisji sukuk jako islamskiej alternatywy dla obligacji przez uprawnione banki, aby promować finanse islamskie na Filipinach i wspierać działania na rzecz pogłębienia krajowego rynku kapitałowego” — podał BSP w nocie wyjaśniającej.

„Proponowany okólnik wdraża kluczowe postanowienia ustawy o bankowości islamskiej oraz racjonalizuje wymóg uzyskania uprzedniej zgody Monetary Board (MB) na transakcje sukuk, dostosowując go do przepisów wydanych przez Securities and Exchange Commission (SEC)” — dodano.

Banki oferujące sukuk nadal musiałyby przestrzegać kryteriów ostrożnościowych BSP, Securities Regulation Code oraz innych mających zastosowanie przepisów SEC. Bank centralny wyjaśnił również, że tradycyjne banki bez islamskiej jednostki bankowej (IBU) lub uprawnień do działalności quasi-bankowej mogłyby emitować sukuk wyłącznie w drodze ofert prywatnych.

Sukuk, czyli islamskie obligacje, to certyfikaty o równej wartości reprezentujące współwłasność materialnych aktywów, praw do korzystania z nich, usług lub aktywów powiązanych z określonymi projektami albo inwestycjami zgodnymi z zasadami szariatu. Taka struktura umożliwia muzułmańskim inwestorom udział w rynkach kapitałowych przy jednoczesnym przestrzeganiu zasad szariatu.

„Sukuk odgrywają kluczową rolę w pogłębianiu i wzmacnianiu filipińskiego rynku kapitałowego, służąc jako elastyczny mechanizm finansowania zarówno dla podmiotów sektora publicznego, jak i prywatnego” — podał BSP. „Emisja sukuk umożliwia dywersyfikację źródeł finansowania, poszerzenie bazy inwestorów oraz dostęp do nowych zasobów kapitału, wspierając tym samym strategiczne gospodarczo i społecznie inkluzywne finansowanie.”

BSP nadal wymagałby zgody Monetary Board w przypadku sukuk przeznaczonych do zaliczenia do dodatkowego kapitału regulacyjnego Tier 1 lub Tier 2. Ich cechy musiałyby być zgodne z kryteriami i warunkami zaliczenia określonymi w Manual of Regulations for Banks.

„W związku z tym Section 101 zostaje zmieniony w celu wyjaśnienia, że uprzednia zgoda MB jest wymagana wyłącznie w przypadku emisji sukuk przez banki islamskie oraz banki konwencjonalne posiadające IBU, jeżeli instrumenty te mają zostać zaliczone do kapitału regulacyjnego. Sukuk emitowane na cele finansowania lub działalności operacyjnej nie będą natomiast podlegać wymogowi uprzedniej zgody MB” — podał bank centralny.

Proponowane przepisy wprowadziłyby również ograniczone czasowo zachęty mające skłonić banki do udziału w lokalnym rynku sukuk. Ponieważ środki te zawarto w projekcie okólnika, pięcioletni okres obowiązywania proponowanego dodatkowego limitu ekspozycji wobec jednego kredytobiorcy rozpocząłby się dopiero z chwilą wejścia okólnika w życie.

Banki mogłyby otrzymać limit ekspozycji wobec jednego kredytobiorcy (SBL) odpowiadający 15% ich wartości netto dla ekspozycji związanych z sukuk w okresie pięciu lat od wejścia okólnika w życie.

Zgodnie z BSP wszelkie pozostające inwestycje lub ekspozycje uzyskane w ramach dodatkowego SBL w okresie obowiązywania zachęty mogłyby być utrzymywane do terminu zapadalności.

„Zachęta ta ma na celu zwiększenie udziału banków w inwestycjach w sukuk i transakcjach finansowania za pomocą sukuk poprzez zapewnienie dodatkowej zdolności w zakresie ekspozycji związanych z sukuk” — podano.

Bank centralny proponuje również stopę rezerwy obowiązkowej na poziomie 0% dla emisji sukuk. Stopa ta obowiązywałaby przez trzy lata w przypadku wszystkich rodzajów sukuk oraz przez pięć lat w przypadku sukuk zrównoważonego rozwoju.

„Łącznie środki te wspierają rozwój filipińskiego rynku sukuk poprzez ograniczenie barier związanych z emisją i finansowaniem, zwiększenie zdolności finansowania oraz zachęcanie banków do większego udziału” — podał BSP.

Proponowane ramy pozwoliłyby instytucjom finansowym lub bankom inwestycyjnym powiązanym z emitentem na przeprowadzanie subemisji, organizowanie lub zarządzanie ofertą sukuk emitenta. Prospekt emisyjny musiałby jednak w pełni ujawniać istnienie tego powiązania, aby zapobiec potencjalnym konfliktom interesów — poinformował BSP.

Zgodnie z proponowanymi wytycznymi emitenci nie mogliby posiadać własnych sukuk, bezpośrednio w nie inwestować ani pełnić funkcji animatora rynku dla własnych sukuk.

Banki musiałyby również zapewnić, że emisje sukuk spełniają podwyższone wymogi dotyczące należytej staranności oraz zarządzania płynnością w walutach obcych, gdy instrumenty są denominowane w walucie obcej.

Na początku tego roku zastępczyni gubernatora BSP Lyn I. Javier powiedziała, że bank centralny chce poszerzyć dostęp do produktów finansowych zgodnych z zasadami szariatu w ramach działań na rzecz rozwoju bankowości i finansów islamskich w całym kraju. — Katherine K. Chan