Ropa Brent w najnowszej sesji przebiła poziom 100 USD za baryłkę — kluczowy psychologiczny próg dla ropy — choć amerykański benchmark, West Texas Intermediate (WTI), nie osiągnął jeszcze trzycyfrowego poziomu. Brent jest ropą referencyjną dla znacznej części światowego obrotu surowcem na rynkach międzynarodowych, dlatego jego wzrost do trzech cyfr ma znaczenie daleko wykraczające poza parkiet handlowy. Technicznie jednak ważniejszy był poziom 93,50 USD, wokół którego ropa krążyła dzień wcześniej. Przez chwilę wydawało się, że ceny mogą ten próg odrzucić, ale w najnowszej sesji przeszły przez niego bez trudu.

WTI notuje wzrost o 2,85 USD do sesyjnego maksimum 95,81 USD za baryłkę. Ten przyrost przebija lipcowy szczyt i przedłuża wyraźną serię coraz wyższych dołków od dołka związanego z porozumieniem pokojowym (MOU) z początku lipca — to struktura, którą traderzy odczytują jako potwierdzenie, że kupujący konsekwentnie bronią coraz wyższych poziomów.

U podstaw tego ruchu leży prawdziwy problem dla Trumpa — argumentuje komentarz Investinglive. Pogłoski o porozumieniach pokojowych są obecnie rutynowo ignorowane przez rynek, a można śmiało powiedzieć, że obie strony okopują się na swoich pozycjach.

Dla Iranu to walka o przetrwanie. Mówi się o upadku reżimu i choć nikt nie wie, czy do niego dojdzie, kraj ten udowodnił, że potrafi ograniczać przepływy przez Cieśninę Ormuz — wąskie gardło, przez które przepływa około jednej piątej światowej ropy. Nawet w węższym scenariuszu, w którym Stany Zjednoczone zablokowałyby wyłącznie irańską ropę, stanowiłoby to istotne uszczuplenie globalnych dostaw — takie, które zaczyna już dawać o sobie znać.

Po stronie amerykańskiej zadaniem jest zgadywanie, co Trump zrobi — co jest niemal niemożliwe. Część najnowszych przekazów mówi Amerykanom, że wyższe ceny to koszt, jaki muszą zapłacić za Iran bez broni jądrowej, albo zrzuca winę na konflikt rosyjsko-ukraiński, ale to trudna platforma w drodze do wyborów śródokresowych.

Jakby tego było mało, ogień do paliwa dolewa sama cena benzyny, która nieprzerwanie idzie w górę. Olej napędowy pobił już rekordy, a benzyna zaczyna gwałtownie drożeć, w tym ustanawiając rekord w weekend Dnia Pracy. Hurtowa benzyna RBOB na dostawy w październiku również rośnie — to kontrakt referencyjny dla amerykańskiej hurtowej benzyny i wskaźnik tego, co kierowcy ostatecznie zapłacą na stacji.

Punkt krytyczny musi się gdzieś znaleźć — argumentuje analiza — a gwałtowny skok cen w tym momencie mógłby być wręcz pożądany, bo wytworzyłby presję na pokój. Ryzykiem jest to, że Trump zrobi się zbyt dumny — zwłaszcza po wyborach śródokresowych — i przymknie oko na skok cen ropy.

Głębszy problem polega na tym, że inflacja energetyczna może przenieść się na szersze oczekiwania inflacyjne. Rentowności obligacji skarbowych rosną już wszędzie, a amerykańskie dziesięciolatki mają 5% w zasięgu — poziomu, który odbija się na kosztach kredytów hipotecznych, korporacyjnych i rządowych — podczas gdy rentowność japońskich obligacji trzydziestoletnich znajduje się zaledwie 2 punkty bazowe od 4%. W pewnym momencie wróci to bumerangiem na rynki akcji.

Mimo to, jak konkluduje ocena, rynek jest wciąż daleko od tego punktu krytycznego. Do tego czasu wskaźnikami, na które warto zwracać uwagę, są to, czy WTI dołączy do Brent w strefie trzech cyfr oraz czy seria coraz wyższych dołków się utrzyma — przy rekordowym kompleksie paliwowym, który na bieżąco pokazuje, jaka część ruchu na ropie dociera już do konsumentów.