Blue Macellari, która przez 20 lat inwestowała w suwerenny i problematyczny dług rynków wschodzących, zanim zbudowała dział aktywów cyfrowych w T. Rowe Price, mówi, że Bitcoin jest teraz rdzeniem debaty o dewaluacji — perspektywa, która czyni jej ocenę rynku obligacji skarbowych niezwykle wartą wysłuchania.

W nowym odcinku z Bitcoin Magazine Macellari omawia powrót straży obligacyjnych — od dawna określenie inwestorów obligacyjnych, którzy stawiają opór nadmiarowi fiskalnemu, sprzedając obligacje rządowe lub żądając wyższych rentowności — przesunięcie finansowania długu USA od nabywców zagranicznych do krajowych oraz dlaczego porównania do Japonii i Włoch nie pasują do amerykańskiego nabywcy. Ocena także, czy popyt stablecoinów na obligacje skarbowe w ramach ustawy GENIUS to istotna zmiana czy życzeniowe myślenie — pytanie, które zyskało na znaczeniu, skoro ustawa GENIUS stworzyła w 2025 roku federalne ramy prawne dla stablecoinów płatniczych w USA, wymagając, aby te tokeny były zabezpieczone rezerwami, które mogą obejmować krótkoterminowe obligacje skarbowe. Pełna rozmowa jest dostępna na kanale YouTube Bitcoin Magazine.

Odcinek jest też miarą tego, jak daleko debata o aktywach cyfrowych dotarła w finansach tradycyjnych: T. Rowe Price, firma znana przede wszystkim z aktywnie zarządz funduszy akcji i obligacji, zbudowała dział aktywów cyfrowych i uruchomiła aktywnie zarządzany multi-tokenowy ETF, a jej ujęcie Bitcoina w tym odcinku przechodzi przez tę samą pryzmat fiskalny i płynnościowy — tzw. handel dewaluacją, w którym inwestorzy zestawiają aktywa o ograniczonej podaży z obawami o wydatki deficytowe i dewaluację walut — który łączy analizę rynku obligacji z pytaniami o alokację instytucjonalną poruszanymi w późniejszych rozdziałach.

Rozdziały odcinka

• 0:00 — Jak zmieniła się debata o aktywach cyfrowych wewnątrz T. Rowe Price
• 1:15 — Dlaczego T. Rowe Price zbudowało aktywnie zarządzany multi-tokenowy ETF
• 2:43 — Tokenizacja na dużą skalę i automatyzacja zarządzania aktywami
• 4:22 — Podzielona płynność i ryzyka handlu 24/7
• 5:11 — Historia brazylijskich kredytów hipotecznych, która stała się historią początków Bitcoina
• 7:04 — Płynność globalna, obawy fiskalne i powrót straży obligacyjnych
• 8:26 — Zagraniczni i krajowi nabywcy obligacji skarbowych oraz porównanie do Japonii
• 10:15 — Czy stablecoiny z ustawy GENIUS tworzą realny popyt na obligacje skarbowe?
• 11:16 — Dlaczego handel dewaluacją faktycznie napędza alokacje instytucjonalne
• 13:02 — Zmienność jako narzędzie portfelowe i pokoleniowy podział alokacji

Zastrzeżenie: Poglądy i opinie wyrażone w tym programie należą do uczestników i niekoniecznie odzwierciedlają oficjalną politykę lub stanowisko BTC Inc., Bitcoin Magazine ani żadnych podmiotów stowarzyszonych. Ta treść jest udostępniona wyłącznie w celach informacyjnych i edukacyjnych i nie powinna być interpretowana jako porada inwestycyjna, prawna, podatkowa ani księgowa. Nic w tym programie nie stanowi nakłaniania, rekomendacji, poparcia ani oferty kupna lub sprzedaży jakichkolwiek papierów wartościowych lub instrumentów finansowych. Widzowie powinni skonsultować się z własnymi doradcami przed podjęciem decyzji finansowych lub biznesowych.

Ten, Blue Macellari z T. Rowe Price: Bitcoin jest teraz rdzeniem debaty o dewaluacji, po raz pierwszy pojawił się na Bitcoin Magazine, a jego autorem jest Patrick Green.