BlackRock zaprojektował trzy portfele modelowe, które Ondo Finance przekształcił w pojedyncze tokeny blockchainowe, rozszerzając tokenizację z pojedynczych aktywów na kompletne strategie inwestycyjne. Portfele ukierunkowane są na wysoki dochód, zdywersyfikowany wzrost i wysoki wzrost.

Każda strategia jest reprezentowana przez jeden token, który uprawnieni inwestorzy mogą przechowywać w portfelu. BlackRock skonstruował podstawowe portfele, podczas gdy Ondo przeprowadził tokenizację — według raportu The Cryptonomist powołującego się na CoinDesk.

BlackRock tworzy trzy strategie portfelowe

Trzema portfelami są High Income (BLKHIon), Diversified Growth (BLKDIGon) i High Growth (BLKGRWon). Według raportu, powołującego się na Crypto Briefing, produkty są dostępne dla uprawnionych inwestorów spoza USA.

Tokeny mogą być przenoszone peer-to-peer pomiędzy portfelami, giełdami i platformami zdecentralizowanymi, w tym 1inch. Zamiast zarządzać i rebalansować kilka osobnych pozycji, inwestorzy posiadają pojedynczy token reprezentujący wybraną strategię.

W ramach tego układu BlackRock udziela licencji na konstrukcję portfeli i otrzymuje opłaty z sponsorowanych przez siebie funduszy bazowych. Zgodnie z relacją raportu, opartą na doniesieniach Crypto Briefing, BlackRock nie ma bezpośrednich zobowiązań umowych wobec posiadaczy tokenów. Taki podział ról oddziela metodologię portfelową od samego tokena: inwestorzy kupują udział w strukturze zbudowanej przez Ondo w oparciu o alokacje zaprojektowane przez BlackRock, a nie w produkt BlackRock z bezpośrednimi zobowiązaniami wobec nich.

Raport wskazuje, że tokeny mogą przemieszczać się pomiędzy portfelami i platformami, pozostając widoczne onchain. Możliwe jest również, że będą mogły służyć jako zpieczenie pożyczek lub zostać zintegrowane z innymi produktami finansowymi, choć te zastosowania pozostają warunkowe.

Reprezentowanie całej strategii inwestycyjnej jednym tokenem jest przedstawiane jako krok dalej w stosunku do tokenizacji pojedynczych funduszy skarbowych, prywatnego kredytu, akcji lub funduszy ETF.

Portfele modelowe reprezentują około 9,8 biliona dolarów

Portfele modelowe posiadały czerwcu około 9,8 biliona dolarów w aktywach, według danych Broadridge przywołanych w raporcie. Zarządzający majątkiem wykorzystują te portfele jako gotowe kombinacje funduszy. Tokenizowane strategie wkraczają ten ugruntowany format dystrybucji, przenosząc dostarczanie przez blockchain na kanał, który tradycyjnym zarządzaniu majątkiem już działa w skali bilionów dolarów.

Lisa O’Connor, globalna szefowa rozwiązań portfeli modelowych w BlackRock, opisała model dostarczania w ogłoszeniu cytowanym przez CoinDesk. „Tokenizacja tworzy nowe sposoby dostarczania strategii portfelowych poprzez infrastrukturę cyfrową” — powiedziała O’Connor.

Firma inwestycyjna skupiona na krypto, Pantera, opisała ten rozwój jako przejście „od pojedynczych papierów wartościowych do portfeli onchain”, zgodnie z relacją CoinDesk cytowaną przez The Cryptonomist. Pantera stwierdziła, że ta zmiana praktyczna redukuje liczbę pozycji i decyzji o rebalansowaniu, którymi inwestorzy muszą zarządzać samodzielnie.

BlackTelegraph informował również o infrastrukturze blockchainowej dla dystrybucji aktywów, instytucjach finansowych przyjmujących blockchain oraz instytucjonalnej infrastrukturze krypto.

Inne firmy testują odmienne struktury portfelowe

W sierpniu Bitwise uruchomił Automated Token Portfolios we współpracy z Coinbase oraz wspieranym przez a16z Gliderem. Uprawnieni inwestorzy spoza USA mogą śledzić kuratorowane przez Bitwise koszyki ztokenizowanych akcji, podczas gdy oprogramowanie Glider automatycznie rebalansuje alokacje.

Raport odróżnia tę strukturę od podejścia Ondo. Ondo umieszcza ekspozycję na strategię wewnątrz jednego zbywalnego tokena. Bitwise natomiast pozostawia poszczególne ztokenizowane akcje portfelach inwestorów i wykorzystuje oprogramowanie do zarządzania alokacjami. Równoległe premiery pozostawiają wschodzącej kategorii dwa szablony strukturalne — wbudowaną ekspozycję na strategię oraz koszyki zarządzane programowo — oba obecnie ograniczone do uprawnionych inwestorów spoza USA.

Tom Staudt, prezes i dyrektor operacyjny ARK Invest, powiedział CoinDesk, że tokenizacja mogłaby poszerzyć dostęp do inwestycji. Wskazał private equity, prywatny kredyt, krypto oraz rynki międzynarodowe jako obszary, które wcześniej stawiały wyzwanianościowe.

Ondo wskazuje dodatkowe wymagania infrastrukturalne

John Hoffman, szef produktów portfelowych w Ondo, opisał bardziej zautomatyzowany cel wywiadzie dla CoinDesk czerwcu. „Nasz stan docelowy to portfele profesjonalnie zarządzane, działające czasie rzeczywistym i dostosowujące się do warunków rynkowych oraz zmian danych” — powiedział Hoffman.

Hoffman stwierdził, że osiągnięcie tego celu wymagałoby szerszego zakresu aktywów onchain oraz infrastruktury prime-brokerage. Wymagałoby to również strategii zarządzania aktywami zdolnych do natywnego działania sieciach blockchain. Te inwestycje infrastrukturalne określają odległość pomiędzy dzisiejszymi tokenami strategii a stale dostosowującymi się portfelami, które Hoffman opisał.

Źródło: BlockTelegraph | BlackRock