BlackRock zmniejszył minimalny rozmiar transakcji bezpośredniej konwersji Bitcoina na akcje iShares Bitcoin Trust (IBIT) z 25 milionów dolarów do 1 miliona dolarów – 25-krotny spadek – ponieważ firma stara się poszerzyć dostęp do swojego spotowego ETF-a na Bitcoina, największego pod względem wartości zarządzanych aktywów.

Robert Mitchnick, szef działu aktywów cyfrowych w BlackRock, ujawnił tę zmianę podczas wywiadu z analitykiem Bloomberga, Erikiem Balchunasem. Mitchnick powiedział, że firma zamierza z czasem dalej obniżać próg, a jej długoterminowym celem jest udostępnienie mechanizmu konwersji w naturze (in-kind) do transakcji o dowolnej wartości. Obniżenie to znacznie poszerza grono uczestników instytucjonalnych – takich jak mniejsze fundusze hedgingowe, biura rodzinne (family offices) i zarejestrowani doradcy inwestycyjni – którzy mogą korzystać z bezpośredniego potoku BTC do akcji, zamiast sprzedawać Bitcoina na rynku otwartym i reinwestować gotówkę.

Szczegóły mechanizmu konwersji

Proces tworzenia i realizacji w naturze dla IBIT pozostaje pośredniczony, co oznacza, że BlackRock nie obsługuje bezpośrednio transakcji z inwestorami indywidualnymi. Mitchnick zauważył, że transakcje w naturze nadal stanowią mniejszość aktywności na szerszym rynku ETF-ów na Bitcoina, a większość napływów pochodzi z nowych inwestycji gotówkowych.

Jednakże, od czasu zatwierdzenia przez regulatorów mechanizmu w naturze, liczba konwersji BTC na IBIT wzrosła, co skłoniło BlackRock do obniżenia minimalnego rozmiaru transakcji. Firma oczekuje, że niższy próg przyciągnie szersze grono inwestorów i wesprze silniejsze przepływy kapitału do funduszu. Powszechnie uważa się, że konwersje w naturze są bardziej efektywne podatkowo i kosztowo niż kreacje oparte na gotówce, ponieważ pozwalają posiadaczom przenieść ekspozycję na Bitcoina do otoczki ETF bez wywoływania opodatkowanego zdarzenia sprzedaży.

Nastroje inwestorów pozostają stabilne, mówi Mitchnick

Mitchnick odniósł się do tego, co określił jako wyraźną zmianę postrzegania Bitcoina. Przyznał, że Bitcoin przeszedł pięć głównych cykli boomu i krachu oraz pozostaje wysoce zmiennym aktywem, ale powiedział, że każdy cykl ostatecznie kończył się na wyższym poziomie niż poprzedni.

Wskazał również na niedawne odłączenie się Bitcoina od akcji jako na potencjalnie pozytywne zjawisko dla jego tezy dywersyfikacyjnej.

„Widzieliśmy, że w ciągu ostatniego miesiąca lub tak nastroje zmieniły się w zauważalny, ale subtelny sposób. Widziałeś, jak Bitcoin odłącza się od akcji, zaczynając od początku roku” – powiedział Mitchnick.

Choć cena Bitcoina spadła z październikowych szczytów wszech czasów, Mitchnick stwierdził, że nie ma dowodów na powszechną panikę wśród inwestorów. „Baza inwestorów ETF ma tendencję do bycia raczej fundamentalnym, długoterminowym segmentem typu kup i trzymaj (buy and hold)” – dodał.

Amerykańskie spotowe ETF-y na Bitcoina odnotowały 144 miliony dolarów odpływów netto

Po pięciu kolejnych sesjach z dodatnimi przepływami netto, amerykańskie spotowe ETF-y na Bitcoina odnotowały w poniedziałek, 10 sierpnia, 144 miliony dolarów odpływów netto.

IBIT BlackRock odnotował największy odpływ z pojedynczego funduszu w wysokości 53,60 miliona dolarów, co odpowiada w przybliżeniu 839 BTC. IBIT odnotował również 1,5 miliarda dolarów wolumenu obrotu. GBTC Grayscale odnotował 52 miliony dolarów odpływów, FBTC Fidelity zanotował 40,30 miliona dolarów odpływów, BITB Bitwise miał 28,40 miliona dolarów odpływów, a EZBC Franklin stracił 7,40 miliona dolarów.

Grayscale Bitcoin Mini Trust był jedynym funduszem spośród tych, które zgłosiły aktywność, który odnotował napływ netto, przyciągając 37,10 miliona dolarów. Szersza sesja odpływów nastąpiła w okresie nasilonej niepewności makroekonomicznej, choć historycznie jednodniowe przepływy wykazywały ograniczoną korelację z długoterminowymi trendami adopcji ETF-ów.