BlackRock zredukował minimalną ilość Bitcoina wymaganą do konwersji w naturze akcji iShares Bitcoin Trust (IBIT) z 25 milionów do 1 miliona dolarów, udostępniając ten mechanizm szerszemu gronu uprawnionych inwestorów. Zgodnie z oświadczeniem Robbiego Mitchnicka, szefa działu aktywów cyfrowych w BlackRock, zarządzający aktywami ostatecznie zamierza całkowicie wyeliminować próg minimalny.

Szczegóły obniżenia progu

Analityk ETF Bloomberga, Eric Balchunas, poinformował o zmianie po rozmowie z Mitchnickiem. Nowe minimum w wysokości 1 miliona dolarów zastępuje poprzedni wymóg 25 milionów dolarów dla konwersji Bitcoina w naturze na akcje IBIT. Konwersje w naturze pozwalają uprawnionym uczestnikom dostarczać Bitcoina bezpośrednio do funduszu, zamiast najpierw sprzedawać go za gotówkę, co może zmniejszyć koszty transakcyjne i potencjalne obciążenia podatkowe w porównaniu z kreacjami i umorzeniami opartymi na gotówce.

W ramach tego procesu inwestorzy indywidualni nie przeprowadzają transakcji bezpośrednio z BlackRock. Uprawnieni uczestnicy zajmują się konwersją między Bitcoinem a akcjami IBIT. Mitchnick zauważył, że kreacje i umorzenia w naturze nadal stanowią mniejszość ogólnej aktywności ETF-ów na Bitcoina, a większość napływów pochodzi z nowej gotówki. Jednakże aktywność w naturze wzrosła od momentu zatwierdzenia tego mechanizmu przez regulatorów. Obniżony próg poszerza grupę uczestników instytucjonalnych, dla których konwersja w naturze jest praktyczna, co z czasem może zwiększyć jej udział w całkowitym przepływie ETF.

Według Mitchnicka długoterminowym celem BlackRock jest oferowanie konwersji w naturze bez jakiegokolwiek minimalnego rozmiaru transakcji, co usunęłoby obecny próg 1 miliona dolarów i jeszcze bardziej dostosowało proces kreacji i umarzania ETF-ów na Bitcoina do konwencji stosowanych na szerszych rynkach ETF na towary i akcje.

Włamanie na Coldcard i kwestie depozytowe

Podczas tego samego wywiadu dla Bloomberga Mitchnick odniósł się do niedawnego włamania na portfel Coldcard. Scharakteryzował incydent jako błąd bezpieczeństwa, a nie naruszenie sieci Bitcoin, przypisując lukę błędowi ludzkiemu. Naruszenia portfeli lub usług, jak stwierdził, to kwestie indywidualnego zarządzania bezpieczeństwem.

Mitchnick podkreślił, że ETF-y na Bitcoina zapewniają ekspozycję bez wymogu samodzielnego zarządzania kluczami prywatnymi przez inwestorów, co wzmacnia przewagę depozytową regulowanych struktur funduszy w porównaniu z samodzielnym przechowywaniem kluczy. Dodał również, że BlackRock nie zaobserwował powszechnej paniki wśród inwestorów ETF podczas niedawnego spadku cen Bitcoina, opisując bazę inwestorów ETF jako zorientowaną na długoterminowe trzymanie aktywów.

IBIT przoduje w tygodniowych napływach do ETF-ów na Bitcoina

Zgodnie z dostarczonymi danymi, ETF-y na Bitcoina odnotowały około 1 miliarda dolarów tygodniowych napływów. Dane Farside Investors pokazały, że w tym okresie do amerykańskich spotowych funduszy na Bitcoina trafiło około 865 milionów dolarów. IBIT otrzymał 693,5 miliona dolarów, podczas gdy FBTC od Fidelity przyciągnął 116,5 miliona dolarów, co umieściło IBIT przed wszystkimi innymi wymienionymi funduszami. IBIT konsekwentnie utrzymuje się na pozycji największego amerykańskiego spotowego ETF-a na Bitcoina pod względem aktywów w zarządzaniu od momentu debiutu w styczniu 2024 r. obok dziesięciu innych zatwierdzonych funduszy, a jego ciągła przewaga w napływach podkreśla jego dominację wśród alokatorów instytucjonalnych i detalicznych poszukujących regulowanej ekspozycji na Bitcoina.

Mitchnick omówił również BITA, ETF-a na Bitcoina typu premium-income od BlackRock, który ma na celu uzyskanie stopy zwrotu na poziomie kilkunastu procent przy ograniczonej zmienności, choć spodziewa się, że jego wzrost będzie wolniejszy niż w przypadku IBIT.

Dodatkowo zauważył, że Bitcoin przeszedł przez pięć głównych cykli wzrostów i spadków, wskazując na jego niedawną dekorelację z rynkiem akcji jako dowód na jego potencjał dywersyfikacyjny.