Zgodnie z nowym badaniem Bitwise Asset Management inwestorzy instytucjonalni w większości utrzymywali lub zwiększali swoją ekspozycję na kryptowaluty podczas ostatniego spadku rynku, a żadna z badanych instytucji nie zmniejszyła swoich alokacji, nawet gdy ceny gwałtownie spadały.

Bitwise przeprowadził wywiady z starszymi specjalistami ds. inwestycji odpowiedzialnymi za alokacje w kryptowaluty w 15 dużych instytucjach, w tym w funduszach emerytalnych, funduszach majątkowych, funduszach endowment, fundacjach i biurach rodzinnych. Żaden z uczestników nie zmniejszył swojej alokacji podczas około 50-procentowej korekty na rynku kryptowalut między czwartym kwartałem 2025 roku a drugim kwartałem 2026 roku, a kilka instytucji zwiększyło ekspozycję. Dla inwestorów o długim horyzoncie, takich jak fundusze emerytalne i fundacje endowment, których mandaty mierzy się zazwyczaj w latach, wyniki te stanowią udokumentowany obraz zachowania pozycji instytucjonalnych w trakcie samej korekty.

Bitcoin okazał się wspólnym aktywem w portfelach instytucjonalnych. Każda instytucja w badaniu która posiadała kryptowaluty, miała bitcoina, który dla prawie wszystkich był pierwszą, największą i najdłużej utrzymywaną pozycją w kryptowalutach. Inwestorzy często przedstawiali bitcoina jako magazyn wartości, porównując go ze złotem jako zabezpieczeniem przed dewaluacją walut fiducjarnych — ujęcie to wpisuje bitcoina w schemat, który instytucje stosują już w przypadku tradycyjnych portfeli.

Ethereum i Solana były traktowane inaczej. Instytucje posiadające te aktywa utrzymywały zazwyczaj mniejsze pozycje o krótszym horyzoncie inwestycyjnym, a niektóre stwierdziły, że wycofają się, jeśli adopcja nie przełoży się w ciągu najbliższych kilku lat na rzeczywistą wartość leżących u podstaw tokenów. Te zadeklarowane warunki dają obserwatorom konkretny punkt odniesienia do śledzenia, czy adopcja altcoinów ostatecznie przełoży się na wartość tokenów.

Alokacje w kryptowaluty mieściły się w zakresie od 0,5% do 13% aktywów inwestycyjnych, choć większość instytucji alokowała od 1% do 2% — nawet na górze tego zakresu kryptowaluty pozostawały pozycją mniejszościową względem aktywów tradycyjnych. Ekspozycja była rozłożona między ETF-y spot, bezpośrednie posiadanie, inwestycje Venture oraz fundusze hedgingowe.

ETF-y spot stały się również głównym punktem dostępu. Prawie każda z badanych instytucji z nich korzysta lub planuje to robić, wskazując na niższe koszty i mniejszą złożoność operacyjną — połączenie istotne dla instytucji bez dedykowanych zespołów ds. aktywów cyfrowych, ponieważ ekspozycję przez ETF można zarządzać za pomocą infrastruktury funduszowej, z której wiele z nich już korzysta.

Bitwise zauważył, że niektóre instytucje korzystają ze struktur, które nie pojawiają się w zgłoszeniach 13F, co oznacza, że publiczne zgłoszenia mogą nie doceniać ogólnej ekspozycji instytucjonalnej na kryptowaluty. Dla osób śledzących adopcję instytucjonalną wyłącznie na podstawie zgłoszeń ta luka może dawać niepełny obraz.

Matt Hougan, dyrektor inwestycyjny Bitwise, powiedział, że żadna z badanych instytucji nie wskazała spadających cen jako powodu do sprzedaży. Zamiast tego uczestnicy wskazywali na czynniki takie jak załamanie się tezy inwestycyjnej, odwrócenie regulacyjne lub kryzys wiarygodności w całej branży.

Badanie opiera się na wywiadach z 15 instytucjami i nie stanowi szerokiego badania statystycznego inwestorów instytucjonalnych. Bitwise stwierdził, że wyniki potwierdzają jego oczekiwanie, że większość inwestorów instytucjonalnych będzie posiadać kryptowaluty w ciągu pięciu lat — horyz, który nadaje temu oczekiwaniu konkretny punkt kontrolny.

Źródło: CryptoBriefing