Bitwise, duży amerykański zarządzający aktywami kryptowalutowymi, uruchomiło portfele tokenizowanych akcji w modelu self-custody, zbudowane w oparciu o tokenizowane akcje Coinbase, dzięki którym inwestorzy mogą trzymać ekspozycję na akcje on-chain bezpośrednio we własnych portfelach, a nie za pośrednictwem brokera. Premiera wpisuje Bitwise w rosnącą listę firm tworzących produkty na bazie tokenizowanych akcji. Produkt jest nowy, a jego długoterminowa popularność pozostaje niezweryfikowana.

Firma przedstawiła ofertę pod nazwą Automated Token Portfolios (ATP), napędzaną przez Coinbase i Glider. Portfele łączą tokenizowane akcje w tematyczne, zautomatyzowane koszyki, które użytkownicy mogą przechowywać w modelu self-custody. Coinbase dostarcza bazowe tokenizowane akcje dla tego produktu — giełda zadebiutowała z nimi w swojej sieci Base w ramach szerszego wyścigu branży zmierzającego do przeniesienia akcji on-chain.

Co Bitwise ogłosiło wraz z Coinbase

Według relacji CoinDesk portfele ATP łączą tokenizowane akcje Coinbase w zautomatyzowane, tematyczne koszyki obejmujące obszary takie jak sztuczna inteligencja, robotyka i technologia. W praktyce produkt przekształca pojedyncze akcje on-chain w gotowe portfele, które rebalansują się automatycznie.

Bitwise przedstawia premierę jako krok poszerzający dostęp do rynku, wykraczający poza jego dotychczasową ofertę funduszy, takich jak ETF stakingowy na Solanie. Firma badała wcześniej dystrybucję on-chain, w tym plany tokenizacji swojego ETF stakingowego na Solanie we współpracy z Superstate.

Dlaczego self-custody i Coinbase mają kluczowe znaczenie dla tej premiery

Self-custody oznacza, że tokenizowane aktywa znajdują się w portfelu kontrolowanym bezpośrednio przez inwestora, a nie na koncie prowadzonym przez brokera lub giełdę. Taka struktura przenosi odpowiedzialność za zabezpieczenie aktywów na użytkownika — to dobrze znany kompromis w świecie kryptowalut, gdzie utraconych kluczy prywatnych zazwyczaj nie da się odzyskać.

Rola Coinbase ma znaczenie, ponieważ giełda emituje bazowe tokenizowane akcje i utrzymuje je w sieci Base, swojej sieci drugiej warstwy (layer-2) opartej na Ethereum, uruchomionej w 2023 roku. Jako sieć drugiej warstwy Base rozlicza transakcje na Ethereum, oferując zazwyczaj tańsze i szybsze transakcje niż główny łańcuch. To daje Bitwise uznanego emitenta oraz miejsce rozliczeń, choć produkt nadal zależy od tego, jak te tokenizowane akcje są skonstruowane i wykupowane. Coinbase opisuje swoje szersze działania w dziedzinie tokenizacji na własnej stronie poświęconej tokenizacji.

Połączenie tych elementów w praktyce spina tokenizowane akcje ze znanymi użytkownikom krypto modelami przechowywania aktywów. Dla czytelników oceniających ofertę kluczowymi zmiennymi pozostają szczegóły dotyczące zabezpieczenia aktywami (kolateralizacji) oraz dostępu.

Co ten ruch może oznaczać dla portfeli tokenizowanych akcji

Portfele tokenizowanych akcji sytuują się na przecięciu infrastruktury krypto i tradycyjnej ekspozycji rynkowej, a uruchomienie produktu przez uznanego zarządzającego aktywami sygnalizuje kontynuację eksperymentów produktowych w tym sektorze. Analiza a16z crypto śledzi rosnącą rolę tokenizowanych akcji jako osobnej kategorii on-chain — obszaru zainteresowania zarówno firm z tradycyjnych finansów, jak i rodzimych spółek krypto.

Zwolennicy tego podejścia argumentują, że zautomatyzowane koszyki w modelu self-custody mogłyby poszerzyć wybór inwestorów i zmniejszyć tarcia przy budowaniu ekspozycji na akcje on-chain. Sama firma Bitwise wykazała apetyt na wzrost nawet w warunkach presji kosztowej, zwalniając 14% pracowników i jednocześnie wciąż zakładając ekspansję.

Sceptycy odpowiadają, że badań nad tym formatem jest wciąż niewiele, adopcja pozostaje niezweryfikowana, a produkty oparte na tokenizowanych akcjach mierzą się z otwartymi pytaniami dotyczącymi płynności, regulacji i wykupu. Bitwise zwróciło również uwagę na praktyczne realia infrastruktury on-chain, wskazując, że sieci takie jak Ethereum, Solana i Avalanche stały się bardziej oblegane i tańsze. To, co premiera sugeruje — a nie gwarantuje — to obecność kolejnego znanego gracza w wyścigu o akcje on-chain.