Bitwise Asset Management oczekuje, że bitcoin przyniesie około pięciokrotność rocznej stopy zwrotu amerykańskich akcji do 2036 r. W nowej dziesięcioletniej prognozie, opublikowanej w środę, firma zakłada wzrost bitcoina o 34,3% rocznie wobec 6,7% dla amerykańskich akcji oraz podnosi cel cenowy z 1,3 mln do 1,6 mln USD.

Wartość dla akcji jest średnią długoterminowych prognoz JPMorgan, PGIM, BlackRock i Vanguard i znajduje się w opracowaniu Bitwise 2027 Bitcoin Long-Term Capital Market Assumptions. Długoterminowe założenia rynkowe to publikowane przez zarządzających aktywami dziesięcioletnie szacunki stopy zwrotu, zmienności i korelacji służące do konstruowania portfeli, więc umieszczenie bitcoina w tym samym zestawieniu co akcje i private equity porównuje go z tradycyjnymi elementami portfeli instytucjonalnych. Private equity, drugi najlepszy wschód w tym zestawieniu, otrzymał 10,8%. Tabela klasyfikuje bitcoina jako najlepiej rokujący i jednocześnie najbardziej zmienny poważny aktywo. Prognoza opiera się na cenie bitcoina wynoszącej około 83 557 USD z 30 września; w środę kryptowaluta była notowana w okolicach 80 000 USD.

"Jesteśmy dziś bardziej entuzjastycznie nastawieni do bitcoina niż rok temu", powiedział dyrektor inwestycyjny Matt Hougan w oświadczeniu. Wskazał na płytką czteroletnią korektę, postępy w regulacjach oraz gwałtowny wzrost popytu na aktywa twarde, takie jak złoto.

Ten sam model, większe rynki podnoszą cel do 1,6 mln USD

W zeszłym roku prognoza zakładała 1,3 mln USD do 2035 r. przy wzroście 28,3% rocznie. Bitwise przeliczył ten sam model na nowych danych, utrzymując stały udział bitcoina w każdym z rynków docelowych, napisał Hougan w memo dla klientów. Przy ustalonych udziałach adopcji przejście z 1,3 mln do 1,6 mln USD wynika z większych rynków docelowych, a nie ze zmiany założeń dotyczących adopcji.

Szacunek firmy dla rynku przechowywania wartości na 2036 r. wynosi obecnie 110 bln USD, w porównaniu z 91 bln USD, a szacunek dla inwestycji instytucjonalnych wzrósł z 216 bln do 303 bln USD. Scenariusz bazowy zakłada, że 25% aktywów przechowywania wartości i 1% aktywów instytucjonalnych trafi do bitcoina. Scenariusz negatywny, przy udziale 2,5% rynku przechowywania wartości, daje 130 686 USD, a scenariusz optymistyczny, przy udziale 50%, daje 3,67 mln USD — rozstrzał pokazujący, jak bardzo wynik modelu zależy od założenia adopcji w segmencie przechowywania wartości.

Bitwise szacuje obecne aktywa instytucjonalne na około 147 bln USD i oczekuje, że w ciągu dekady 1% do 5% z nich zostanie alokowane w bitcoinie, co oznacza popyt w wysokości od 1,5 bln do 7,4 bln USD. Po stronie podaży wydobycie tworzy około 14 mld USD nowych bitcoinów rocznie, a około 20,1 mln monet — 95,7% z limitu 21 mln — znajduje się już w obiegu. Ta luka — potencjalny popyt liczony w bilionach wobec około 14 mld USD nowej podaży rocznie — to arytmetyka, na której opiera się prognoza.

Prognoza zmienności obniżona z 32,9% do 27,8%

Bitcoin stracił 53,4% od szczytu 126 080 USD z października 2025 r. do 58 717 USD 30 czerwca. Jeśli dołko się utrzyma, jak mówi Bitwise, będzie to najpłytsza cykliczna korekta w historii, po wcześniejszych spadkach o 86%, 84% i 77%.

Hougan zauważył, że znaczna część pieniędzy wpływających do aktywów przechowywania wartości została przejęta przez złoto, a zakupy ETF zwolniły. Instytucje jednak przez cały okres korekty konsekwentnie zwiększały ekspozycję, napisał, a udział bitcoina w rynku przechowywania wartości wzrósł do ponad 5% z mniej niż 1% dekadę temu. Ten udział — mierzony względem bazowego założenia 25% — oraz kwestia, czy dołko z 30 czerwca się utrzyma, to punkty kontrolne, które z czasem pokażą, jak prognoza się sprawdza.

Bitwise obniżył także swoją dziesięcioletnią prognozę zmienności z 32,9% do 27,8% i przewiduje średnią korelację z amerykańskimi akcjami na poziomie 0,43. W konstrukcji portfela te dwie liczby służą modelom alokacji do określania wielkości pozycji, więc niższa prognozowana zmienność i korelacja poszerza, ile bitcoina może pomieścić zdywersyfikowany portfel. "Bitcoin prawdopodobnie pozostanie zmiennym aktywem z ostrymi spadkami, ale wszystkie przesłanki wskazują, że te wahania będą słabnąć wraz z pogłębianiem się adopcji instytucjonalnej", powiedział w oświadczeniu szef badań Ryan Rasmussen.

Na liście ryzyk firmy czołowe miejsca zajmują komputery kwantowe, postępy matematyczne napędzane przez AI oraz odwrócenie regulacji. Bitwise zarządza aktywami klientów o wartości ponad 14 mld USD w ponad 70 produktach.

JPMorgan Asset Management był znacznie bardziej konserwatywny w swojej pierwszej w historii długoterminowej prognozie dla bitcoina z 19 października, zakładając 10% rocznej stopy zwrotu i 55% zmienności, jak poinformował Cryptopolitan. Hougan przyjął z zadowoleniem to włączenie, ale stwierdził, że wartość 55% zmienności jest zawyżona. Już w marcu Hougan mówił, że bitcoin może osiągnąć 1 mln USD, przejmując dużą część rynku przechowywania wartości o wartości 38 bln USD.