Żadna z 15 instytucji przebadanych przez zarządzającego aktywami Bitwise nie zmniejszyła swoich alokacji na kryptowaluty podczas korekty rynku o około 50%, a kilka instytucji kupiło więcej – wynika z raportu Institutional Crypto Adoption.

Każda instytucja z tej grupy posiadająca kryptowaluty miała Bitcoina (BTC), zwykle jako największą i najdłużej utrzymywaną pozycję, natomiast Ether (ETH) i Solana (SOL) stanowiły mniejsze zakłady o krótszym horyzoncie inwestycyjnym i z jasno określonymi warunkami sprzedaży.

Raport opiera się na wywiadach przeprowadzonych pod koniec marca i w kwietniu, w trakcie spadków rynku, które rozpoczęły się w październiku 2025 roku. Respondent byli profesjonaliści zajmujący się inwestycjami w fundacjach endowment, fundacjach, publicznych funduszach emerytalnych, suwerennych funduszach majątkowych, biurach zarządzających majątkiem wielu rodzin, firmach doradczych oraz spółkach publicznych.

Gdy zapytano, co mogłoby skłonić je do sprzedaży, żadna z instytucji nie wskazała na spadki cen. Respondenci wymieniali natomiast odwrócenie regulacyjne, kryzys wiarygodności całej branży lub fiasko ich tezy inwestycyjnej. Niektórzy powiedzieli, że sprzedaliby Ethera lub Solanę, gdyby wzrost wykorzystania sieci nie przekładał się na korzyści dla tych tokenów.

Alokacje wśród instytucji posiadających ekspozycję na kryptowaluty mieściły się w przedziale od 0,5% do 13% aktywów inwestycyjnych, choć w większości przypadków wynosiły od 1% do 2%. Bitwise poinformował, że niemal każda z badanych instytucji korzystała ze spotowych funduszy ETF na kryptowaluty lub planowała to zrobić, przy czym część inwestorów przesuwała się z prywatnych placementów lub bezpośredniego przechowywania w kierunku ETF-ów. Amerykańskie spotowe ETF-y na Bitcoina rozpoczęły handel w styczniu 2024 roku, dając inwestorom strukturę funduszową, która nie istniała we wcześniejszych cyklach rynkowych.

Osobny raport z danych 13F opublikowany przez CoinShares w czerwcu wykazał, że zgłaszana ekspozycja profesjonalnych inwestorów na amerykańskie spotowe ETF-y na Bitcoina spadła w pierwszym kwartale o 17%. Raporty 13F to kwartalne zestawienia posiadanych aktywów, które instytucjonalni zarządzający inwestycjami składają do amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC). Fundusze hedgingowe i domy maklerskie odpowiadały za około 96% tego spadku, podczas gdy banki zwiększały ekspozycję. Wycofywanie się koncentrowało się w firm nastawionych na trading – to zupełnie inna grupa niż fundacje endowment, fundacje i publiczne fundusze emerytalne, które tworzyły pulę respondentów Bitwise.

Bitcoin prowadzi pod względem instytucjonalnego przekonania, ETH i SOL muszą „udowodnić swoją wartość”

Dla niemal wszystkich badanych posiadaczy Bitcoina był to ich pierwszy, największy i najdłużej utrzymywany aktyw kryptowalutowy. Większość traktowała BTC jako magazyn wartości, często obok złota.

Przekonanie wokół ETH i SOL było mniej jednolite. Kilka instytucji powiedziało, że mogłoby wyjść z tych pozycji w ciągu najbliższych kilku lat, jeśli wzrost w obszarach takich jak stablecoiny, zdecentralizowane finanse (DeFi) i tokenizacja nie przełoży się na wartość akumulowaną przez same aktywa.

Według Bitwise jedna z instytucji, która nie posiadała ani Ethera, ani Solany, szeroko korzystała z aplikacji DeFi, ale nie widziała jasnego sposobu, w jaki ta aktywność miałaby przynosić korzyści leżącym u podstaw tokenom. Te zadeklarowane kryteria dają obserwatorom konkretną listę rzeczy do śledzenia: czy wzrost stablecoinów, DeFi i tokenizacji zacznie akumulować wartość w ETH i SOL oraz czy kiedykolwiek zostaną przekroczone poziome dla portfeli granice w postaci odwrócenia regulacyjnego lub kryzysu wiarygodności całej branży.