Bitwise Asset Management bada możliwości tokenizacji swojego funduszu Bitwise Solana Staking ETF (ticker: BSOL) w ramach nowego partnerstwa z Superstate, co sygnalizuje szerszy trend w branży zmierzający do przeniesienia tradycyjnych produktów inwestycyjnych na sieci blockchain.

Firmy ogłosiły tę inicjatywę jako część wspólnego wysiłku na rzecz opracowania infrastruktury zdolnej do obsługi tokenizowanych udziałów w wybranych funduszach Bitwise. Bitwise wskazał, że BSOL ma stać się pierwszym tokenizowanym ETF-em firmy, choć podkreślił, że uruchomienie nie jest gwarantowane.

Proponowana struktura i wpływ na inwestorów

Zgodnie z proponowaną strukturą, uprawnione udziały BSOL mogłyby istnieć w formie tokenizowanej przy zachowaniu podstawowego doświadczenia inwestorskiego. Bitwise oświadczył, że prawa inwestorów i istniejące kanały zakupu pozostaną niezmienione.

Tokenizowane udziały mogłyby jednak podlegać ograniczeniom w transferach poza systemem opartym na blockchainie. Takie podejście pozwoliłoby Bitwise na eksplorację funkcji natywnych dla blockchaina — takich jak rozliczenia on-chain i możliwość transferu — bez zmuszania inwestorów do rezygnacji z konwencjonalnej infrastruktury rynkowej. Model dwutorowy odzwierciedla pragmatyczne podejście tradycyjnych menedżerów aktywów: oferowanie funkcji opartych na blockchainie jako uzupełnienia, a nie zamiennika, co pomaga poruszać się w wciąż rozwijającym się krajobrazie regulacyjnym wokół tokenizowanych papierów wartościowych w Stanach Zjednoczonych.

Inicjatywa opiera się na istniejącej relacji między obiema firmami. W czerwcu Bitwise zakończył transformację, stając się menedżerem inwestycyjnym funduszu Bitwise Crypto Carry Fund — tokenizowanego funduszu, który nadal działa na infrastrukturze on-chain firmy Superstate. Superstate to firma zarządzająca aktywami skupiona na technologii blockchain, znana z tworzenia tokenizowanych produktów finansowych, w tym tokenizowanych funduszy papierów wartościowych rządu, które mają na celu przeniesienie ekspozycji na bony skarbowe on-chain.

Szybki wzrost BSOL i przyszłe implikacje

Bitwise uruchomił BSOL w październiku 2025 roku jako amerykański produkt notowany na giełdzie, oferujący bezpośrednią ekspozycję na SOL — natywny token sieci blockchain Solana — przy jednoczesnym dążeniu do generowania dodatkowych zysków poprzez nagrody ze stakingu. Solana to sieć blockchain o wysokiej przepustowości, zaprojektowana do szybkich i tanich transakcji, a staking polega na blokowaniu tokenów przez uczestników w celu zabezpieczenia sieci w zamian za nagrody. Fundusz przekroczył 500 milionów dolarów w zarządzanych aktywach w ciągu pierwszych 18 dni handlu, co odzwierciedla silny popyt na instrumenty inwestycyjne powiązane z Solana w obliczu rosnącego zainteresowania instytucjonalnego aktywami opartymi na proof-of-stake.

Najnowsza inicjatywa może wykraczać daleko poza Solana. Bitwise oświadczył, że partnerstwo z Superstate ma na celu opracowanie możliwości tokenizacji dla określonych funduszy, potencjalnie tworząc wielokrotnie użytkowy model dla dodatkowych produktów w całym portfolio.

Tokenizowane fundusze inwestycyjne zyskały znaczną trakcję, gdy firmy finansowe eksplorują rozliczenia oparte na blockchainie, lepszą przejrzystość i ulepszony dostęp do rynku. Duży menedżerowie aktywów coraz częściej eksperymentują z emitowaniem udziałów funduszy on-chain, w tym BlackRock, który uruchomił BUIDL — tokenizowany fundusz bonów skarbowych na Ethereum — we współpracy z Securitize. Szersza tokenizacja aktywów ze świata rzeczywistego — od papierów wartościowych rządu po udziały w funduszach — stała się jednym z najaktywniej realizowanych przypadków użycia na styku tradycyjnych finansów i technologii blockchain.

Dla Bitwise, jednego z największych menedżerów aktywów skupionych na krypto w Stanach Zjednoczonych, przeniesienie uznanej struktury ETF na infrastrukturę blockchain może stanowić kolejny istotny krok w kierunku połączenia tradycyjnych rynków finansowych z systemami natywnymi dla krypto. Wynik inicjatywy BSOL może dostarczyć wczesnego sygnału, czy tokenizowane struktury ETF mogą zyskać trakcję w ramach istniejących ram regulacyjnych, potencjalnie wpływając na to, jak inni menedżerowie aktywów podejdą do dystrybucji funduszy on-chain.