Akcje BitMine Immersion Technologies (BMNR) spadały przez cztery kolejne sesje, gdy szeroki rynek kryptowalut pozostawał w fazie konsolidacji. Akcje notowano w okolicach 18 USD po osiągnięciu około 19,31 USD wcześniej w tym miesiącu, przy czym wycofanie zbiegło się w czasie z utrzymywaniem się Ethereum w okolicach 1 900 USD i ponowną oceną przez inwestorów zwalniającego tempa akumulacji ETH przez spółkę.

BitMine zbliża się teraz do swojego długoterminowego celu posiadania 5% całkowitej podaży Ethereum — poziomu koncentracji w rękach jednego podmiotu korporacyjnego, który byłby znaczący nawet w ramach rosnącego trendu spółek giełdowych trzymających aktywa cyfrowe jako rezerwy skarbowe. Przy obecnym tempie zakupu ukończenie tego celu może jednak nadal potrwać kilka miesięcy.

BitMine zbliża się do kamienia milowego w akumulacji

Akcje BMNR spadły gwałtownie ze szczytowych poziomów z zeszłego roku, ale ostatnio ustabilizowały się w formacji konsolidacyjnej, gdy inwestorzy oceniają wyniki Ethereum i innych aktywów cyfrowych.

Spółka kontynuowała akumulację Ethereum przez cały rok. W oświadczeniu wydanym w poniedziałek Tom Lee poinformował, że BitMine dodał 7 391 ETH w ubiegłym tygodniu. W ciągu ostatnich 30 dni spółka zakupiła 35 200 monet, co doprowadziło całkowite zasoby do 5,8 mln ETH — co odpowiada około 4,8% podaży Ethereum.

Na podstawie tych danych spółka musiałaby nabyć w przybliżeniu 194 762 dodatkowe monety, aby osiągnąć cel 6% udziału. Przy obecnym tempie akumulacja mogłaby zostać zakończona w nadchodzących tygodniach lub miesiącach.

Po zakończeniu akumulacji BitMine zamierza przenieść uwagę z zakupu ETH i rozwodniania akcji na generowanie przychodów. Spółka obstawkowała już 5 067 309 monet o wartości ponad 9,8 mld USD w swojej sieci Made in America Validator Network (MAVAN), uzyskując roczną stopę zwrotu 2,63%. Staking jest centralnym elementem mechanizmu konsensusu proof-of-stake Ethereum od momentu przejścia sieci z kopania we wrześniu 2022 roku, umożliwiając posiadaczom osiąganie pasywnego dochodu poprzez pomoc w walidacji transakcji. BitMine prognozuje obecnie około 257 mln USD rocznych przychodów ze stakingu.

Transformacja w kierunku wolnych przepływów pieniężnych

Długoterminowe przychody mogą przekroczyć obecne prognozy, zwłaszcza jeśli cena Ethereum się odbije. Zgodnie z danymi Yahoo Finance, szacowane roczne przychody spółki na 2026 rok wynoszą 429,8 mln USD — wzrost o 243% w stosunku do 125 mln USD oczekiwanych w tym roku. Prognoza ta pozostaje jednak wrażliwa na średnią cenę handlową Ethereum.

Model biznesowy BitMine oparty na minimalnych aktywach pozycjonuje spółkę do transformacji z podmiotu rozwodniającego w generator wolnych przepływów pieniężnych. Przy nielicznej grupie pracowników znaczną część prognozowanych przychodów można bezpośrednio przekształcić w zysk. Zarząd wskazał na plany wykorzystania wolnych przepływów pieniężnych do skupu akcji w celu odwrócenia niedawnej dilucji, wypłaty dywidend dla akcjonariuszy oraz inwestycji zewnętrznych.

Kluczowym ryzykiem krótkoterminowym jest uporczywie wąski zakres handlu Ethereum w okolicach 1 890 USD. ETH pozostał zasadniczo niezmieniony w ciągu ostatniego miesiąca, z oznakami słabnącego popytu ze strony inwestorów. Spotowe ETF-y na Ethereum, które rozpoczęły notowania w Stanach Zjednoczonych w połowie 2024 roku i rozszerzyły instytucjonalny dostęp do ekspozycji na ETH, odnotowały odpływy przez dwa kolejne dni, a otwarty interes na rynku terminowym spadł.

Ponadto po zakończeniu przez BitMine programu akumulacji jeden z największych pojedynczych nabywców Ethereum wyjdzie z rynku, co może wpłynąć na długoterminowy popyt na ETH.

Perspektywy techniczne BMNR

Akcje BMNR odbiły się od czerwcowego dołka w okolicach 12,54 USD, ale w ostatnich tygodniach notowane były w strukturze konsolidacyjnej. Na wykresie dziennym akcje poruszały się wewnątrz kanału wzrostowego od momentu odbicia od rocznego dołka.

Cena akcji utrzymała się powyżej 50-dniowej średniej kroczącej, która nadal zapewniała wsparcie techniczne. Oscylator procentowy ceny (PPO) przeciął swoją linię zerową, a obie linie wskaźnika wskazywały w górę, co sygnalizowało poprawę średnioterminowego momentum pomimo niedawnego czterosesyjnego spadku.

Dolna granica kanału wzrostowego stanowi bezpośredni poziom wsparcia. Utrzymanie tej struktury mogłoby pozwolić BMNR na powrót w kierunku ostatnich szczytów, zwłaszcza jeśli Ethereum się umocni. Wybicie poniżej kanału jednak osłabiłoby wzór odbicia i mogłoby narazić czerwcowy dołek w okolicach 12,50 USD.

Ethereum pozostaje krytycznym katalizatorem dla BMNR. Utrzymanie się ETH powyżej 2 000 USD mogłoby zwiększyć wartość skarbcu BitMine i poprawić nastroje rynkowe wobec akcji. Poza ruchami ceny ETH wyniki BMNR będą zależeć od przychodów ze stakingu, przyszłych emisji lub skupu akcji oraz premii lub dyskonta, jakie inwestorzy przypisują zasobom Ethereum spółki w stosunku do wartości aktywów netto.

BitMine kontynuuje zbliżanie się do celu 5% udziału w Ethereum, choć obecne tempo akumulacji sugeruje, że ostatni etap może trwać jeszcze przez kilka miesięcy.

Zastrzeżenie: Ten artykuł ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej ani inwestycyjnej. Rynki kryptowalut i akcji są bardzo zmienne. Czytelnicy powinni przeprowadzić własne badania przed podjęciem decyzji inwestycyjnych.