BitMine Immersion Technologies dodał 12 532 ETH do swojego skarbca w ciągu minionego tygodnia, podnosząc swoje zasoby Ethereum do 6 028 946 tokenów, czyli około 4,9% krążącej podaży kryptowaluty. W ogłoszeniu z 12 października firma zarządzająca skarbcem Ethereum poinformowała, że jej strategia akumulacji zbliża się do celu 5% podaży, a zarząd dał do zrozumienia, że większość planowanych zakupów została zakończona — zmiana, która może wpłynąć na ocenę przyszłego popytu firmy na token.

Skarbiec BitMine z 6,03 mln ETH zbliża się do celu 5%

Według ogłoszenia BitMine posiadał 6 028 946 ETH na dzień 11 października, o wartości około 15,34 mld USD przy podanej przez firmę cenie 2 544 USD za token. Pozycja stanowi około 4,9% raportowanej podaży Ethereum wynoszącej ,1 mln ETH, a firma powiedziała, że jej najnowszy cotygodniowy zakup przybliżył ją do celu gromadzenia 5% podaży. Na podstawie tej liczby podaży firma dzieli od progu 5% około 76 000 ETH — poziom, który oznaczałby, że około jeden na dwadzieścia tokenów w obiegu znalazłby się w jednym korporacyjnym skarbcu.

Przewodniczący Tom Lee powiedział, że zarząd jest „w zasadzie skończony ze skupem ETH”, co sugeruje, że tempo nowych zakupów może zwolnić, gdy BitMine zbliży się do celu. Dane z 12 października w porównaniu ze stanem posiadania 6 016 414 ETH zgłoszonym w ogłoszeniu firmy z 5 października potwierdzają wzrost o 12 532 tokenów w ciągu następnego tygodnia. Inwestorzy będą teraz obserwować, czy firma zmieni kurs z agresywnej akumulacji na zarządzanie i staking zgromadzonego skarbca.

Stakowane ETH może generować przychody dla BitMine

BitMine poinformował, że na dzień 11 października stakowane było 5 067 309 ETH — około 84% całkowitych zasobów Ethereum firmy. Przy podanej przez firmę wycenie ETH stan ten był wart około 12,9 mld USD. Staking pozwala posiadaczom pomagać w zabezpieczaniu sieci Ethereum opartej na proof-of-stake w zamian za nagrody, choć rentowność się waha, a uczestnictwo wiąże się z ryzykiem operacyjnym.

Firma zarządzająca skarbcem Ethereum szacuje, że jej obecnie stakowane zasoby mogą wygenerować około 336 mln USD rocznego przychodu ze stakingu, w oparciu o zgłoszone 5,1 mln stakowanych ETH i 7-dniową rentowność 2,61%. Projektuje roczne nagrody w wysokości około 400 mln USD, jeśli cały skarbiec Ethereum zostanie ostatecznie stakowany poprzez platformę MAVAN i partnerów. Osiągnięcie tej projekcji wymagałoby stakowania około 962 000 ETH, które pozostały niestakowane na dzień 11 października — różnicy między zgłoszonym skarbcem a stakowanym stanem. Są to szacunki firmy, a nie gwarantowane zyski, a rzeczywiste zwroty będą zależeć od rentowności stakingu, kosztów operacyjnych i ilości wykorzystanego ETH.

Odpływy z Ethereum ETF dodają kontekstu strategii skarbca

Instytucjonalne otoczenie inwestycyjne Ethereum ostatnio osłabło. Według danych Farside Investors o przepływach amerykańskich spot ETF na Ethereum produkty odnotowały łączne odpływy netto o wartości około 491 mln USD między 6 a 9 października. Wypłaty te wskazują na zmniejszony popyt netto poprzez kanały ETF w tym okresie, choć nie wyjaśniają, dlaczego poszczególni inwestorzy sprzedawali, ani nie przewidują kierunku przyszłych przepływ.

To istotne, ponieważ strategia akumulacji BitMine i popyt ETF stanowią różne źródła ekspozycji na Ethereum. Jeśli firma spowolni zakupy, podczas gdy odpływy z ETF będą trwać, jedno potencjalne źródło dodatkowych zakupów mogłoby osłabnąć w tym samym czasie, gdy inny instytucjonalny kanał doświadcza wypłat. Mimo to zasoby BitMine pozostają znaczne, a same przepływy ETF nie mogą przesądzić o kolejnym kierunku ceny Ethereum.

Akcje BitMine spadają o 8,5% mimo kontynuacji skupu ETH

Akcje BitMine nie odzwierciedlają skali akumulacji Ethereum. Historyczne dane rynkowe z StockAnalysis pokazują, że BMNR zamknął się na poziomie 24,03 USD 9 października, w porównaniu z 26,27 USD 2 października, co oznacza spadek o około 8,5% w tym okresie. Sugeruje to, że ciągłe zakupy ETH nie zapobiegły krótkoterminowej słabości akcji firmy. Ponieważ tego rodzaju skarbcy trzymają większość aktywów w kryptowalutach, inwestorzy powszechnie porównują takie akcje z wartością rynkową bazowych zasobów, a akcje notowane są z premią lub dyskontem względem tej wartości.

Firma poinformowała również o 612 mln USD w gotówce i papierach wartościowych zbywalnych, obok swoich zasobów kryptowalut i innych inwestycji, co daje łączne zgłaszane zasoby w wysokości 16,2 mld USD.

Kolejne kluczowe wydarzenia to kwestia, czy BitMine osiągnie cel 5% podaży i jak wykorzysta pozostałe ETH do stakingu. Inwestorzy będą również monitorować cenę rynkową Ethereum, rentowność stakingu i przepływy ETF, aby ocenić, jak te czynniki wpływają na wycenę skarbca firmy i potencjał przychodowy.