BitMEX kończy działalność, a jego natywny token załamał się wraz z platformą. Cena BMEX spadła o niemal 90% w ciągu jednego dnia po tym, jak giełda potwierdziła datę zamknięcia na 23 września. Token jest obecnie notowany w pobliżu $0.0068, a jego całkowita kapitalizacja rynkowa wynosi około $680,000.

Token giełdowy traci wartość wraz z wygaszaniem platformy

Tokeny giełdowe opierają swoją użyteczność i wartość na platformach, z którymi są powiązane. BMEX jest podręcznikowym przykładem — i wyraźnym przypomnieniem o strukturalnym ryzyku związanym z tokenami, których wartość wynika wyłącznie z działalności jednej platformy.

Duże tokeny giełdowe, takie jak BNB Binance i OKB OKX, osiągają wielomiliardowe wyceny, ponieważ ich platformy pozostają aktywne i nadal rozszerzają użyteczność. BMEX nigdy nie zbliżył się do takiej skali, a jego załamanie pokazuje, co dzieje się, gdy znika podstawowy biznes: wraz z nim znika racja bytu tokena.

BitMEX wprowadził token w 2022 roku, oferując posiadaczom, którzy go stakowali, niższe opłaty transakcyjne oraz inne korzyści. Te przewagi mają znaczenie wyłącznie wtedy, gdy giełda pozostaje operacyjna. Gdy BitMEX potwierdził zamknięcie, podstawowa użyteczność tokena faktycznie zniknęła.

BMEX jest teraz notowany około 98% poniżej ceny sprzed roku. Token osiągnął w czwartek rekordowe minimum w pobliżu $0.0033, po czym nieznacznie odbił.

Dla użytkowników BitMEX zamknięcie 23 września oznacza, że wszystkie otwarte pozycje i salda muszą zostać rozliczone lub wypłacone przed tym terminem.

Rywale są gotowi przejąć udział w rynku

BitMEX fundamentalnie zmienił handel kryptowalutami. W 2016 roku giełda uruchomiła pierwszy perpetual swap — kontrakt pochodny bez daty wygaśnięcia.

Produkt okazał się niezwykle popularny. Traderzy mogli utrzymywać pozycje bezterminowo, z dźwignią do 100x, co zwiększało zarówno zyski, jak i straty.

Konkurenci szybko skopiowali ten model. Kontrakty perpetual odpowiadają obecnie za większość wolumenu handlu kryptowalutami. BitMEX nie zdołał jednak utrzymać przewagi pierwszego gracza.

Presja regulacyjna pogłębiła spadek znaczenia giełdy. W 2020 roku amerykańskie władze postawiły BitMEX zarzuty. W kolejnym roku giełda zapłaciła $100 million na rzecz CFTC i FinCEN w związku z niewystarczającymi mechanizmami zgodności. Założyciel Arthur Hayes przyznał się do naruszenia amerykańskich przepisów dotyczących przeciwdziałania praniu pieniędzy.

Podczas gdy BitMEX mierzył się ze skutkami regulacyjnymi, konkurenci szybko wysunęli się naprzód.

"BitMEX pioneered the perpetual swap and became the world's #1 crypto exchange. Used by millions, it inspired the exchanges that followed — including Bybit. Regulators came for them, but the product outlived the backlash. Today perps are the beating heart of crypto, going legal in more countries every year (EU, Dubai VARA, HK, and more). End of an era. Respect to the legends who built it," said Ben Zhou, co-founder and CEO of Bybit.

Układ sił konkurencyjnych jest dziś dobrze zdefiniowany. Binance prowadzi w handlu kontraktami perpetual futures pod względem wolumenu, a tuż za nim znajdują się OKX i Bybit. Deribit dominuje na rynku kryptowalutowych opcji.

Szybko rosną także platformy on-chain. Hyperliquid przewodzi pod względem wolumenu handlu perpetual DEX. dYdX nadal przyciąga traderów instytucjonalnych na rynki zdecentralizowane.

BitMEX już wcześniej został zredukowany do marginalnej obecności. Według CEO CryptoQuant, Ki Young Ju, giełda obsłużyła w ciągu jednego dnia około $84 million wolumenu futures na Bitcoin (BTC), co stanowiło około 0.08% całego rynku.

BitMEX recorded $84M in BTC futures volume yesterday, representing 0.08% of the market. It was a great exchange that helped shape the industry, and now it is passing the torch to the next generation of exchanges it inspired. pic.twitter.com/sbL9SSWGmf — Ki Young Ju (@ki_young_ju) July 23, 2026

Byli traderzy BitMEX będą teraz musieli przenieść się na inne platformy. Rozkład tej bazy użytkowników ostatecznie pokaże, które giełdy przejęły rynek pierwotnie zbudowany przez BitMEX.