BitGo, jeden z najpowszechniej wykorzystywanych dostawców krypto depozytariusstwa dla instytucji, rozszerza działalność poza podstawowy biznes przechowywania aktywów cyfrowych. Firma wchodzi w handel i pożyczki, przekształcając się w szerszą platformę finansową dla profesjonalnych uczestników rynku krypto.

Najbardziej widocznym dowodem tej zmiany jest porozumienie BitGo dotyczące przejęcia instytucjonalnego działu handlowego NYDIG za około 42,5 mln dolarów. NYDIG — skrót od New York Digital Investment Group, spółki zależnej Stone Ridge Holdings Group — to firma usług finansowych skoncentrowana na Bitcoinie dla instytucji. Dzięki zakupowi BitGo zyskuje gotową infrastrukturę do wykonywania transakcji w imieniu dużych klientów, zamiast budować działalność handlową od podstaw.

Depozytariusstwo, w prostych słowach, oznacza bezpieczne przechowywanie aktywów w czyimś imieniu, podobnie jak działa bankowy sejf. BitGo zbudował swoją reputację, robiąc dokładnie to dla funduszy hedgingowych, giełd i innych podmiotów instytucjonalnych od założenia firmy w 2013 roku, kiedy to jako pionier opracował technologię portfeli wielopodpisowych, wymagającą więcej niż jednego klucza do autoryzacji transakcji. Dodanie handlu oznacza, że klienci mogą teraz przejść od przechowywania aktywów do ich kupna lub sprzedaży — wszystko w ramach tej samej platformy.

Co faktycznie wnoszą handel i pożyczki

Handel i depozytariusstwo zaspokajają różne, ale komplementarne potrzeby. Konto depozytowe utrzymuje aktywa w bezpieczeństwie, poza aktywnym rynkiem, podczas gdy biuro maklerskie pozwala tym samym klientom realizować duże zlecenia bez przechodzenia na oddzielną platformę. Utrzymywanie obu usług pod jednym dachem zmniejsza liczbę kontrahentów, którym instytucja musi powierzyć swoje akwa.

Pożyczki dodają trzecią warstwę. W pożyczkach krypto posiadacz zastawia aktywa jako zabezpieczenie, by pożyczyć gotówkę lub inne tokeny, albo udziela swoich zasobów w pożyczkę, by uzyskać zysk. Dla instytucjonalnego klienta posiadającego dużą pozycję w Bitcoinie możliwość pożyczenia środków pod nią bez sprzedaży to istotna korzyść praktyczna.

Razem te trzy usługi — depozytariusstwo, handel i pożyczki — odzwierciedlają pakiet, jaki prime brokerzy z Wall Street, tacy jak Goldman Sachs i Morgan Stanley, oferują inwestorom w akcje i obligacje. BitGo najwyraźniej buduje odpowiednik dla aktywów cyfrowych, dając instytucjom jednego kontrahenta w całym cyklu życia ich pozycji.

Dlaczego to ma znaczenie dla szerszego rynku

Instytucjonalni użytkownicy krypto od dawna musieli łączyć wielu dostawców: jednego do depozytariusstwa, jednego do handlu, kolejnego do pożyczek. Każdy dodatkowy dostawca wprowadza nowe ryzyko, nową umowę prawną i nowy zestaw potencjalnych punktów awarii. Jedna platforma obsługująca wszystkie trzy usługi to znacząca poprawa operacyjna.

Ekspansja przypada też w momencie, gdy regulatorzy przyglądają się bliżej temu, jak firmy obchodzi się z krypto aktywami klientów. SEC aktywnie przebudowuje zasady krypto depozytariusstwa dla firm inwestycyjnych, co podnosi poprzeczkę compliance dla każdego, kto przechowuje aktywa cyfrowe w imieniu innych. Firma typu custody-first, jak BitGo — której działalność depozytowa prowadzona jest przez BitGo Trust Company, zaufanie z licencją w Dakocie Południowej — wchodzi w obszar handlu i pożyczek z już ugruntowaną wiarygodnością regulacyjną.

Ta wiarygodność ma znaczenie, ponieważ handel i pożyczki niosą własne ryzyka. Pożyczki w szczególności stały się punktem zapalnym podczas bessy krypto w 2022 roku, gdy kilka dużych pożyczkodawców — w tym Celsius, Voyager Digital i BlockFi — upadło po niewywiązywaniu się pożyczkobiorców ze zobowiązań. Instytucje rozważające usługi pożyczkowe BitGo prawdopodobnie wezmą pod uwagę dorobek firmy w zakresie depozytariusstwa jako sygnał zaufania.

Na co zwracać uwagę w miarę rozwoju ekspansji

Przejęcie działu handlowego NYDIG daje BitGo konkretny punkt startowy, ale kilka pytań pozostaje otwartych. Nie jest jeszcze jasne, jak BitGo ustrukturyzuje produkt pożyczkowy, jakie zabezpieczenia będzie akceptował ani które segmenty klientów obejmie w pierwszej kolejności.

Na tempo skalowania tych usług wpłyną również regulacje. Pożyczki krypto w szczególności znajdują się w wielu jurysdykcjach w szarej strefie. Sposób, w jakizy potraktują zintegrowaną ofertę BitGo — zwłaszcza jeśli uzna się jej część za usługę papierów wartościowych — może zdecydować o tempie wdrażania.

Dla osoby trzymającej krypto na platformie detalicznej, takiej jak Coinbase, ta ekspansja nie zmienia niczego bezpośrednio. BitGo działa w tle, obsługując instytucje i giełdy, na których same platformy detaliczne się opierają. Ale bardziej stabilna, w pełni obsługiwana warstwa instytucjonalna ogólnie wspiera zdrowszy rynek: jeśli dużi gracze mogą zarządzać swoimi aktywami efektywniej, infrastruktura, od której zależy cały ekosystem, staje się bardziej odporna.

Najbardziej praktyczny wniosek jest taki, że BitGo stawia na to, że instytucje chcą jednego zaufanego kontrahenta do depozytariusstwa, handlu i pożyczek. Transakcja z NYDIG to pierwszy konkretny krok w kierunku potwierdzenia tej tezy.

Zastrzeżenie: Ten artykuł ma wyłącznie charakter informacyjny i nie stanowi porady finansowej ani inwestycyjnej. Rynki kryptowalut i aktywów cyfrowych niosą znaczne ryzyko. Zawsze przeprowadzaj własne badania przed podjęciem decyzji.