Bitdeer Technologies Group (NASDAQ: BTDR) ogłosiła rekordowy przychód w trzecim kwartale w wysokości 320,7 mln dolarów, o 89% więcej niż 169,7 mln dolarów rok wcześniej i powyżej oczekiwanych przez analityków 251,11 mln dolarów. Jednak strata na akcję okazała się większa niż przewidywano, a wyższe koszty operacyjne i gwałtowny wzrost straty netto obciążyły wyniki. Kwartał przyniósł więc mieszany obraz: przychody znacznie wykraczające poza prognozy przy rentowności poruszającej się w przeciwnym kierunku.

BTDR zamknął poniedziałek na poziomie 6,61 dolara, w górę o 9,9% przed publikacją wyników. Wtorek przyniósł większą zmienność: raporty sprzed otwarcia sesji wskazywały na ruchy od wzrostu o 1,5% do spadku o 2,7%, a później akcje straciły około 7%. Bitcoin w tym samym czasie był niższy o około 2%. Spadek nastąpił mimo wyższego od oczekiwań przychodu, utrzymując uwagę na sferze wyników finansowych raportu.

Spółka wykazała stratę w wysokości 0,46 dolara na akcję wobec oczekiwanej przez analityków straty 0,37 dolara. Podsumowanie wyników opublikowane przez Wall St Engine przywołało prognozę 0,34 dolara i podało skorygowany EBITDA w wysokości 69,6 mln dolarów, o 173% więcej rok do roku.

BITDEER $BTDR Q3’26 EARNINGS HIGHLIGHTS Revenue: $320.7M (Est. $256M) ; +89% YoY EPS: -$0.46 (Est. -$0.34) Adj. EBITDA: $69.6M; +173% YoY Announcements: AI Cloud Backlog: ~$2.9B; ~332 IT MW secured Tydal: $4.7B 16-year AI/HPC lease; 121 IT MW; ~$8.0B… pic.twitter.com/x7rDcZqmcT — Wall St Engine (@wallstengine) November 10, 2026

Oficjalne wyniki spółki są dostępne w komunikacie o wynikach za trzeci kwartał 2026 roku.

Produkcja i zasoby bitcoina

Bitdeer wydobył 3 855 BTC w kwartale wobec 1 109 BTC rok wcześniej. Jego własna moc obliczeniowa (hashrate) wzrosła z 35 EH/s do 86,4 EH/s.

Mimo wyższej produkcji spółka posiadała zaledwie 47 BTC na 30 września, wobec 2 029 BTC rok wcześniej. Bitdeer uzyskał 221,5 mln dolarów ze sprzedaży aktywów cyfrowych w kwartale, głównie wydobytego bitcoina. Sprzedawanie wydobycia wkrótce po jego pozyskaniu, zamiast gromadzenia go, pozostawia bilans o minimalnej bezpośredniej ekspozycji na cenę bitcoina.

Na koniec września spółka posiadała 43,2 mln dolarów w aktywach cyfrowych oraz 343,8 mln dolarów należności z aktywów cyfrowych od podmiotu powiązanego, co łącznie daje 387 mln dolarów. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty wyniosły 213,7 mln dolarów.

Wyższe koszty obniżają rentowność

Koszt przychodu wzrósł z 130,0 mln do 309,9 mln dolarów, głównie z powodu wyższych kosztów energii elektrycznej i amortyzacji — wzrost o 138% przewyższył 89-procentowy wzrost przychodów. W rezultacie zysk brutto spadł z 39,7 mln do 10,8 mln dolarów, a marża brutto skurczyła się z około 23% do około 3%.

Strata netto wzrosła ze 125,5 mln dolarów z 30,1 mln dolarów. Strata kwartalna obejmowała niegotówkowy koszt w wysokości 54,6 mln dolarów związany z pożyczką zabezpieczoną aktywami cyfrowymi — pozycję obniżającą wykazane wyniki bez odpływu gotówki, stanowiącą około 44% kwartalnej straty.

Skorygowany EBITDA mimo to wzrósł o 173%, osiągając 69,6 mln dolarów wobec 25,5 mln dolarów rok wcześniej. Przychody z własnego wydobycia wzrosły ze 130,9 mln do 217,5 mln dolarów, a współdzielenie mocy obliczeniowej (co-mining) wniosło 59,9 mln dolarów.

Przychody AI Cloud wzrosły z 1,8 mln do 20,4 mln dolarów. Portfel zamówień AI Cloud osiągnął około 2,9 mld dolarów, przy zabezpieczonej mocy około 332 IT megawatów. Ten portfel jest ponad 140 razy większy od kwartalnych przychodów AI Cloud, co oznacza, że większość zakontraktowanych prac dopiero zostanie uznana w przychodach.

Dyrektor finansowy Michael G. Potter stwierdził, że Bitdeer „przekształca popyt na AI w długoterminowe kontrakty”. Dodał, że przedpłaty klientów i finansowanie na poziomie projektów mają finansować moce AI w miarę ich kontraktowania. Dwa kierunki działalności mają odmienne profile przychodowe: własne wydobycie jest powiązane z kopaniem bitcoina, podczas gdy kontrakty AI/HPC trwają do 16 lat — okresu najmu w Tydal.

Budowa obiektu w Tydal w Norwegii przebiega zgodnie z harmonogramem, z uruchomieniem planowanym na czwarty kwartał 2026 roku. Podsumowanie wyników odwoływało się także do 16-letniej umowy najmu AI/HPC o wartości 4,7 mld dolarów obejmującej 121 IT megawatów w Tydal, a także do powiązanych kwot wynoszących około 8,0 mld dolarów. Uruchomienie jest najbliższym punktem kontrolnym w działaniach operacyjnych; po nim kluczowymi wskaźnikami będą tempo przekształcania portfela zamówień AI Cloud w uznane przychody oraz to, czy koszty energii i amortyzacji będą dalej rosły szybciej niż sprzedaż.

Pierwotny raport został opublikowany przez Blockonomi.