Bitcoin spadł poniżej kluczowego poziomu wsparcia 84 000 USD, osiągając około 83 000 USD — spadek o ponad 5000 USD od najwyższego punktu tygodnia — gdy szeroka wyprzedaż ogarnęła rynek kryptowalut. Korekta odwróciła zyski z początku tygodnia, a zaBitcoinem podążyła większość głównych altcoinów, w tym Arbitrum, Uniswap i Pepe. Poniżej przedstawiamy główne przyczyny spadków Bitcoina i innych czołowych tokenów.

Korekta odzwierciedlała trzy nakładające się presje: gwałtowny wzrost rentowności obligacji rządowych w głównych gospodarkach, rosnące ceny ropy naftowej, które ponownie wzbudziły obawy inflacyjne, oraz realizację zysków na wcześniej wykupionych tokenach. Razem pokazują one, jak ściśle rynek kryptowalut śledzi obecnie szersze otoczenie makroekonomiczne.

Globalny wzrost rentowności obligacji

Wyprzedaż zbiegła się z odnowionymi obawami na rynku obligacji, gdzie rentowności konsekwentnie rosły w tym miesiącu. Rentowność 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych wzrosła do 5,1210%, najwyższego poziomu od 2004 roku. W Japonii 10-letnia rentowność wzrosła do 3,08% tydzień po podwyżce stóp procentowych przez Bank Japonii (BoJ). Australijska rentowność 10-letnia skoczyła do 5,36%, a rentowności w głównych gospodarkach europejskich, w tym w Niemczech i Francji, osiągnęły najwyższe poziomy od lat.

Rosnące rentowności idą w parze z przyspieszeniem wydatków publicznych. Amerykański dług publiczny gwałtownie wzrósł do rekordowego poziomu ponad 40,2 biliona USD — trajektoria, która przy kontynuacji może doprowadzić łączną kwotę do 50 bilów USD w ciągu najbliższych kilku lat.

Wyższe rentowności zwiększają zwroty z obligacji skarbowych i innych instrumentów zbliżonych do gotówki, podnosząc koszt alternatywny posiadania aktywów, które same nie generują przepływów pieniężnych. To pomaga wyjaśnić, dlaczego Bitcoin i inne kryptowaluty historycznie zachowywały się poniżej średniej rynkowej, gdy rentowności obligacji znajdowały się w trendzie wzrostowym. Ta sama dynamika obciążała złoto i akcje, które również kontynuowały spadki w tym tygodniu.

Rosnące ceny ropy i ryzyko inflacyjne

Spadek na rynku kryptowalut nastąpił w momencie gwałtownego wzrostu cen ropy naftowej. Brent po raz pierwszy w tym tygodniu wzrósł do 105 USD za baryłkę, a West Texas Intermediate (WTI) skoczył do 93 USD, pchając ceny benzyny i oleju napędowego w górę.

Wyższe ceny ropy wskazują na utrzymującą się presję inflacyjną w najbliższych dniach, zwiększając ryzyko, że inflacja ogólna i bazowa konsumpcyjna pozostanie powyżej celu 2% w dającej się przewidzieć przyszłości. Koszty energii przenikają do transportu, produkcji i wydatków gospodarstw domowych, więc trwałe ruchy cen ropy zwykle znajdują odzwierciedlenie w szerszych danych o cenach.

To z kolei zwiększa prawdopodobieństwo, że Rezerwa Federalna będzie musiała ponownie podnieść stopy procentowe w tym roku po pierwszej podwyżce w zeszłym tygodniu. W oświadczeniu z dziś John Williams, prezes nowojorskiego Fedu, zauważył, że bank centralny może być zmuszony ponownie podnieść stopy przed końcem roku. Rynki predykcyjne wyceniają kolejny ruch w październiku lub grudniu, stawiając pozostałe posiedzenia polityki pieniężnej Fedu w tym roku mocno na celowniku rynku. Bitcoin i inne ryzykowne aktywa historycznie zachowywały się poniżej średniej, gdy Fed znajduje się w cyklu podwyżek.

Realizacja zysków po wykupionych wzrostach

Realizacja zysków również przyspieszyła spadki, ponieważ wiele tokenów było silnie wykupionych. Choć większość altcoinów spadła, bliższe spojrzenie pokazuje, że wiele największych stratnych dnia należało do najmocniejszych zwycięzców tygodnia. Pons spadł o 13,3%, a wśród największych stratnych znalazły się także Celestia, Arbitrum, Worldcoin, Venice Token i Zcash. Wszystkie te tokeny były silnie wykupione wcześniej w tym tygodniu, a zmiana z roli liderów wzrostów na liderów spadków podkreśliła, jak bardzo rozciągnięte były pozycje.

Technika wyjaśnia wyprzedaż

Czynniki techniczne również pomagają wyśnić wyprzedaż i to, co może nastąpić. Wykres dzienny pokazuje, że Bitcoin przebił kluczowy opór na poziomie 82 135 USD — najwyższego poziomu od maja i górnej granicy formacji „fil-Czańka i uchwytu" (cup-and-handle). Obecna korekta stanowi zatem potencjalny ponowny test tego poziomu jako wsparcia, co czyni 82 135 USD kluczową linią do obserwacji, gdy traderzy oceniają, czy struktura wybicia się utrzyma.

Taki ruch utworzyłby wzorzec przełamania i ponownego testu — powszechny sygnał kontynuacji. W tym scenariuszu istnieje prawdopodobieństwo, że Bitcoin odbije i potencjalnie osiągnie 90 000 USD. Jeśli tak się stanie, altcoiny prawdopodobnie odbiją razem z szerszym rynkiem.

Źródło: The Market Periodical — Crypto Crash Today: Here's Why Bitcoin and Top Altcoins Falling