Kohorta Bitcoin, która w swoich portfelach posiada ponad 10 000 BTC, stała się najbardziej aktywnym kupującym w lecie 2026 roku. Niemal wszystkie inne kohorty portfeli pozostają nieaktywne po początkowym wyścigu akumulacyjnym w styczniu.

Największe portfele BTC, z których każdy zawiera ponad 10 000 BTC, prawdopodobnie należą do podmiotów instytucjonalnych, funduszy ETF lub pojedynczych wielorybów. Uczestnicy rynku uważnie obserwują tę kohortę w poszukiwaniu sygnałów, które mogłyby wskazywać na koniec trwającej bessy BTC. Najwięksi wieloryby przyspieszyli swoją akumulację w ciągu ostatnich kilku tygodni, co zbiegło się z odbiciem BTC do około 65 000 USD. Dywergencja między akumulacją przez duże portfele a dystrybucją przez inwestorów detalicznych przypomina wzorce zaobserwowane w poprzednich dołkach cyklu, gdzie skoncentrowane zakupy wielorybów wyprzedzały szersze ożywienia rynkowe — choć takie dywergencje nie zawsze były następowane natychmiastowymi odwróceniami cenowymi.

W ciągu ostatnich dwóch miesięcy adresy posiadające ponad 10 000 BTC akumulowały netto 46 420 BTC — najwyższy poziom akumulacji od 15 marca. Wynik ten przekroczył ich poprzedni rekord z marca, kiedy to duże portfele dodały 23 238 BTC.

Z kolei portfele detaliczne wkroczyły w fazę dystrybucji. Posiadacze od 0,1 do 1 BTC dystrybuowali netto 9700 monet. Ta kohorta historycznie charakteryzowała się zmiennością, często przechodząc między akumulacją a dystrybucją. Według stanu na sierpień drobni posiadacze zmniejszają swoją ekspozycję, podczas gdy najwięksi wieloryby generują popyt spot na BTC. Dane dotyczące wielkości zleceń wskazują na rosnącą aktywność wśród dużych wielorybów, a nie mniejszych traderów ani uczestników detalicznych.

Czy BTC wchodzi w fazę akumulacji?

Obecnie tylko jedna kohorta wykazuje akumulację netto, a BTC jako całość wykazuje słabnący popyt spot. W ciągu roku do tej pory wiele kohort naprzemiennie przechodziło między akumulacją a dystrybucją.

Obecne ruchy cenowe BTC i przedłużający się trend boczny pozostają niewystarczające do stymulacji szerszej aktywności zakupowej. Nawet wieloryby wydają się ostrożne wobec potencjalnych spadków. Na podstawie historycznych ram czasowych halvingu BTC zazwyczaj znajdowałby się już w okresie akumulacji po halvingu z kwietnia 2024 roku, który zmniejszył nagrody za blok i historycznie poprzedzał cykle wzrostu cen napędzane podażą. Jednak sceptycy teorii czteroletniego cyklu sugerują, że okno akumulacji może zostać opóźnione o kilka miesięcy.

Skąd pochodzi popyt na BTC?

Najnowsze dane on-chain i z giełd wskazują, że popyt na BTC zmienia się geograficznie. Indeks premii Coinbase pozostaje ujemny, co sugeruje słaby popyt ze strony kupujących z USA. Indeks ten, który mierzy różnicę cen między Coinbase Pro a innymi giełdami, jest powszechnie stosowany jako wskaźnik apetytu instytucjonalnego w USA. Wydaje się, że aktywność zakupowa BTC przenosi się w kierunku azjatyckich i innych globalnych platform handlowych.

BTC może również skorzystać z rezerw stablecoinów, które mogłyby zostać zaangażowane w kolejnej rundzie akumulacji. Binance odzwierciedla ten zmieniający się trend, notując codzienne napływy płynności w stablecoinach. Giełda odnotowała odpływy przekraczające 700 milionów USD w USDT opartym o sieć TRON, który jest teraz zastępowany przez stablecoiny oparte o Ethereum.

Część stablecoinów napływających do Binance może zostać alokowana na BTC. Choć ta rekonfiguracja płynności nie gwarantuje rally BTC, może wpłynąć na premie, zmienić dostępną głębokość płynności i wywołać lokalne skoki aktywności handlowej.

Stan na 10 sierpnia: Strategy (dawniej MicroStrategy) jest uważnie obserwowana pod kątem potencjalnego przerwania serii sprzedaży i wznowienia zakupów BTC. Skoncentrowana na skarbcu firma, która posiada ponad 200 000 BTC jako największy publiczny posiadacz korporacyjny, historycznie była dzwonek ostrzegawczym dla nastrojów instytucjonalnych. Działania firmy mogą sygnalizować szerszą zmianę nastrojów. Dodatkowo w poniedziałek grupa H100 ogłosiła zakup 2455,37 BTC, co wskazuje, że narracja o skarbcach korporacyjnych pozostaje aktywna jako źródło popytu i długoterminowego trzymania.

Ogółem nastroje na rynku BTC pozostają przygaszone, utrzymując się przeważnie w strefie „strachu” od trzech miesięcy. Trend boczny nadal opóźnia potwierdzenie ostatecznego dna cenowego. Mimo pojedynczych oznak aktywności zakupowej, powszechna akumulacja i zakupy z przekonaniem nie są obecnie głównymi czynnikami kształtującymi nastroje na rynku BTC.