Inwestorzy, którzy porównują Bitcoina (BTC) z obligacjami skarbowymi, stają w obliczu najzaciętszej rywalizacji od 24 lat — według raportu opublikowanego przez COINOTAG 12 października 2026 roku.

Benchmarkowa rentowność 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych przekroczyła w zeszłym tygodniu 5,35%, podczas gdy rentowność 30-latek osiągnęła około 5,7% — poziomy, które rynek obligacji w USA ostatni oferował w 2002 roku, odnotowano w raporcie. Jako część makrootoczenia wskazano również świeży odczyt indeksu ISM dla usług.

Kontekst rentowności

Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych pełnią rolę benchmarkowej stopy "wolnej od ryzyka" w globalnych finansach, kotwicząc koszty pożyczkowe w zakresie kredytów hipotecznych, obligacji korporacyjnych i suwerennych. Gdy rentowności rosną, rośnie koszt alternatywny trzymania aktywów niegenerujących przepływów pieniężnych — kategorii obejmującej Bitcoina — ponieważ inwestorzy mogą uzyskać takie stopy zwrotu bez podejmowania ryzyka kredytowego prywatnego emitenta.

Rentowności powyżej 5% dla 10-latek są historycznie rzadkie. Przed ubiegłotygodniowym wzrostem rynek obligacji w USA nie oferował porównywalnych poziomów od 2002 roku, co podkreśla, jak restrykcyjne są obecne warunki w stosunku do ery niskich stóp, która zdominowała większość ostatnich dwóch dekad. Dla Bitcoina poziom 5,35% dla 10-latek stanowi bezpośredni punkt odniesienia dla kosztu alternatywnego tego aktywa.

Co sygnalizuje odczyt ISM dla usług

Instytut Zarządzania Podażą (ISM) publikuje swój indeks usług co miesiąc i należy on do najuważniej śledzonych wskaźników aktywności gospodarczej USA, ponieważ usługi stanowią większość amerykańskiej produkcji. Odporne odczyty są zazwyczaj interpretowane jako dowód, że gospodarka może wchłonąć ostrzejszą politykę monetarną, co może wzmacniać oczekiwania, że Rezerwa Federalna utrzyma stopy procentowe na wysokim poziomie — dynamika, która sprzyja utrzymywaniu się wysokich rentowności obligacji. Ponieważ indeks jest publikowany co miesiąc, nadchodzące publikacje ISM — wraz z decyzjami Rezerwy Federalnej o stopach — stanowią cykliczny punkt kontrolny, czy warunki podtrzymujące podwyższone rentowności się utrzymują.

##ekst dla Bitcoina

Bitcoin nie płaci odsetek ani dywidend; jego teza inwestycyjna tradycyjnie opierała się na rzadkości, przy podaży ograniczonej do 21 milionów monet, a nie na yieldzie. Gdy obligacje skarbowe oferują stopy zwrotu w okolicach kilkunastu procent poparte pełną wiarą i kredytem rządu USA, względna atrakcyjność nieoprocentowanych aktywów cyfrowych słabnie dla portfeli wrażliwych na rentowność.

Ta treść została po raz pierwszy opublikowana na COINOTAG: https://en.coinotag.com/bitcoin-btc-treasury-yields-24-year-high-5-35