Zmienność Bitcoina (BTC) ostygła do poziomów ostatnio notowanych w lecie 2023 roku, a James Check, założyciel platformy analityki on-chain Checkonchain, twierdzi, że ta cisza stanowi obecnie najsilniejszy argument za hossą tego aktywa.

Według raportu opublikowanego przez COINOTAG 30 października 2026 roku miesięczna zrealizowana zmienność Bitcoina spadła do 25,2% — odczytu nie widziano od lata 2023 roku.

Chodzi o wskaźnik wstecznie zorientowany. Miesięczna zrealizowana zmienność mierzy, jak gwałtownie cena Bitcoina faktycznie poruszała się w ciągu ostatnich 30 dni, w przeciwieństwie do zmienności implikowanej, która odzwierciedla skalę przyszłych wahań cen uwzględnianych przez rynki opcji. Odczyt 25,2% jest niski jak na aktywo, które historycznie rejestrowało znacznie wyższą zmienność w poprzednich cyklach rynkowych — zannualizowana wartość jest bliższa poziomom typowym dla głównych indeksów akcyjnych niż historycznym normom samego Bitcoina.

Ten kontekst kształtuje sposób wykorzystania odczytu: zrealizowana zmienność wpływa na modele ryzyka, wielkość pozycji i wycenę instrumentów pochodnych, więc wieloletnie minima wskaźnika zmieniają sposób, w jaki krótkoterminowy profil ryzyka Bitcoina wypada na tle jego własnej historii i innych klas aktywów.

Checkonchain to platforma badawcza zajmująca się analityką rynku on-chain, założona przez Checka — analityka on-chain szeroko śledzonego za badania nad cyklami rynkowymi Bitcoina, który wcześniej pełnił funkcję głównego analityka on-chain w Glassnode. Badania tego rodzaju opierają się na danych zapisanych bezpośrednio w blockchainie Bitcoina, które analitycy wykorzystują do studiowania zachowań posiadaczy i dynamiki cykli rynkowych.

Porównanie z latem 2023 roku jest godnym uwagi punktem odniesienia. W tym okresie cena Bitcoina poruszała się w jednym z najwęższych przedziałów cyklu, utrzymując się przez dłuższy czas wokół poziomu 30 000 dolarów, zanim jeszcze w tym samym roku przełamała się w górę. To wydarzenie pokazuje ten sam wskaźnik na minimum cyklu podczas przedłużającej się konsolidacji, co jest częścią powodu, dla którego obecny odczyt przyciąga uwagę. Wraz z napływem nowych danych analitycy mogą zestawić stłumiony odczyt zrealizowanej zmienności ze zmiennością implikowaną, aby ocenić, czy rynki opcji wyceniają większą czy mniejszą oczekiwaną zmianę niż ta, która faktycznie wystąpiła.

Główna teza Checka, według doniesień, jest taka, że obecna kompresja zrealizowanej zmienności — zamiast sygnalizować słabość — stanowi najsilniejszy argument za hossą tego aktywa. Pełne uzasadnienie dostępne jest w oryginalnym raporcie.

Ta treść została po raz pierwszy opublikowana na COINOTAG: https://en.coinotag.com/james-check-bitcoin-btc-volatility-25-2-bull-case