Bitcoin wchodzi w październik z rozpędem po przezwyciężeniu niepowodzenia Senatu USA w przesunięciu ustawy CLARITY, osiągając 21 września poziom 86 349 USD — najwyższy od końca stycznia. Odbicie zbiegło się z wyraźnym odwróceniem przepływów w amerykańskich spotowych ETF-ach na Bitcoina, mimo że rynki przygotowują się na możliwą podwyżkę stóp Rezerwy Federalnej w dalszej części miesiąca.

Głosowanie Senatu z 15 września było testem proceduralnym, a nie ostateczną decyzją w sprawie ustawy. Senatorowie zagłosowali 49 za i 50 przeciw zamknięciu debaty nad wnioskiem o rozpatrzenie projektu, co nie wystarczyło do osiągnięcia 60 głosów potrzebnych do kontynuowania prac nad ustawą.

Bitcoin spadł wokół głosowania poniżej 76 USD, po czym odbił się ponad 80 000 USD i 21 września osiągnął 86 349 USD. Kester Ejikeme, założyciel i lider projektu Bitcoin Anambra, powiedział, że ta sekwencja „pokazuje, że pojedyncze wydarzenie legislacyjne niekoniecznie zmienia bazowy popyt na Bitcoina”.

Rodzi to bardziej użyteczne pytanie niż to, czy Bitcoin ma „Uptober” wbudowany w kalendarz: czy popyt, który napędzał wrześniowe odbicie, przeniesie się na październik?

Październik zasłużył na reputację „Uptober”

Według historycznych danych cenowych RiskWhale Bitcoin kończył październik wyżej, niż go zaczynał, w dziewięciu z ostatnich 11 lat, ze średnią stopą zwrotu 19,1% w tym okresie. Sam październik 2024 przyniósł zysk 10,9%.

Rekord nie jest jednak automatyczny. Bitcoin zyskał około 5,4% we wrześniu 2025, a następnie stracił około 4% w październiku. Podobna sekwencja rysuje się w 2026 roku, z silnym wrześniem za rynkiem przed rozpoczęciem października.

Ejikeme powiedział, że najpierw analizuje szersze warunki rynkowe, a wzorzec sezonowy traktuje co najwyżej jako potwierdzenie. „Zwracam uwagę na «Uptober», ale nie użyłbym go samego w sobie jako powodu do kupna albo sprzedaży Bitcoina” — powiedział.

CLARITY przegrała, ale regulatorzy nie zwalniali

CEO Coinbase Brian Armstrong powiedział po głosowaniu, że Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) oraz Komisja Handlu Futures Towarowymi (CFTC) mogą stworzyć jaśniejsze zasady dla kryptowalut w ramach swoich istniejących uprawnień.

Dwa dni później SEC ogłosiła „Innovation Exemption”, przyznającą tymczasową, warunkową ulgę wybranym platformom do handlu tokenizowanymi amerykańskimi akcjami on-chain. Przewodniczący agencji Paul Atkins stwierdził, że działanie mieści się w jej uprawnieniach ustawowych. Tego samego dnia CFTC wydała stanowisko no-action dla kwalifikujących się dostawców pasywnego oprogramowania.

Żadne z tych działań nie zastępuje ustawy CLARITY, ale oba pokazują, żeaca regulatorów trwa, podczas gdy Kongres stoi w miejscu.

Przepływy z ETF odwróciły się, ale rajd nie dotyczył tylko ETF-ów

Amerykańskie spotowe ETF-y na Bitcoina początkowo odnotowały ciężkie wyplaty, które zbiegły się z głosowaniem w sprawie CLARITY i posiedzeniem Fed.

Według danych SoSoValue fundusze odnotowały 450,3 miliona USD odpływów netto 15 września i 296 milionów USD 16 września. Potem nadeszły napływy: 159,5 miliona USD 17 września, 433 miliony USD 18 września i 999 milionów USD 21 września. W ciągu pięciu sesji napływy netto wyniosły około 845 milionów USD.

Ejikeme powiedział, że przepływy z ETF obserwuje w pierwszej kolejności. „Choć nie chciałbym się do tego przyznać, coraz bardziej wygląda na to, że przepływy z ETF mają istotny wpływ na krótkoterminowe ruchy cenowe Bitcoina” — powiedział.

Napływ 999 milionów USD 21 września zbiegł się z przebiciem przez Bitcoina poziomu 86 000 USD, ale sam timing nie dowodzi, że popyt z ETF spowodował ten ruch. DailyCoin poinformował, że Bitcoin przebijał już swoją 50-tygodniową średnią kroczącą, która przez 45 kolejnych tygodni ograniczała wzrosty cen. Liquidacje pozycji krótkich na krypto także skoczyły — dane CoinGlass cytowane przez Cointelegraph wskazują na łączną kwotę powyżej 600 milionów USD w krypto w ciągu 24 godzin.

Innymi słowy, rajd przyszedł wraz z odnowionym popytem z ETF i shortsqueeze — nie tylko dzięki przepływom z ETF.

Fed dodaje kolejny test dla października

Komitet Otwartego Rynku zagłosował 16 września 12 do 0 za podniesieniem przedziału docelowego o 25 punktów bazowych, do 3,75%–4%. Ruch był szeroko oczekiwany, a futures CME wyceniały prawdopodobieństwo podwyżki na około 92% przed posiedzeniem.

Większym pytaniem jest, co będzie dalej. Szesnastu z 18 urzędników, którzy złożyli prognozy, oczekiwało w tym roku co najmniej jeszcze jednej podwyżki. Według narzędzia FedWatch Grupy CME prawdopodobieństwo podwyżki na posiedzeniu 27–28 października wynosiło23 września 73%, w porównaniu z 49% tuż po konferencji prasowej 16 września.

Ejikeme wymienia stopy procentowe wśród trzech rzeczy, na które patrzy w październiku, obok przepływów z ETF i metryk on-chain, takich jak salda giełd i akumulacja. „Płynność nadal ma znaczenie, nawet dla aktywa, które zaprojektowano tak, by działało poza tradycyjnym systemem finansowym” — powiedział.

Wrześniowy wzrost w ubiegłym roku nie zapobiegł październikowemu spadkowi, a kupujący w tym roku mają trudniejsze otoczenie. To, czy napływy do ETF utrzymują się w miarę wzrostu szans na podwyżkę, pokaże, czy „Uptober” się powtórzy.