Rynki kryptowalut wchodzą w nowy tydzień handlowy, na czele z którym ponownie stoi rynek obligacji, a rentowności obligacji skarbowych kształtują perspektywy dla Bitcoina i innych aktywów wrażliwych na ryzyko. Bitcoin rozpoczyna tydzień w okolicach 85 000 USD, a kalendarz obejmuje dane z sektora usług, dużą aukcję obligacji skarbowych, protokoły posiedzenia Rezerwy Federalnej oraz oczekiwania inflacyjne konsumentów. Serwis komentarza finansowego The Kobeissi Letter wyróżnił sześć kluczowych wydarzeń rozłożonych na poniedziałek, środę i piątek, umieszczając rynek długu w centrum zainteresowań traderskiego tygodnia.

W praktyce wyższe rentowności obligacji skarbowych podnoszą stopy zwrotu dostępne na aktywach o niższym ryzyku i mogą zaostrzać szersze warunki finansowe, ograniczając popyt na spekulatywne aktywa, takie jak kryptowaluty. Ta dynamika sprawiła, że napływające dane makroekonomiczne — oraz reakcja rynku obligacji na nie — stały się głównym motorem ruchów cen krypto, przy czym rosnące rentowności w ostatnich sesjach wywierały presję na aktywa ryzykowne.

The Kobeissi Letter przedstawił harmonogram w poście na X:

Key Events This Week:

1. September ISM Non-Manufacturing PMI data – Monday
2. September ISM Non-Manufacturing Prices data – Monday
3. US 10Y Note Auction – Wednesday
4. Fed Meeting Minutes – Wednesday
5. October MI Consumer Sentiment data – Friday
6. October MI Inflation…

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) October 4, 2026

Bitcoin rozpoczął tydzień w okolicach 85 000 USD po dotknięciu poziomu około 87 000 USD w następstwie piątkowego, słabszego raportu o zatrudnieniu. Wrześniowy przyrost zatrudnienia poza sektorem rolniczym wyniósł 29 000, zn poniżej oczekiwanych przez ekonomistów 90 000, podczas gdy stopa bezrobocia wzrosła do 4,2%. Miękkie dane z rynku pracy przeniosły uwagę na kwestię, czy nadchodzące dane o inflacji i aktywności gospodarczej będą wspierać kolejną podwyżkę stóp przez Rezerwę Federalną, co czyni tegotygodniowe ruchy na rynku obligacji szczególnie istotnymi dla wyceny krypto.

Tydzień zdominowany przez obligacje skupia uwagę na Bitcoinie przed danymi ISM i protokołami Fed

Pierwszy poniedziałkowy katalizator nadejdzie o 10:00 czasu wschodnioamerykańskiego wraz z wrześniowym wskaźnikiem ISM Services PMI, szeroko obserwowanym miernikiem sektora usług, który stanowi największy składnik amerykańskiej aktywności gospodarczej. Sierpniowy indeks ogólny wyniósł 55,4 — poziom wskazujący na kontynuację ekspansji w sektorze usług, gdyż odczyty ISM powyżej 50 oznaczają ekspansję — podczas gdy Indeks Cen sięgnął 72,6. Ekonomiści oczekują wrześniowego odczytu ogólnego w okolicach 55.

Uwaga skupi się także na presji cenowej, ponieważ wrześniowe ceny w przemyśle wytwórczym skoczyły z 71,1 do 77,9, sygnalizując utrzymujące się naciski kosztowe w sektorze fabrycznym. Odczyt usługowy na tle podwyższonych cen utrzyma obawy inflacyjne w centrum uwagi — kombinacja, która mogłaby podnieść rentowności obligacji skarbowych i wartość dolara, dodając presji na całym rynku krypto. Słabsza aktywność i słabsze presje cenowe wzmocniłyby zamiast tego oczekiwania, że Fed może zrobić pauzę po wrześniowej podwyżce. Raport o zatrudnieniu już zmniejszył oczekiwania co do kolejnej natychmiastowej podwyżki stóp.

Aukcja obligacji skarbowych za 39 mld USD i rentowność 5,34% podnoszą stawkę w środę

Środa koncentruje największe w tym tygodniu wydarzenia związane z obligacjami, zaczynając od zaplanowanego przez Departament Skarbu dodatkowej emisji 10-letnich obligacji. Urzędnicy wcześniej wskazali rozmiar aukcji na październik na 39 miliardów dolarów, co utrzymuje popyt na dług skarbowy w ścisłym centrum uwagi. Popyt na aukcjach jest uważnie śledzony jako wskaźnik apetytu inwestorów na obligacje skarbowe, ponieważ słaby odbiór może popychać rentowności w górę w miarę wchłaniania nowej podaży. Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych — benchmarku, na którym opierają się koszty pożyczkowe w całej gospodarce — sięgnęła niedawno 5,34%, najwyższego poziomu od około 24 lat, a wzrost rentowności odbł się już na krótkoterminowych wynikach Bitcoina. Wcześniej w ubiegłym tygodniu Bitcoin wzrósł powyżej 85 500 USD, po czym oddał zyski, gdy rentowność 10-letnich obligacji utrzymywała się w okolicach 5,3%.

Później w środę protokoły posiedzenia Fed dostarczą większej liczby szczegółów na temat tego, jak urzędnicy postrzegali wrześniową decyzję polityczną, podczas której decydenci jednogłośnie podnieśli stopy o 25 punktów bazowych, do przedziału 3,75%–4,00%.

Następnie uwaga przesunie się na piątek, kiedy opublikowane zostaną wstępne październikowe dane Uniwersytetu Michigan dotyczące nastrojów konsumentów i oczekiwań inflacyjnych. Wrześniowe nastroje spadły do 48,1, podczas gdy roczne oczekiwania inflacyjne wzrosły do 4,6%, a pięcioletnie wzrosły do 3,4%. Oczekiwania inflacyjne gospodarstw domowych są uważnie obserwowane przez urzędników Fed, ponieważ trwale podwyższone oczekiwania mogą przenikać do kształtowania płac i cen. Łącznie te wskaźniki dostarczą kolejnego miernika tego, czy presje inflacyjne pozostają zakorzenione, podczas gdy rynki oceniają kolejny krok Fed, zamykając tydzień zdominowany przez stopy procentowe i rentowności obligacji skarbowych.

Dla rynku krypto kluczową kwestią pozostaje to, czy rentowności obligacji cofną się od ostatnich szczytów, czy pozostaną podwyższone — czynnik, który pomoże ukształtować popyt na aktywa wrażliwe na ryzyko, takie jak Bitcoin. Przy harmonogramie zdominowanym przez publikacje makroekonomiczne dane makro i oczekiwania dotyczące stóp prawdopodobnie pozostaną w nadchodzącym tygodniu bardziej wpływowe niż czynniki specyficzne dla krypto.

Źródło: Blockonomi