Bitcoin (BTC) w minionym tygodniu handlował jak akcja, a nie odizolowany aktywo alternatywne, i dyrektor ds. makroglobalnych w Fidelity przypisał temu liczby. Według raportu Bitcoin odnotował w tygodniu spadek o 5,4%, podczas gdy jego zmierzona korelacja z akcjami amerykańskimi skoczyła. Odczyty korelacji tego typu należą do kluczowych metryk, za pomocą których obserwatorzy rynku oceniają często przywoływany argument, że Bitcoin stanowi narzędzie dywersyfikacji portfela poza rynkami tradycyjnymi.

Jurrien Timmer, kierujący badaniami makroglobalnymi w Fidelity, opublikował w środę wykres 50-dniowej korelacji, oparty na danych do 8 listopada. Wykres pokazuje, że korelacja Bitcoina z koszykiem amerykańskich akcji — z wyłączeniem spółek powiązanych ze sztuczną inteligencją — rośnie, co wskazuje, że dzienne ruchy ceny kryptowaluty w coraz większym stopniu odwzorowują rynek akcji.

50-dniowa krocząca korelacja to standardowa miara statystyczna określająca, jak blisko powiązane były dzienne stopy zwrotu dwóch aktywów w ciągu poprzednich 50 sesji handlowych, przy czym odczyty bliskie +1 sygnalizują wysoce zsynchronizowany ruch. Relacja Bitcoina z akcjami historycznie zmieniała się w czasie: aktywo często handlowało niezależnie w spokojniejszych okresach, natomiast zbiegało z wrażliwymi na ryzyko akcjami, gdy dominowały czynniki makroekonomiczne, takie jak oczekiwania dotyczące stóp procentowych i szeroki apetyt na ryzyko. Ponieważ okno kroczy w przód z każdą nową sesją, kolejne odczyty pokażą, czy ścisłe powiązanie się utrzyma, czy osłabnie — dzięki czemu wykres Timmera jest bieżącym wskaźnikiem, a nie jednorazową migawką.

Fidelity Investments, jeden z największych zarządzających aktywami na świecie, regularnie publikuje badania rynku obejmujące wiele klas aktywów, a Timmer znany jest z przedstawiania swoich poglądów makroekonomicznych za pomocą wykresów, w tym porównań Bitcoina z tradycyjnymi portfelami akcji. Podwyższona korelacja między Bitcoinem a akcjami jest zazwyczaj interpretowana jako znak, że ruchami cen na obu rynkach kierują szerokie czynniki makroekonomiczne, a nie wydarzenia specyficzne dla kryptowalut. Odwrotnie, okresy niskiej lub ujemnej korelacji to warunki, w których aktywo jest zazwyczaj uznawane za dodające wartość dywersyfikacyjną do portfela wieloaktywowego — dlatego zmiany tego odczytu przyciągają uwagę znacznie wykraczającą poza analityków skupionych na kryptowalutach.

Ta treść została po raz pierwszy opublikowana na COINOTAG: https://en.coinotag.com/fidelity-timmer-bitcoin-btc-stock-correlation-jump