Absorpcja podaży staje się kluczowym pytaniem, gdy Bitcoinowi nie udaje się odzyskać poziomu 80 000 dolarów
Najważniejsze informacje
- •Według CryptoQuant wszystkie kohorty posiadaczy Bitcoina są obecnie łącznie na plusie, co może tworzyć opór dla dalszych wzrostów.
- •Wskaźnik SOPR wzrósł do 1,48 22 sierpnia, co świadczy o większej aktywności on-chain z udziałem monet wydawanych z zyskiem.
- •Premia Coinbase pozostała ujemna na poziomie -0,015, co wskazuje, że popyt inwestorów z USA w pełni się nie odbudował.
- •Bitcoin krótkotrwale wzbił się powyżej 78 500 dolarów, ale rynek wciąż nie zdołał utrzymać się powyżej 80 000 dolarów.
- •CryptoQuant wskazał, że trwałe napływy kapitału do amerykańskich spotowych ETF-ów na Bitcoina mogłyby pomóc przejąć sprzedaż ze strony zyskownych posiadaczy.
Bitcoin (BTC) pozostaje wrażliwy na presję podażową na poziomie 80 000 dolarów — progu o okrągłej wartości, który ma psychologiczne znaczenie dla traderów — nawet mimo że, jak wynika z danych on-chain, inwestorzy w szerokim zakresie unikają masowej realizacji zysków.
Nowe dane z platformy analitycznej CryptoQuant wskazują, że niezrealizowany zysk i strata inwestorów przekroczyły poziom zera dla wszystkich kohort, co najwyraźniej wyhamowało dynamikę ceny. Profitowność długoterminowych posiadaczy skoczyła do 1,48, podczas gdy krótkoterminowi posiadacze wciąż odpowiadają za większość dochodowych monet przemieszczających się on-chain. Premia Coinbase z kolei nie zdołała wrócić na dodatni teren, kształtując się na poziomie -0,015, co podkreśla nikły popyt ze strony inwestorów z USA.
Starsi inwestorzy Bitcoina uaktywniają się w okolicach 14-tygodniowych szczytów
Dane CryptoQuant ujawniają, że to przede wszystkim starsze monety przemieszczały się on-chain, gdy kurs BTC/USD zyskał ponad 25% w ciągu ostatniego tygodnia.
Wskaźnik SOPR (spent output profit ratio), definiowany jako stosunek obecnej wartości niedawno wydanych UTXO do ich wartości z momentu utworzenia, wzrósł 22 sierpnia do 1,48, co wskazuje na zwiększoną aktywność on-chain z udziałem dochodowych monet. Odczyt SOPR powyżej 1 oznacza, że wydawane monety przeciętnie zmieniają właściciela z zyskiem, natomiast odczyty poniżej 1 wskazują na netto zrealizowane straty w skali całego rynku.
Gdy cena konsolidowała się w okolicach 79 500 dolarów, tzw. wskaźnik SOPR ratio, powstały z podzielenia SOPR krótkoterminowych posiadaczy (STH) przez SOPR długoterminowych posiadaczy (LTH), sięgnął 1,4 — najwyższego odczytu od 25 lipca. STH i LTH odnoszą się do portfeli, które trzymają BTC bez sprzedaży przez okres do sześciu miesięcy (STH) lub dłużej niż sześć miesięcy (LTH).
„Sugeruje to, że długoterminowi posiadacze realizowali zyski w relatywnie wyższym tempie niż posiadacze krótkoterminowi. Wskaźnik spadł od tamtej pory do 0,93, co oznacza, że zrealizowane wyniki krótkoterminowych posiadaczy są obecnie relatywnie mocniejsze” — skomentował CryptoQuant we wpisie na blogu opublikowanym we wtorek.
Wskaźnik SOPR tworzy szeroki trend spadkowy od początku 2025 roku, a pod koniec czerwca osiągnął poziom 0,62 — najniższy od trzech lat — gdy kurs BTC/USD spadł do 58 000 dolarów. Mimo że od tamtej pory odbił się jedynie nieznacznie w górę, cena nadal nie zdołała utrzymać się powyżej 80 000 dolarów.
CryptoQuant zauważa, że wszystkie kohorty posiadaczy są obecnie łącznie na plusie, co stanowi potencjalną przeszkodę dla dalszych wzrostów, którą może pokonać jedynie trwałe wsparcie ze strony kupujących.
„Kluczowe pytanie nie brzmi, czy Bitcoin może chwilowo dotknąć poziomu 80 000 dolarów, lecz czy nowy popyt zdoła przejąć sprzedaż ze strony zyskownych posiadaczy” — podsumowała firma, sugerując, że taki popyt mógłby pochodzić z trwającego powrotu napływów kapitału do amerykańskich spotowych funduszy ETF opartych na Bitcoinie. Fundusze te zadebiutowały w styczniu 2024 roku i trzymają Bitcoina bezpośrednio, dzięki czemu trwałe napływy przekładają się na zakupy aktywa bazowego — konstrukcja, która od debiutu uczyniła ETF-y jednym z najuważniej obserwowanych kanałów popytu na rynku.
Popyt inwestorów z USA pozostaje słaby
Inne dane sugerują, że mimo osiągania lokalnych szczytów Bitcoin nie przekonał jeszcze szerszej bazy inwestorów do powrotu na rynek.
Premia Coinbase — różnica cenowa między parami BTC/USDT na giełdach Coinbase i Binance — pozostaje ujemna i przekroczyła swoją linię zera jedynie krótkotrwale w interwałach godzinowych, gdy cena przebiła poziom 78 500 dolarów, zgodnie z danymi CryptoQuant.
„Następnym kluczowym sygnałem będzie to, czy wskaźnik zdoła przekroczyć zero i pozostać na poziomie dodatnim. Jeśli Bitcoin będzie kontynuował odbicie, a premia Coinbase stanie się dodatnia, rynek mógłby przejść od fazy «presja sprzedaży słabnie» do silniejszej fazy odnowionego popytu spot w USA” — stwierdziła w tym tygodniu analiza CryptoQuant.
Premia Coinbase, która odzwierciedla popyt inwestorów z USA, była w dużej mierze ujemna przez cały 2026 rok. W środę wynosiła -0,015, wobec -0,094 na początku sierpnia.
