Rynek Bitcoina wchodzi w nową fazę dynamiki, gdy zainteresowanie instytucjonalne spotowymi funduszami notowanymi na giełdzie gwałtownie rośnie po przełomowym zatwierdzeniu przez SEC spotowych ETF-ów na Bitcoin w styczniu 2024 roku — kamieniu milowym regulacyjnym, który otworzył nowy regulowany kanał ekspozycji instytucjonalnej i detalicznej na ten aktyw. Najnowsze dane pokazują, że w krótkim czasie do spotowych funduszy bitcoinowych napłynęło około 853 milionów dolarów kapitału. Eksperci branżowi Dave Weisberger, David Duong i Mike McGlone omówili ostatnio te dynamiki rynkowe, implikacje makroekonomiczne i potencjalne ruchy cenowe Bitcoina w panelu dyskusyjnym.

David Duong, dyrektor ds. analiz w CoinShares, argumentował, że skala kapitału napływającego do spotowych ETF-ów potwierdza zaufanie inwestorów instytucjonalnych i ich długoterminowy apetyt na aktywa kryptowalutowe. Duong stwierdził, że w miarę osłabiania oczekiwań co do dalszych podwyżek stóp procentowych — na tle agresywnego cyklu zacieśniania Rezerwy Federalnej, który rozpoczął się w marcu 2022 roku — i częściowego rozpraszania się niepewności makroekonomicznej, inwestorzy obracają się w stronę bardziej ryzykownych aktywów, przy czym Bitcoin jest głównym beneficjentem. Zauważył, że te napływy generują znaczącą presję wzrostową na cenę, co sugeruje, że rynek jest pozycjonowany do testowania nowego poziomu oporu.

Dave Weisberger, CEO CoinRoutes, podkreślił wpływ napływów do ETF-ów na dynamikę giełdową i płynnościową. Weisberger wyjaśnił, że podaż pozagiełdowa (OTC) stale się kurczy, zmuszając emitentów ETF do bezpośredniego zakupu Bitcoina na otwartym rynku w celu zaspokojenia popytu — dynamika strukturalna, która odróżnia spotowe ETF-y od opartych na kontraktach terminowych ETF-ów na Bitcoin zatwierdzonych w październiku 2021 roku, które uzyskują ekspozycję poprzez instrumenty pochodne, a nie bezpośrednie posiadanie aktywów. Argumentował, że instytucjonalne przepływy kapitałowe technicznie wzmacniają silny wzór wyłamania, co wskazuje, że obecna struktura rynkowa może popchnąć ku wyższym poziomom w niedalekiej przyszłości.

Mike McGlone, starszy strateg ds. surowców w Bloomberg Intelligence, przybrał bardziej ostrożny ton, zwracając uwagę na szerszą perspektywę makroekonomiczną i leżące u podstaw czynniki ryzyka. Choć przyznał, że napływy do spotowych ETF-ów wygenerowały krótkoterminowy pęd wzrostowy, McGlone ostrzegł, że globalne warunki płynnościowe i zmienność na tradycyjnych rynkach finansowych nie powinny być ignorowane.

McGlone zauważył, że Bitcoin technicznie wygenerował sygnał wyłamania w górę, ale ocenił, że jakikolwiek trwały rajd zależałby w dużej mierze od ogólnych warunków makroekonomicznych i decyzji politycznych Rezerwy Federalnej. Stwierdził również wprost, że według niego BTC pozostaje na rynku niedźwiedzia — charakterystyka, która podkreśla trwającą rozbieżność między technicznie napędzanym optymizmem a ostrożnością na poziomie makroekonomicznym wśród analityków rynkowych.

To nie jest porada inwestycyjna.