Bitcoin zsłizgnął się w stronę 73 700 USD kilka minut po publikacji wyższych od oczekiwań danych o inflacji w USA, które odnowiły obawy przed kolejną podwyżką stóp procentowych przez Rezerwę Federalną i pogłębiły spadki napędzane już wycofywaniem kapitału instytucjonalnego oraz likwidacjami pozycji lewarowanych. Ten ruch wydłużył rosnące obciążenie reputacji aktywa jako zabezpieczenia, przy czym działanie cen, przepływy funduszy i dane z instrumentów pochodnych wskazują w tym samym kierunku.

Zamiast chronić inwestorów przed turbulencjami na rynkach tradycyjnych, największa kryptowaluta świata zachowuje się raczej jak kolejna ryzykowna spółka technologiczna. Najnowszy spadek nastąpił po odpływie miliardów dolarów z funduszy inwestycyjnych spot i zbiegł się w czasie ze zderzeniem osłabiającego się popytu instytucjonalnego z nową falą wymuszonej sprzedaży wśród traderów lewarowanych.

Odpływy z ETF ujawniają osłabiający się popyt instytucjonalny

Amerykańskie spot ETF-y na Bitcoina odnotowały w zeszłym tygodniu 1,28 mld USD netto odpływów — najgorszy wynik tygodniowy od końca czerwca, według danych Coinglass. iShares Bitcoin Trust (IBIT) od BlackRocka odpowiadał za 1,21 mld USD z tych wycofań, a we wtorek IBIT zanotował kolejne 201 mln USD netto odpływów.

Te wycofania sprowadziły skumulowane przepływy Bitcoinowych ETF-ów w 2026 roku na tereny ujemne — fundusze są obecnie na minusie 914 mln USD w ujęciu netto.

Ta zmiana trendu ma istotne znaczenie, ponieważ spot ETF-y — które rozpoczęły handel w Stanach Zjednoczonych w styczniu 2024 roku — stały się jednym z największych źródeł popytu instytucjonalnego na Bitcoina. Ich ostatnie wyniki pokazują, że Wall Street jest znacznie mniej entuzjastycznie nastawiony do kupowania na dołkach, i budzą pytania o zdolność Bitcoina do przyciągania świeżego kapitału w okresach niepewności gospodarczej. Jeśli popyt instytucjonalny nie będzie w stanie absorbowować presji sprzedażowej, trwała odbudowa stanie się znacznie trudniejsza.

Szok inflacyjny wyzwala falę likwidacji na 730 mln USD

Najnowszy odczyt inflacji zadał kryptotraderom bolesny cios. Amerykański CPI bazowy wzrósł w październiku o 0,4%, przekraczając oczekiwania ekonomistów na poziomie 0,3%, podczas gdy inflacja podstawowa wzrosła o 0,3%, powyżej anticipated 0,2%. Bureau of Labor Statistics nie opublikowało danych rok do roku z powodu zamknięcia rządu w październiku 2025 roku.

BREAKING: October CPI inflation rises +0.4% month-over-month, above expectations of +0.3%. Core CPI inflation rose +0.3%, also above expectations of +0.2%. BLS will not be releasing year-over-year figures due to the October 2025 government shutdown. Inflation still appears to…

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) November 10, 2026 (źródło)

Raport podniósł rentowności obligacji skarbowych i wartość dolara amerykańskiego, podczas gdy kontrakty terminowe na stopy procentowe gwałtownie przesunęły się w stronę ostrzejszej polityki monetarnej. Rynek wycenia obecnie 85% prawdopodobieństwa podwyżki stóp o 25 punktów bazowych na posiedzeniu Rezerwy Federalnej 9 grudnia; wcześniej traderzy oczekiwali, że bank centralny pozostawi stopy bez zmian. Wyższa ścieżka stóp generalnie zaostrza warunki dla aktywów ryzykownych, podnosząc koszty pożyczek i czyniąc rentowności zbliżone do gotówkowych bardziej konkurencyjnymi, a decyzja z 9 grudnia jest teraz kolejnym dużym wydarzeniem makro w kalendarzu. W międzyczasie nadchodzące dzienne odczyty przepływów ETF będą stanowić bieżącą miarę stabilizacji apetytu instytucjonalnego.

Bitcoin miał problemy z utrzymaniem pozycji, gdy rynki tradycyjne słabły. Nasdaq Composite spadł o 1,51%, podczas gdy S&P 500 stracił 0,94% w trakcie sesji. Wywołana tym fala likwidacji na rynkach krypto osiągnęła około 730 mln USD, według danych o likwidacjach Coinglass. Likwidacje zachodzą, gdy giełdy automatycznie zamykają pozycje lewarowane, których zabezpieczenie nie jest już w stanie pokryć potencjalnych strat, przekształcając zakłady z dźwignią w wymuszoną sprzedaż. Pozycje długie odpowiadały za 570 mln USD, stanowiąc blisko 79% wszystkich likwidacji — co oznacza, że większość wymuszonych zamknięć dotknęła traderów nastawionych na wzrost — a około 115 600 traderów zostało przymusowo wyciągniętych z pozycji. Sam Bitcoin poniósł 203 mln USD likwidacji, w tym 175 mln USD z pozycji byczych.

Szkody wykraczały poza rynek instrumentów pochodnych. Wieloryby Bitcoinowe ograniczyły także swoje zasoby o ponad 34 000 BTC w ciągu poprzedzającego tygodnia, o wartości 2,6 mld USD.

Ta kombinacja stawia byków przed trzema problemami jednocześnie: osłabiającym się popytem instytucjonalnym, agresywną sprzedażą i coraz bardziej wrogim otoczeniem makroekonomicznym.

Czy Bitcoin wciąż jest bezpieczną przystanią?

Działania rynkowe rodzą niekomfortowe pytanie dla byków Bitcoinowych. Jeśli Bitcoin nie potrafi utrzymać wartości, gdy inflacja zagraża rynkom tradycyjnym, to co dokładnie kwalifikuje go jako bezpieczną przystanię?

Złoto i Bitcoin często były porównywane jako alternatywne magazyny wartości, ale ich krótkoterminowe zachowanie rynkowe może wyglądać bardzo różnie w okresach stresu finansowego. Bitcoin pozostaje wrażliwy na warunki płynności, apetyt inwestorów na ryzyko i oczekiwania dotyczące polityki Rezerwy Federalnej, a jego ostatnie wyniki wzmocniły tę wrażliwość. Zamiast przyciągać kapitał defensywny, Bitcoin handlował zgodnie ze spółkami technologicznymi, gdy inwestorzy ograniczali ekspozycję na bardziej ryzykowne aktywa.

Technicznie, natychmiastowa walka toczy się wokół 72 700 USD, przy czym 75 000 USD pozostaje ważnym poziomem odbicia na wykresach BTC/USD. Trwałe przełamanie wsparcia może wystawić Bitcoina na kolejną falę sprzedaży, podczas gdy odzyskanie 75 000 USD dałoby bykom trochę oddechu.

Obecnie narracja o bezpiecznej przystani przechodzi poważny test wiarygodności. Bitcoin potrzebuje więcej niż kolejnej spekulacyjnej rajdy, aby przekonać inwestorów, że potrafi chronić ich portfele, gdy rynki stają się brutalne.

Ten artykuł został pierwotnie opublikowany przez 99Bitcoins.