Bitcoin notowany był w czwartek w okolicach 84 490 USD, cofając się z szczytu 87 397 USD osiągniętego w poniedziałek, gdyż traderzy zwiększyli zakłady, że Rezerwa Federalna podniesie stopy procentowe ponownie już w przyszłym miesiącu. Narzędzie CME FedWatch szacowało prawdopodobieństwo październikowej podwyżki na około 75%, a grudniowej na blisko 59%.

Cofnięcie nastąpiło po rajdzie, który wyniósł Bitcoina z środkowego zakresu 70 000 USD do ośmiomiesięcznego szczytu w niecały tydzień, pozostawiając pozycje z dźwignią wystawione na gwałtowne odwrócenie. O zmianie oczekiwań zdecydowały obawy inflacyjne, a rynki szybko wyceniły możliwość dodatkowego zaostrzenia polityki przed końcem roku.

Podwyżka stóp zwiększa koszty pożyczkowe w całej gospodarce i zazwyczaj umacnia dolara, podnosząc jednocześnie stopy zwrotu z gotówki i obligacji rządowych. To czyni nieprzynoszące dochodu, zmienne aktywa, takie jak Bitcoin, mniej atrakcyjnymi w porównaniu. Wyższe stopy zacieśniają też płynność rynkową i podnoszą koszty handlu z dźwignią — dwa mechanizmy, które historycznie obciążały ceny kryptowalut w cykl zaostrzania polityki.

Czwartkowe posunięcie było pierwszą podwyżką stóp od lipca 2023, gdy Fed podniósł stopę referencyjną do zakresu 5,25%-5,5%, po czym w kolejnym roku przeszedł do cyklu obniżek. Podwyżka z 16 września, zatwierdzona jednogłośnie głosowaniem 12-0, ustaliła przedział docelowy na 3,75%-4%.

Przewodniczący Feda Kevin Warsh towarzyszył podwyżce wykresom kropek — prezentującym prognozy stóp poszczególnych decydentów — wskazującymi medianę stopy zaledwie 4,1% do końca 2027 roku, co traderzy odczytali jako pozostawienie miejsca na tylko jeden ruch zamiast trwałej kampanii zaostrzania. To względnie gołębie ujęcie sprawiło, że w dniach po posiedzeniu szanse na podwyżkę gwałtownie spadły, a rynki początkowo traktowały wrześniowy ruch jako jednorazowy.

Spokój nie trwał długo. Szanse na kolejną podwyżkę przed końcem roku — nawet już w październiku — wzrosły do 68,5% na Myriad Markets, platformie predykcyjnej stworzonej przez Dastan, spółkę macierzystą Decrypt, podczas gdy narzędzie CME FedWatch szacuje obecnie szansę październikowego ruchu o 25 punktów bazowych (jedną czwartą punktu procentowego) na około 75%, znacznie więcej niż tuż po wrześniowej decyzji.

Nowe katalizatory wzmocniły repricing. Gubernator Feda Michael Barr oświadczył w środę, że prawdopodobnie konieczne będą dalsze korekty polityki, aby przywrócić inflację do celu, a opublikowany tego samego dnia raport S&P Global wykazał inflację na najwyższym poziomie od niemal czterech lat. Bazowy PCE, preferowany przez Fed wskaźnik inflacji, wynosi 3,4%, znacznie powyżej celu 2%, dając decydentom oparte na danych uzasadnienie do ponownego zaostrzenia już na posiedzeniu 27-28 października.

Rynek traci parę

Większość z 10 największych kryptowalut ostygła razem z Bitcoinem. Ethereum zyskało zaledwie 1,42% w ciągu 24 godzin, notowane blisko 2 689 USD, XRP pozostawało praktycznie bez zmian na poziomie 1, USD, a nastawione na prywatność Zcash spadło o 2,5% do 1 527,57 USD — choć po niezwykłym rajdzie, w którym ZEC wzrosło o ponad 2 700% w ciągu ostatniego roku. Hyperliquid osłabł o 0,37% do 93,04 USD, oddając część niedawnego wzrostu, gdy traderzy realizowali zyski.

Wyjątkami były BNB i Solana. BNB wzrosło o 2,75% do 781,33 USD, przedłużając ruch, który w tym tygodniu zaprowadził je powyżej 790 USD, dając 11% wzrost tygodniowy po zakupie przez Binance akcji Circle za 100 mln USD, wiążącym giełdę z pięcioma latami wzrostu USDC. Solana zyskała 2,31% do 116,08 USD, budując na rajdzie do dziewięciomiesięcznego szczytu powyżej 117 USD w zeszłym tygodniu.

Oba tokeny przyciągnęły także sygnały instytucjonalne, których Bitcoin i Ethereum nie mają — przynajmniej na razie. Fundusz Smart Contract firmy Grayscale nadał BNB 30,6% wagi w najnowszym kwartalnym rebalansie, wyprzedzając Ethereum z 29,47% i Solanę z 29,15%, co uczyniło BNB największą pozycją funduszu. Solana z kolei przyciągnęła świeży popyt, gdy posiadacze tokenów ZetaChain zagłosowali w 99,4% za migracją tokena projektu i aplikacji AI na sieć Solana.

Przepływy, likwidacje i sentyment

Pomimo cofnięcia popyt na ekspozycję na Bitcoina przez fundusze ETF pozostał silny. Spotykowe ETF-y na Bitcoina, które wprost posiadają aktywo i są notowane na tradycyjnych platformach brokerskich, przyciągnęły w sam poniedziałek 998,9 mln USD — największy jednodniowy napływ od 11 miesięcy — a netto przepływy do funduszy w 2026 roku po raz pierwszy w tym roku stały się dodatnie wynosząc około 320 mln USD.

Rynki instrumentów pochodnych pokazały co innego. Dane wykazały 348,33 mln USD likwidacji krypto — wymuszonych zamknięć pozycji z dźwignią, które nie mogły już spełnić wymogów depozytu zabezpieczającego — w ciągu 24 godzin, z czego 270,89 mln USD przypadło na pozycje długie — po zeszłotygodniowym short squeeze, który wystawił lewarowane byki na odwrócenie — wobec 77,43 mln USD po stronie krótkiej.

Całkowita kapitalizacja rynku krypto wyniosła 2,93 bln USD, spadając o około 2,5% od poziomu 3 bln USD osiągniętego podczas zeszłotygodniowego rajdu. Indeks strachu i chciwości krypto odczytano na 73 w skali 0-100, wciąż w strefie "chciwości" mimo ochłodzenia, podczas gdy Altcoin Season Index wynosił 51 — mniej więcej środek między rynkiem kierowanym przez Bitcoina a takim, w którym altcoiny ogólnie przewyższają wyniki.

Następny punkt kontrolny dla traderów przypada 28 października, gdy Fed ogłosi swoją kolejną decyzję o stopach.