Bitcoin spadł poniżej 80 000 dolarów po opublikowaniu silniejszego niż oczekiwano amerykańskiego raportu o zatrudnieniu, który ożywił zakłady o wrześniowej podwyżce stóp procentowych przez Fed, osłabiając apetyt na ryzyko na rynku krypto i obniżając notowania rynków aktywów cyfrowych wraz z akcjami.

Dlaczego Bitcoin spadł po raporcie o zatrudnieniu

Bitcoin sięgnął chwilowo 82 240 dolarów wczesnym rankiem 4 września, po czym gwałtownie odwrócił kierunek i spadł poniżej poziomu 80 000 dolarów, według Decrypt. W momencie publikacji token wymieniany był w okolicach 79 710 dolarów, spadając o około 1,84% w skali dnia. Aby zapoznać się z pokrewnym materiałem, zobacz Solana, XRP, ETF-y Ethereum na minusie, podczas gdy ETF na Bitcoina pozyskał 100 milionów dolarów.

Bazą wyjściową był rynek pracy. Biuro Statystyki Pracy poinformowało, że zatrudnienie poza rolnictwem wzrosło w sierpniu o 162 000, a stopa bezrobocia utrzymała się na poziomie 4,1%. Rewizje dodały kolejne 55 000 miejsc pracy w czerwcu i lipcu, pogłębiając obraz rynku pracy, który nie chce ochłonąć. Aby zapoznać się z pokrewnym materiałem, zobacz BlackRock prowadzi odbicie ETF-ów na Bitcoina o 217 mln dolarów, podczas gdy fundusze altcoinów zwiększają napływy.

Silne dane z rynku pracy zazwyczaj podnoszą rentowność obligacji skarbowych i dolara, ponieważ sygnalizują, że gospodarka może znieść bardziej restrykcyjną politykę. Ta kombinacja zwiększa koszt alternatywny trzymania nieprzynoszących dochodu, spekulacyjnych aktywów takich jak Bitcoin — dlatego niespodzianka w danych o zatrudnieniu może uderzyć w krypto w ciągu kilku minut. Indeks Dow spadł o 226 punktów, gdy inwestorzy przewartościowywali ryzyko na wszystkich rynkach. Powiązanie Bitcoina z tymi makrokanalami pogłębiło się od zatwierdzenia amerykańskich spot ETF-ów na Bitcoina w styczniu 2024 roku, co przyciągnęło do tego aktywa szerszą bazę kapitału instytucjonalnego i ściślej powiązało jego codzienne przepływy z oczekiwaniami stopy procentowej.

Jak zmiana prawdopodobieństwa podwyżki zmieniła układ na rynku krypto

Przewartościowanie było szybkie. Po publikacji raportu rynki przeszły na 60,4-procentowe implikowane prawdopodobieństwo wrześniowej podwyżki stóp, co stanowi wyraźny wzrost z niecałych 50% dzień wcześniej, według danych CME FedWatch.

Co istotne, polityka pieniężna faktycznie nie uległa jeszcze zmianie. Fed utrzymał docelowy przedział stóp na poziomie 3,5–3,75 procent na posiedzeniu 29 lipca, a przesunięcie dotyczy wyłącznie oczekiwań przed decyzją FOMC z 15–16 września. Odbija to mechanikę niedawnego wzrostu Bitcoina, gdy wspiął się on na 82 000 dolarów na gołębiych sygnałach Fed — tyle że w odwrotnym kierunku.

Oczekiwania dłuższego utrzymania wyższych stóp zmniejszają atrakcyjność aktywów spekulacyjnych, podnosząc stopę dyskontową stosowaną do przyszłych zwrotów i zacieśniając płynność. Bitcoin notowany jest obecnie w dużej mierze jako wrażliwy na płynność aktyw makroekonomiczny, więc zwykle spada wraz z akcjami i rośnie razem z zakładami na złagodzenie polityki — dynamikę widać wyraźnie, gdy wcześniej odzyskał 77 500 dolarów w miarę spadku szans na podwyżkę. To wzorzec znany z poprzednich cykli zaostrzania polityki: podczas kampanii podwyżek stóp w 2022 roku Bitcoin głęboko tracił wraz z indeksami akcji o dużej wadze spółek technologicznych w miarę odpływu płynności, po czym doszło do jego repricingu, gdy Fed przeszedł na gołębi kurs pod koniec 2023 roku.

„Dzisiejszy raport o zatrudnieniu przemawia za tym, że Fed podniesie stopy” — powiedział Terry Sandven z U.S. Bank Asset Management Group, za AP News.

Na co traderzy krypto powinni teraz zwrócić uwagę

Decydującym czynnikiem będzie inflacja. Członek zarządu Fed Christopher J. Waller zasygnalizował 3 września, że decyzja pozostaje zależna od danych, oświadczając, że poparłby utrzymanie stóp na niezmienionym poziomie, jeśli inflacja nadal będzie się poprawiać, ale mógłby poprzeć podwyżkę, gdyby sierpniowy odczyt okazał się wysoki.

„Jeśli inflacja będzie nadal się poprawiać, skłaniałbym się do poparcia utrzymania docelowego poziomu stopy funduszy federalnych na obecnym ustawieniu.” — Christopher J. Waller, System Rezerwy Federalnej

Dalszy kierunek Bitcoina zależeć będzie od tego, czy rentowności i dolar będą nadal rosnąć do publikacji sierpniowego CPI i posiedzenia FOMC. Jeśli dane inflacyjne ochłodzą się, narracja o podwyżce może rozpaść się tak szybko, jak powstała, co przypominałoby gwałtowne odwrócenie widziane, gdy Bitcoin spadł do 78,4 tys. dolarów po jastrzębim komentarzu Fed. Przepływy do spot ETF-ów na Bitcoina to drugi sygnał wart śledzenia w tym oknie, ponieważ alokacje instytucjonalne do tych funduszy lub ich wycofanie wzmacniały w tym roku reakcję Bitcoina na każdy odczyt makroekonomiczny.

Sentyment, co godne uwagi, nie został złamany. Indeks Strachu i Chciwości nadal wynosi 73, pozostając wyraźnie na terytorium chciwości, co sugeruje, że traderzy postrzegają ten spadek jako przewartościowanie, a nie przełamanie trendu. Czy zejście w okolice 80 000 dolarów przyciągnie kupujących, czy przerodzi się w szerszą ucieczkę od ryzyka — na to pytanie odpowie najbliższy pakiet danych makroekonomicznych.

Zastrzeżenie: Ten artykuł ma wyłącznie charakter informacyjny i nie stanowi porady finansowej ani inwestycyjnej. Rynki kryptowalut i aktywów cyfrowych wiążą się ze znacznym ryzykiem. Przed podjęciem decyzji zawsze przeprowadź własny research.