Rentowność 10-latek sięga 5,127%

Bitcoin (BTC) oddał w środę ostatnie zyski, spadając do około 84 300 USD — oznacza to spadek o około 2,3% w ciągu 24 godzin — po tym, jak druga próba przebicia 87 000 USD nie powiodła się w ciągu kilku dni od dotknięcia niemal ośmiomiesięcznych szczytów, według najnowszych danych cenowych Binance. Impuls przyszedł spoza kryptowalut: gwałtowna wyprzedaż amerykańskich obligacji skarbowych podniosła rentowność 10-latek do 5,127% — najwyższego poziomu od 2007 roku — a rentowność 2-latek do około 4,93%. Resztę zrobiła dźwignia. Gdy BTC stracił linię 84 000 USD w pobliżu otwarcia giełd Wall Street, w ciągu około czterech godzin zlikwidowano pozycje długie o wartości około 280 mln USD.

Odwrócenie zmienia charakter rynku: 21 września przebicie 84 000 USD w górę wymusiło w ciągu jednej godziny likwidację pozycji krótkich na kwotę ponad 260 mln USD, pozostawiając rynek Bitcoina w znacznie bardziej defensywnej postawie niż 48 godzin wcześniej.

Odczyt wstępnego PMI odświeża obawy inflacyjne

Katalizator pojawił się przed otwarciem amerykańskich giełd. Wstępny złożony PMI za wrzesień wyniósł 58,4 — najsilniejszy odczyt aktywności gospodarczej od ponad pięciu lat — przy usługach na poziomie 58,7 i produkcji na poziomie 57, a koszty czynników produkcji rosły w najszybszym tempie od czterech lat, co odświeżyło obawy inflacyjne. Dane instrumentów pochodnychnotowały około 135,8 mln USD likwidacji w ciągu godziny od publikacji danych, z czego 125,9 mln USD stanowiły pozycje długie. Wykres Bitcoina odwrócił się, gdy rentowność 10-latek po raz pierwszy od 2007 roku wzrosła z powrotem powyżej 5%.

Mechanizm jest bezlitosny: gdy wolne od ryzyka obligacje skarbowe płacą więcej niż 5%, zmienny aktywo bez przepływów pieniężnych musi obiecywać wyższą oczekiwaną stopę zwrotu, aby nadal przyciągać nowy kapitał.

Wycena szans na podwyżkę stóp Fed ulega repricingowi

Oczekiwania dotyczące stóp procentowych zostały przewartościowane w ciągu kilku godzin. CME FedWatch przypisuje obecnie około 70% szans na podwyżkę o 25 punktów bazowych na październikowym posiedzeniu, wobec około 30% za utrzymaniem stóp w przedziale 3,75%–4,00%. Do grudnia traderzy traktują łączne 50 punktów bazowych zacieśnienia jako scenariusz bazowy z prawdopodobieństwem 54,7%, przy wycenie utrzymania stóp na zaledwie 6,6%. Swap rates stóp procentowych wbudowują około trzech podwyżek w nadchodzącym roku, a część zabezpieczeń już zakłada czwartą.

Ten ruch objął całą krzywą — rentowność 5-latek osiągnęła najwyższy poziom od 2007 roku, a 30-latek najwyższy od 2004 — i BTC, Nasdaq oraz główne altcoiny sprzedawały się jednocześnie, co przypomina, że Bitcoin jest przede wszystkim aktywem zależnym od globalnej płynności.

Przepływy do ETF zbudowały dno

Korekta nie zaciera tego, co nastąpiło przed nią. Podczas japońskich świąt Silver Week BTC wspiął się z około 75 000 USD do strefy 87 000 USD, za trzecim podejściem przełamując pas oporu 82 000–83 000 USD — majowy szczyt odbicia w parze z korektą 38,2% spadku od historycznego maksimum. Dużą część pracy wykonali napływy do spot ETF: 433 mln USD wróciło w piątek wraz z otwarciem rynków amerykańskich, 999 mln USD dołączyło w poniedziałek — blisko rocznego maksimum — a około 2,1 mld USD wpłynęło w ciągu trzech sesji, co sugeruje, że kapitał długoterminowy w stylu HODL wychodził z bocznej pozycji.

Pomogła także geopolityka: ropa spadła poniżej 100 USD w związku ze wznowieniem rozmów USA–Iran, po jak Waszyngton podobno powstrzymał się od ataku na Houtich, podczas gdy entuzjazm wokół AI podniósł Meta i doprowadził Nasdaq do rekordu — dywergencję, którą spółki AI wykazywały już wcześniej, czego dowiodł wzrost Palantira powyżej 190 USD.

Metaplanet rośnie o 21%

Ponowne otwarcie japońskiego rynku skompresowało świąteczny rajd do jednej sesji dla spółek z rezerwami w Bitcoinie. Metaplanet, notowana w Tokio spółka z rezerwami Bitcoina, wzrosła rankiem 24 września aż o 21%, z ceny zamknięcia 243 jenów z 18 września do 294 jenów w trakcie sesji. Odbicie odwróciło słabszy okres: zarządzający aktywami VanEck ocenił wcześniej Metaplanet jako „złą” wśród dziesięciu spółek pod względem wynagrodzeń kadry zarządzającej, wskazując na pozostające opcje na akcje po 10 jenach, które utrzymują ryzyko rozwodnienia, podczas gdy największy akcjonariusz Capital Research and Management sprzedał we wrześniu akcje o wartości około 4,8 mld jenów.

Poranna lista wzrostów na TSE była oblepiona spółkami z rezerwami aktywów cyfrowych — Script Energy przewodziła z +31,48% — ale notowane w USA odpowiedniki poszły w przeciwnym kierunku: Strategy (MSTR), proxy Bitcoina wymienione w zeznaniu Trumpa, spadło o 3,07%, a Coinbase straciło 1,5%.

Wygaszenie opcji o wartości 18 mld USD przed progiem

Nowe akapit w narracji obligacyjnej pojawił się w środę po południu, gdy Departament Skarbu USA oświadczył, że w czwartek zakupi do 6 mld USD dłuższych obligacji rządowych — to ten sam program, którego wcześniejsze ogłoszenie napędzało najlepszą passę Bitcoina od miesięcy. Tym razem popyt nie podniósł kursu: BTC stracił kolejne 2% i handlował w pobliżu 84 357 USD, gdy rentowności rosły. Wewnętrzny szczyt tygodnia wyniósł niemal 87 330 USD, a najnowsze dane o inflacji zaostrzyły przeciwny wiatr, ponieważ koszty czynników produkcji w przemyśle i usługach wzrosły do najwyższego poziomu od października 2022 — w dużej mierze za sprawą paliwa i transportu — przy jednoczesnym umacnianiu presji płacowej.

Wskaźnik złożony COINOTAG widzi nienaruszony trend wzrostowy

Według stanu na 16:34 UTC autorski wskaźnik złożony COINOTAG złożony z 42 wskaźników wskazuje na nienaruszony trend wzrostowy z rynkiem mozolnie pnącym się w gę: spot wynosi 84 544,01 USD, w górę o 0,34% w skali dnia, z oporem ograniczającym rynek na poziomie 86 371,96 USD (83/100, MOCNY — BB Upper, Fibo 0.000, Donchian Upper, Swing High) i jedynie umiarkowanymi półkami powyżej na 94 549,91 USD (47/100 — Fibo 1.272) i 98 288,76 USD (42/100 — Fibo 1.414), podczas gdy najbliższa podłoga wsparcia znajduje się na poziomie 82 838,89 USD (82/100, MOCNY — S2, Ichimoku Tenkan, Ichimoku Kijun, Fibo 0.214), przed 80 341,02 USD (57/100, umiarkowane — S3, Supertrend, HVN, LVN).

Instrumenty pochodne skłaniają się konstruktywnie: funding perpów wynosi 0,0040%, otwarte pozycje blisko 16,44 mld USD, a stosunek kont long/short wynosi 1,34 (57,3% long / 42,7% short). Nastroje pozostają ciepłe — wskaźnik Fear & Greed na poziomie 71 (Chciwość), Bitcoin na 67,6% rynku śledzonego przez COINOTAG przy kapitalizacji blisko 2,52 bln USD — z RSI 65,77 i byczym sygnałem MACD. Według ram wskaźnika złożonego przebicie 86 372 USD utrzymuje strukturę w kierunku wyżej, podczas gdy utrata 80 341 USD otwiera umiarkowane pasmo na 76 842 USD (57/100) w kierunku 70 844 USD (53/100).