Morning Minute to codzienny newsletter pisany przez Tylera Warnera. Analizy i opinie w nim wyrażone są jego własne i niekoniecznie odzwierciedlają stanowisko Decrypt.

GM!

Najważniejsze wiadomości dnia:

• Główne kryptowaluty na czerwono, spadki o 2-4% przy rosnącej ropie i obligacjach; BTC przy 76,6 tys. USD
• ETF-y na ETH kontynuują serię napływów z 8 mln USD mimo odpływów z ETF-ów na BTC
• SEC proponuje modernizację przepisów dotyczących agentów transferowych, pozwalając blockchainom pełnić funkcję rejestru
• 21 banków, w tym Citi, Goldman i BofA, utworzy w 2026 roku spółkę stablecoinową
• Robinhood Chain bije rekordy w przychodach, wolumenie DEX, wolumenie launchpadu i nie tylko

Bitcoin wchodzi w „Rektember” po najlepszym sierpniu od 2017 roku

Bitcoin zyskał 25% w sierpniu, co było jego najlepszym miesiącem od listopada 2024 roku i najlepszym sierpniowym wzrostem od 2017 roku. Jednak wrzesień rozpoczął się od niepokojów – Bitcoin spadł poniżej 77 tys. USD.

Od 2013 roku wrzesień był średnio najgorszym miesiącem Bitcoina, przynosząc stratę blisko 3% i tylko pięć dodatnich stóp zwrotu w ciągu trzynastu lat – choć co godne uwagi, ostatnie trzy lata we wrześniu zakończyły się dla Bitcoina na plusie. Efekty sezonowe tego typu to tendencje statystyczne, a nie prawa natury, a sytuacja w tym roku jest nietypowa, ponieważ Bitcoin wchodzi we wrzesień tuż po silnym sierpniu, a nie po przedłużającej się słabości.

Istnieją jednak realne przeciwności. Przewodniczący Fed Kevin Warsh w piątkowym wystąpieniu w Jackson Hole mocno podkreślał podwyższoną inflację, a rynek obligacji zareagował gwałtownie. Rentowności papierów skarbowych osiągnęły nowe maksima cyklu, a rentowność amerykańskich 10-latek sięgnęła 4,784%. Rynki wyceniają obecnie 66-procentowe prawdopodobieństwo podwyżki o 25 punktów bazowych na posiedzeniu 16 września, a także możliwą kolejną podwyżkę przed końcem roku. Kontynuowane amerykańskie ataki na Iran podbiły ropę WTI do 88 dolarów za baryłkę, co oznacza wzrost o 2% w skali dnia i najwyższy poziom od końca lipca. Wyższa ropa wpływa z powrotem na obraz inflacji, z którym walczy Fed – to jeden z powodów, dla których oczekiwania energetyczne i cenowe zwykle poruszają się razem.

Wyższe stopy zaostrzają warunki finansowe i wzmacniają dolara, co jest standardowym przeciwnym wiatrem dla wszystkiego, co znajduje się po ryzykownej stronie krzywej – źle dla Bitcoina i złota, a także dla rynków tradycyjnych, które również notują średnio ujemne stopy zwrotu we wrześniu.

Ogólnie wrzesień będzie bitwą sił. Czy wiatry sprzyjające – napływy do ETF-ów, napływy DAT i rozkwitający rynek krypto onchain – wystarczą, by podnieść Bitcoina? A może przeciwności w postaci wojny, wyższej ropy, inflacji i możliwych podwyżek stóp zatrzymają wzrosty? Przekonamy się wkrótce. Zapiszcie w kalendarzach 16 września – najbliższe posiedzenie FOMC i decyzja dotycząca stóp. To posiedzenie może wyznaczyć makroton na resztę roku.

Makro: krypto i rynki

• Główne kryptowaluty na czerwono po wyprzedaży na rynkach TradFi; BTC -2% przy 76,6 tys.; ETH -3% przy 2 376; SOL -4% przy 98; HYPE -2% przy 81
• Najwięksi wzrostowcy wśród altcoinów to FIL (+10%), PYTH (+7%) i UNI (+6%)
• Ropa +3% przy 90; złoto -1% przy 4 360
• Kontrakty terminowe na akcje ponownie na czerwono przy rosnących rentownościach obligacji i cenach ropy; DOW -0,1%, Nasdaq -0,5%

Dyrektor generalny Strategy Phong Le bronił sprzedaży Bitcoina blisko 60 000 dolarów i odkupienia go po 80 318, mówiąc Bloombergowi, że decyzje te zależą od kosztu kapitału, a nie od ceny – po tym jak spółka sprowadziła zadłużenie netto do zera i zgromadziła 7 miliardów dolarów w rezerwach dolarowych.

Saylor i dyrektor Phong Le zwrócili się do MSCI o wycofanie screeningu, który usunąłby Strategy z indeksów globalnych, nazywając go dyskryminującym i arbitralnym; okres zgłaszania uwag kończy się 30 września. Członkostwo w indeksie ma znaczenie wykraczające poza prestiż: fundusze śledzące globalne indeksy MSCI musiałyby dostosować swoje portfele w przypadku usunięcia Strategy.

Dwadzieścia jeden banków i firm zarządzających aktywami, w tym Citi, Goldman, BofA i UBS, utworzy w drugiej połowie 2026 roku spółkę stablecoinową, począwszy od tokena dolarowego, który ma trafić na rynek w pierwszej połowie 2027 roku. Przedsięwzięcie to postawi istniejące banki w bezpośredniej konkurencji z dominującymi emitentami stablecoinów, takimi jak Tether i Circle.

SEC zaproponowała modernizację przepisów dotyczących agentów transferowych, aby blockchainy mogły pełnić funkcję oficjalnych rejestrów własności, a także zaplanowała na 17 września okrągły stół poświęcony handlowi 24-godzinnemu z NYSE, Nasdaq, DTCC, Citadel Securities i Robinhood. Agenci transferowi to pośrednicy prowadzący oficjalne rejestry własności papierów wartościowych, więc uznanie zapisów blockchainowych byłoby istotnym krokiem w kierunku rozliczania tradycyjnych papierów wartościowych onchain.

Przychody z opłat Robinhood Chain podbiły ARB o ponad 30%, gdy traderzy wycenili stack Orbit, na którym opiera się sieć.

Hyperliquid Strategies podniosła limit kredytowego instrumentu kapitałowego Chardan z 1 miliarda do 2,5 miliarda dolarów, co pozwoli notowanej na Nasdaq spółce skarbowej emitować nowe akcje na sfinansowanie ogólnych celów korporacyjnych, w tym kolejnych zakupów HYPE.

Skarby korporacyjne i ETF-y

• ETF-y na Bitcoina odnotowały we wtorek odpływy netto w wysokości 237 mln USD; ETF-y na ETH odnotowały napływy w wysokości 8,6 mln USD, kontynuując serię na plusie
• DeFi Development Corp uruchomiła ofertę akcji uprzywilejowanych, która może przynieść 19,8 miliona dolarów na zakup dodatkowego SOL, wyceniając 2,2 miliona akcji po 9 USD pod proponowanym tickerem CHAD

Przegląd memcoinów

• Liderzy memów mocno na czerwono; DOGE -2%, SHIB bez zmian, PEPE -2%, PENGU -5%, TRUMP -7%, SPX -6%
• Liderzy ekosystemu Robinhood chain mieszać wyniki; PONS -14%; Cashcat +22%; AI +10%; Boner -35%; Microduck +130%; Tendies, Moo, Orbio, Ubik i Optimus to inni znaczący wzrostowcy
• Dyrektor generalny Robinhood Vlad Tenev odpowiadał na X na posty o memcoinach, kontynuując zaangażowanie w ten ekosystem
• Solana nie doczekała się we wtorek wielu trwałych wzrostowców w czerwonym dniu; Ansem -17% przy 240 mln USD

Przegląd tokenów, airdropów i protokołów

• Robinhood Chain ustanowiła nowe rekordy w przychodach – 3,38 mln USD – i wolumenie DEX – 1,3 mld USD
• Terminal Pumpfun ustanowił nowy ATH wolumenu na poziomie 162 mln USD, a Pump wciąż zarabia więcej niż Hyperliquid (2,14 mln USD przychodu wobec 1,98 mln USD), według DefiLlama
• Ethena uruchomiła Ethena Pay w App Store – aplikację neobankową oferującą 6% na dolarowych oszczędnościach i 5% zwrotu przy płatnościach kartą, z Avalanche jako wyłączną warstwą rozliczeniową, co podbiło ENA o 9%
• W tym miesiącu odbędzie się ponad 1,5 mld USD odblokowań tokenów, obejmujących m.in. XPL, Cards, H, ZRO, Ena. Duże harmonogramy odblokowań są częstym źródłem presji podażowej, ponieważ nowo uwalniane tokeny mogą zwiększać podaż w obiegu.

Co dzieje się w NFT?

• Liderzy NFT lekko na czerwono; Punks +1% przy 32 ETH, BAYC -1% przy 7,55 ETH, Pudgy -3% przy 3,87 ETH
• NetNet Gear (+180%), Normies (+20%) i Stock Miners (+350%) przewodzili największym ruchom