Bitcoin rozpoczął poniedziałkową sesję w pobliżu spornej strefy oporu po odbiciu z ostatniego tygodnia, a CoinGecko odnotował cenę zamknięcia w niedzielę na poziomie 83 691 USD po spadku w kierunku 81 000 USD. Odbicie, które wyniosło cenę z powrotem w okolice 83 500 USD, nastąpiło mimo dalszych odpływów z amerykańskich spot ETF-ów na kryptowaluty.

Odbicie postawiło krótkoterminowych kupujących wobec słabszego obrazu popytu instytucjonalnego. Dzienne dane Farside Investors wykazały, że łączne odpływy z funduszy Bitcoin i Ether w październiku do piątku przekroczyły 1 mld USD — rozbieżność ta podważyła tezy o tym, że rynek ukształtował już trwałe dno, i oddzieliła odbicie cen od przepływów kapitału do regulowanych produktów inwestycyjnych.

Bitcoin odbija po zmiennej tygodniu handlowym

Historyczne dane CoinGecko wykazały, że Bitcoin zamknął 6 października na poziomie 85 540 USD, po czym dwa dni później spadł do 81 686 USD. Kryptowaluta odbiła następnie do 82 564 USD w piątek i 82 918 USD w sobotę, a wyższe niedzielne zamknięcie przedłużyło tę sekwencję, choć nie ustanowiło trwałego wybicia.

Historia cen pokazała również, jak szybko październikowe wzrosty uległy odwróceniu. Bitcoin zamknął 4 października na poziomie 86 490 USD, zanim sprzedający odzyskali kontrolę w kolejnych sesjach, pozostawiając traderom ocenę, czy kolejne odbicie stanowi świeży popyt, czy tymczasową stabilizację.

CoinGecko odnotował około 42,76 mld USD wolumenu obrotu w piątek i 14,84 mld USD w niedzielę. Dane te obejmują aktywność handlową na kryptowalutach, a nie zakupy przez amerykańskie fundusze inwestycyjne. Wolumeny weekendowe wymagają również ostrożności, ponieważ tradycyjne produkty giełdowe nie są wówczas notowane.

Opór narasta w okolicach 85 500 USD

CryptoSavingExpert napisał na X, że kupujący próbowali odzyskać poziom 83 500 USD po korekcie, opisując ten obszar jako krótkoterminowy punkt decyzyjny, a nie potwierdzone wsparcie. Według analityka trwałe przekroczenie tego poziomu mogłoby otworzyć drogę w kierunku 85 000 USD, a ostatecznie 87 000 USD.

Analityk przedstawił również scenariusz spadkowy na wypadek niepowodzenia odbicia: odrzucenie poziomu mogłoby zwrócić rynek w stronę 82 000 USD, przy czym 79 500 USD wskazano jako głębsze wsparcie. Poziomy te stanowią warunkową interpretację wykresu analityka, a nie niezależnie zweryfikowane zlecenia ani gwarantowane cele.

Badania rynkowe Glassnode z 7 października dostarczyły dodatkowego punktu odniesienia. Firma zidentyfikowała blok sprzedaży między 86 500 a 86 750 USD w arkuszu zleceń spot na Binance, a jej analitycy stwierdzili, że utrwalone zamknięcie powyżej 85 500 USD poprawiłoby wcześniejszą strukturę wybicia. To rozróżnienie ma znaczenie, ponieważ krótkotrwałe przekroczenie oporu nie oznacza jego akceptacji — traderzy musieliby nadal analizować kolejne zamknięcia, aktywność handlową i reakcję sprzedających. Glassnode zidentyfikował również istotne zlecenia kupna wokół 81 000 USD w okresie obserwacji, choć dane z arkusza zleceń obejmowały konkretny migawkowy obraz i mogły się zmienić wraz z repozycjonowaniem traderów.

Odpływy z ETF-ów podważają odbicie Bitcoina

Tego rodzaju spot ETF-y bezpośrednio przechowują bazową kryptowalutę i są notowane na głównych amerykańskich giełdach papierów wartościowych, co pozwala inwestorom uzyskać ekspozycję poprzez standardowe konta maklerskie bez bezpośredniego przechowywania aktywa. Amerykańskie spot fundusze Bitcoin rozpoczęły notowania w styczniu 2024 roku, a ich odpowiedniki na Ether w lipcu 2024 roku, a ich dzienne kreacje i umorzenia śledzą dostawcy danych tacy jak Farside Investors.

Farside Investors odnotował 484,9 mln USD netto odpływów z Bitcoin ETF w środę, a następnie 244,1 mln USD w czwartek. W piątek odnotowano 21,1 mln USD netto napływów, co stanowiło skromną rekompensatę. W całych październikowych sesjach handlowych fundusze Bitcoin zarejestrowały jednak około 386,3 mln USD netto odpływów.

Fundusze Ether odnotowały według tego samego dostawcy kolejne 56,1 mln USD odpływów w piątek, co doprowadziło ich skumulowane październikowe odpływy do około 635 mln USD. Łącznie obie kategorie straciły około 1,02 mld USD do 9 października, mimo kilku pozytywnych sesji funduszy Bitcoin.

Przepływy funduszy mierzą netto kreacje i umorzenia inwestorów, a nie bezpośredni wolumen obrotu na giełdach spot, i same w sobie nie mogą ustalić, dlaczego Bitcoin poruszył się w danym dniu. Utrzymujące się umorzenia osłabiałyby jednak dowody na szerokie, wspierane instytucjonalnie odbicie, a skromny piątkowy napływ do funduszy Bitcoin sam nie odwrócił październikowego wzorca odpływów.

Ocena Glassnode z 7 października opisała aktywność spot jako wyjątkowo niską — jej siedmiodniowa średnia łącznego wolumenu giełd spot i ETF wynosiła około 6,8 mld USD dziennie. Badacze odnotowali również, że niedawni posiadacze zapewnili znaczny odbiórysków podczas poprzedniej próby wybicia.

Pozycjonowanie opcji przedstawiało inny obraz. Glassnode znalazł około 0,56 otwartych kontraktów put na każdy kontrakt call w obserwowanym rynku opcji — wskaźnik poniżej jedności, wskazujący na cięższe otwarte pozycje w kontraktach call — oraz zidentyfikował koncentrację modelowanych poziomów likwidacji poniżej panujących cen, co zwiększa wrażliwość na spadki. Takie modele szacują zagrożone pozycje, a nie dokumentują likwidacje, które już nastąpiły.

Kolejne katalizatory zależą od popytu

Kolejnym testem będzie aktywność handlowa wokół niedawno spornej strefy oporu oraz kolejne przepływy instytucjonalne. Glassnode wskazał publikację amerykańskiego wskaźnika cen konsumpcyjnych (CPI) 14 października jako kolejny zaplanowany katalizator makroekonomiczny. CPI jest podstawowym miernikiem amerykańskiej inflacji i powracającym czynnikiem kształtującym oczekiwania dotyczące stóp procentowych Rezerwy Federalnej, dlatego uczestnicy rynku aktywów ryzykownych, w tym kryptowalut, śledzą jego daty publikacji. Trwałe zamknięcie powyżej oporu, w połączeniu z silniejszymi zakupami spot, zapewniłoby bardziej jednoznaczne potwierdzenie niż samo odbicie cen.