Bitcoin odzyskuje 74 000 dolarów po wyprzedaży po danych CPI, gdy zmienność maleje

Likwidacje instrumentów pochodnych spadają poniżej 200 milionów dolarów

Bitcoin odbił się w środę po spadku do 72 787 dolarów following opublikowaniu wyższych od oczekiwań amerykańskich danych o indeksie cen towarów i usług konsumpcyjnych (CPI). CPI jest szeroko obserwowanym wskaźnikiem inflacji, a jego miesięczne publikacje są powtarzającym się elementem oczekiwań rynkowych dotyczących polityki stóp procentowych Rezerwy Federalnej, co sprawia, że każda odczyt jest punktem odniesienia dla wrażliwych na ryzyko aktywów, takich jak bitcoin. Kryptowaluta wahała się między 73 000 a 74 000 dolarów podczas odbicia, mimo że amerykańskie spotowe fundusze giełdowe (ETF-y) na bitcoina odnotowały 10 listopada 95 milionów dolarów netto odpływu, przedłużając serię strat do czterech kolejnych dni.

Bitcoin szybko odzyskał próg 73 000 dolarów, ale wielokrotnie tracił impet w pobliżu 74 000 dolarów. Testował ten poziom cztery razy po wtorkowej popołudniowej wyprzedaży. O godz. 12:25 czasu wschodnioamerykańskiego bitcoin handlował po około 74 600 dolarach, zyskując około 2% w ciągu dnia, co dawało mu kapitalizację rynkową tuż poniżej 1,5 biliona dolarów.

Relatywnie ograniczony ruch ceny zbiegł się z gwałtownym spadkiem likwidacji pozycji lewarowanych na rynku instrumentów pochodnych. Likwidacje następują, gdy giełdy przymusowo zamykają pozycje lewarowane po ruchu ceny przeciwko traderowi — pozycje długie to zakłady na wzrost cen, a krótkie na spadek. Według danych Coinglass likwidacje bitcoina przekroczyły 51 milionów dolarów, w tym około 8 milionów dolarów w pozycjach długich i ponad 43 miliony dolarów w pozycjach krótkich.

Na całym szerszym rynku kryptowalut likwidacje wyniosły 199 milionów dolarów. Pozycje krótkie stanowiły ponad 131 milionów dolarów tej kwoty.

Odpływy z ETF-ów zwiększają presję podażową

Makroekonomiczne przeciwności w dużej mierze napędzały zachowanie ceny bitcoina w ostatnim tygodniu, ale analitycy wskazywali również na utrzymujące się odpływy z ETF-ów jako dodatkowe źródło presji podażowej. Amerykańskie spotowe ETF-y na bitcoina, które rozpoczęły handel w styczniu 2024 roku i przechowują kryptowalutę bezpośrednio w imieniu inwestorów, uczyniły z dziennych bilansów przepływów jeden z najczęściej obserwowanych wskaźników popytu instytucjonalnego. Według danych śledzonych przez Bitcoin.com News, netto odpływy ze spotowych ETF-ów na bitcoina od początku roku przekroczyły miliard dolarów.

Utrzymujące się odpływy instytucjonalne stanowią strukturalne wyjaśnienie, dlaczego bitcoin pozostaje poniżej ceny otwarcia roku, która wynosiła prawie 87 600 dolarów — poziomu, który nadal znajduje się około 13 000 dolarów powyżej południowej ceny około 74 600 dolarów.

DWF Labs kwestionuje wartość predykcyjną przepływów ETF

Martin Lee, kierownik analiz rynkowych w DWF Labs, powiedział, że przepływy do ETF-ów mogą już nie być wiarygodną miarą przekonań instytucjonalnych, mimo ich szerokiego wykorzystania przez inwestorów. Lee zakwestionował ich wartość predykcyjną, argumentując, że wypłaty historycznie przyspieszały w pobliżu dołków rynkowych, podczas gdy napływy nabierały impetu w pobliżu szczytów rynkowych.

Lee powiedział, że rozróżnienie między dwoma źródłami płynności, które wspierały poprzednie wzrosty bitcoina, może być ważniejsze dla odbicia kryptowaluty. Według przedstawiciela DWF Labs handel na deprecjację dolara może pomóc bitcoinowi wytrzymać słabość innych aktywów ryzykownych, ale raczej nie utrzyma wzrostu bez szerszego popytu typu risk-on. W rezultacie bitcoin stoi przed wyzwaniem płynnościowym, którego same dane o przepływach ETF nie mogą wyjaśnić.

„BTC może korzystać z dwóch różnych źródeł płynności: handlu na deprecjację dolara oraz szerszych przepływów risk-on. Korzystał z obu w różnych momentach cyklu 2020–2022. W sierpniu powrót narracji o deprecjacji pozwolił mu utrzymać się, podczas gdy ryzykowne spółki AI gwałtownie korygowały, a w ciągu ostatnich sześciu miesięcy osiągał wyniki lepsze niż złoto. Ograniczeniem jest to, że sama deprecjacja rzadko utrzymuje wzrost, gdy szerszy rynek jest w trybie risk-off”, powiedział Lee w notatce.

Powołując się na wewnętrzną analizę, Lee powiedział, że przepływy do ETF-ów zasadniczo podążają za ruchami ceny bitcoina, a nie je wyprzedzają. Argumentował, że dane te mogą być zatem bardziej użyteczne jako odzwierciedlenie panującego sentymentu rynkowego niż jako wskaźnik predykcyjny.

„Nie były dobrymi wskaźnikami tego, czego możemy oczekiwać po cenie w przyszłości”, powiedział Lee. W takim ujęciu czterodniowa seria odpływów jest mniej sygnałem kierunkowym niż bieżącym wskaźnikiem sentymentu, a obserwowalne punkty odniesienia dla odbicia pozostają te już w grze: wielokrotnie testowany poziom 74 000 dolarów oraz cena otwarcia roku w pobliżu 87 600 dolarów wciąż z góry.

Źródło: CryptoNewsNet