Bitcoin wzrósł z około 63 500 USD do powyżej 80 000 USD — ruch wsparty zakupami spot, według QCP Capital. Spotowe ETF-y na Bitcoina przyciągnęły około 2,8 miliarda dolarów napływu kapitału w ciągu ośmiu sesji, podczas gdy otwarte pozycje na futures na Bitcoina spadły z około 646 000 BTC do około 588 000 BTC, a stawki finansowania pozostały umiarkowane — wzorzec, który firma interpretuje jako wskazujący na ograniczoną dźwignię, pokrywanie pozycji krótkich i autentyczny popyt spot za ralli.

To rozróżnienie ma znaczenie dla trwałości takiego ralli: wzrosty napędzane w dużej mierze pożyczonymi pieniędzmi historycznie okazywały się podatne na gwałtowne kaskady likwidacji przy odwróceniu cen, natomiast ruchy wynikające z akumulacji spot zostawiają mniej nadmiernie rozciągniętych pozycji do zamknięcia. Spadek otwartych pozycji przy jednoczesnym wzroście ceny może również wskazywać, że to sprzedający krótko byli zmuszeni zamykać pozycje, a nie że nowe dźwignię pozycje długie napływają na rynek.

QCP umieszcza Bitcoin w przedziale 81 000–86 000 USD, jako że plany skupu obligacji skarbowych i uporczywa inflacja kształtują szersze tło rynkowe. Rynki kryptowalut coraz częściej poruszają się w zgodzie z katalizatorami makro — oczekiwaniami stóp procentowych, płynnością rynku obligacji skarbowych i apetytem na ryzyko na akcjach — powiązanie, które zacieśniło się po wprowadzeniu amerykańskich spotowych ETF-ów na Bitcoina w styczniu 2024 r., otwierając tę klasę aktywów szerszemu gronu tradycyjnych inwestorów.

Przepływy spot prowadzą ruch Bitcoina

QCP zauważyło, że Bitcoin krótko handlowany był powyżej 81 000 USD podczas wzrostów. Otwarte pozycje futures denominowane w BTC spadły z około 646 000 BTC w połowie sierpnia do około 588 000 BTC. Jednocześnie stawki finansowania pozostały poniżej poziomów zwykle kojarzonych z zatłoczonymi pozycjami długimi.

Pozycjonowanie na opcjach również się zmieniło wraz ze wzrostem Bitcoina. Skos call wzrósł, a wskaźnik put-call pozostał poniżej jedności przed Jackson Hole. Wskaźnik put-call poniżej jedności oznacza, że traderzy wyceniali większą ekspozycję na wzrosty niż na spadki — nachylenie często obserwowane jako miara sentymentu pozycjonowania przed ważnymi wydarzeniami makro.

Plany skarbu państwa spotykają się z lepką inflacją

Szersze tło rynkowe pozostaje związane ze stopami w USA i płynnością długoterminowych obligacji skarbowych. 19 sierpnia skarb ogłosił większe operacje skupu wspierające płynność dla papierów o terminach 10–30 lat. Od 9 września skarb planuje co najmniej 4 miliardy dolarów na operację, wobec wcześniejszego maksymalnego rozmiaru 2 miliardów dolarów. Skupy dłuższych papierów mają na celu poprawę płynności w tej części rynku obligacji skarbowych, która wykazywała oznaki napięcia, a dodatkowa płynność na rynkach tradycyjnych może przelewać się na aktywa ryzyka, w tym kryptowaluty.

Inflacja pozostaje jednak powyżej celu 2% Federalnych Rezerw. Lipcowy rdzeniowy wskaźnik PCE wzrósł o 0,2% miesiąc do miesiąca, a stopa roczna utrzymała się na poziomie 3,3%. Lipcowy ogólny wskaźnik PCE również wzrósł o 0,2% miesięcznie i osiągnął 3,7% rocznie. Rynki wyceniają obecnie około 35% szans na podwyżkę stóp o 25 punktów bazowych we wrześniu, a trzech członków komitetu było przeciw na lipcowym spotkaniu, preferując wzrost o 25 punktów bazowych. Szefowa Fed Warsh miała przemawiać w Jackson Hole o 22:00 czasu polskiego. Doroczne sympozjum w Jackson Hole to regularne miejsce, w którym szefowie Fed sygnalizują kierunek polityki, co czyni je punktem centralnym dla traderów na wszystkich klasach aktywów.

Strefa 81–86 tys. USD

QCP umieściło Bitcoin w obszarze od 81 000 do 86 000 USD, przy czym około 83 300 USD mieści się w tym przedziale.

W wieściach korporacyjnych Nvidia ogłosiła przychody kwartalne w wysokości 96,2 miliarda dolarów, wzrost o 106% rok do roku. Przychody segmentu Data Center osiągnęły 89 miliardów dolarów, wzrost o 117%. Firma wskazała na około 108 miliardów dolarów przychodów w kolejnym kwartale. Akcje Nvidii wzrosły później o około 8,7%, podnosząc szerszy sektor technologiczny — siła wielkich spółek technologicznych często towarzyszy mocniejszemu sentymentowi do innych aktywów ryzyka, w tym cyfrowych.